高端家電仍有增長(zhǎng)空間

今年以來(lái)，得益于家電下鄉(xiāng)政策力挺，家電行業(yè)的盈利情況相對(duì)較好。今年前三季度，行業(yè)毛利率同比提升15個(gè)百分點(diǎn)，在僅有的6個(gè)毛利率提升的行業(yè)中，增速排名第二；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.11%，行業(yè)間排名第四。前三個(gè)季度行業(yè)凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)，環(huán)比增幅分別為10.29%、9.18%、22.76%，排名較為靠前。

　　基于相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，在二級(jí)市場(chǎng)中，家電板塊年內(nèi)加權(quán)漲幅達(dá)到13.71%，緊隨房地產(chǎn)板塊之后，位居第二。值得注意的是，即便經(jīng)歷了12月以來(lái)的反彈，年內(nèi)飄紅的板塊也僅有7個(gè)。

　　據(jù)了解，第一批10省市的家電下鄉(xiāng)政策已于11月30日正式結(jié)束，余下北京、天津、上海等22個(gè)省、市、自治區(qū)的家電下鄉(xiāng)政策，也將于2013年1月31日到期。

　　家電下鄉(xiāng)政策已施行了四年，期間對(duì)家電行業(yè)的促進(jìn)不言而喻。不過(guò)隨著時(shí)間的推移，政策的邊際效應(yīng)正在遞減。自2010年以來(lái)，家電行業(yè)前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為38.33%、23.52%、-2.11%。對(duì)此，湘財(cái)證券家電行業(yè)分析師劉飛燁表示，家電下鄉(xiāng)政策逐漸退出后，行業(yè)的增長(zhǎng)將趨于理性，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)將使得高端家電市場(chǎng)獲得較大增長(zhǎng)空間。

　　劉飛燁認(rèn)為，今年家電行業(yè)經(jīng)歷了調(diào)整期，已逐漸從過(guò)去依賴政策刺激的消費(fèi)增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)向剛需增長(zhǎng)，因此受家電下鄉(xiāng)政策帶動(dòng)較小、出口居多的企業(yè)反而有率先受益的可能。其次，在節(jié)能補(bǔ)貼政策、消費(fèi)升級(jí)、保障房的共同促進(jìn)下，加之年輕一族消費(fèi)的崛起，家電的需求增長(zhǎng)將以結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)為主，更多存量家電的更新需求將會(huì)釋放，高端、智能家電市場(chǎng)增長(zhǎng)空間相對(duì)更大。

　　此外，劉飛燁表示，高端產(chǎn)品的表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)行業(yè)，其中滾筒洗衣機(jī)1-10月出貨量增速為4.9%，超過(guò)行業(yè)均值近4個(gè)百分點(diǎn)；LED電視在1-7月的增速為94.4%，遠(yuǎn)高于液晶電視行業(yè)的4.7%；變頻空調(diào)1-10月雖出現(xiàn)下滑，但降幅明顯小于行業(yè)平均水平。

來(lái)源：大眾證券報(bào)

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