家電業(yè)景氣度周期性下行高庫存狀況或延續(xù)

今年以來，家電企業(yè)加緊去庫存，但從上市公司三季報數(shù)據(jù)看，天量庫存不降反增。同花順I(yè)FinD統(tǒng)計顯示，截至10月28日，A股43家有可比數(shù)據(jù)的家電公司三季度存貨達(dá)437.34億元，而中報顯示的庫存為415.12億元。

　　2012年上半年，家電行業(yè)景氣度周期性下行，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、彩電銷量同比增長基本為負(fù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，步入三季度，由于節(jié)能補(bǔ)貼政策展開等原因，家電銷量開始逐漸企穩(wěn)回升，四季度會延續(xù)回升態(tài)勢，但庫存消化可能不明顯，高庫存狀況或?qū)⒀永m(xù)。

　　庫存不降反升

　　經(jīng)過長期低迷之后，家電行業(yè)終于在三季度迎來回暖跡象。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，43家家電類上市公司已經(jīng)披露三季報，業(yè)績上升的有21家，占比近五成。其中，華意壓縮三季度業(yè)績同比增8倍，美菱電器增長7倍。這是去年四季度以來，家電行業(yè)首次表現(xiàn)出需求回暖的跡象。

　　雖然三季度行業(yè)有回暖跡象，但由于連續(xù)幾個季度需求不振，市場萎靡、產(chǎn)能過剩帶來的天量庫存，并不能在較短時間內(nèi)消化。而且新產(chǎn)品還在源源不斷增加。

　　“家電產(chǎn)品高庫存正成為家電業(yè)不能承受之痛?！睒I(yè)內(nèi)人士介紹，高庫存占用大量資金，使資金鏈崩緊甚至斷裂;企業(yè)要負(fù)擔(dān)高額的利息;倉儲費(fèi)用提升，不少企業(yè)月倉儲費(fèi)用在千萬元以上。此外，電子元器件存在老化風(fēng)險，增加了售后成本。

　　因此，去庫存成為眾多家電企業(yè)的緊迫任務(wù)。但從三季報數(shù)據(jù)看，三季度家電行業(yè)庫存不降反升。同花順I(yè)FinD統(tǒng)計顯示，截至10月28日，A股43家有可比數(shù)據(jù)的家電公司三季度存貨達(dá)437.34億元。而這些公司中報顯示的庫存為415.12億元。

　　高庫存或延續(xù)

　　數(shù)據(jù)顯示，剛剛結(jié)束的第112屆廣交會上，家電及消費(fèi)電子類產(chǎn)品占總成交的54.8%，洗衣機(jī)、冰箱、廚房電器、彩色電視機(jī)和激光視盤機(jī)等增長超過30%，空調(diào)增幅約12%，但電風(fēng)扇、吸塵器和電熨斗等小家電以及隨身聽等成交下降超過30%，錄放像機(jī)、數(shù)碼相機(jī)下降超過10%。本次廣交會上新興市場成交表現(xiàn)較好，創(chuàng)新、品牌產(chǎn)品成交實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

　　國信證券研報指出，目前家電行業(yè)進(jìn)入筑底階段，但并沒有形成反彈，行業(yè)分化將進(jìn)一步加快。預(yù)計四季度空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、液晶電視的內(nèi)銷量增速分別為7.5%、5.8%、5.0%、0.8%，環(huán)比三季度增速有所恢復(fù)但增速較為平緩;白電和液晶電視四季度出口量增速分別為1%-3%、2%，小家電行業(yè)四季度內(nèi)銷金額增速約為5%。家電各子行業(yè)四季度增速恢復(fù)平緩，行業(yè)景氣度仍然偏弱。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于家電企業(yè)龐大的庫存來說，四季度的去庫存會有一個加速過程，但去庫存壓力仍然很大，預(yù)計全年庫存消化難有改觀。

　　“供給還是大于需求。短期來看，這種局面不會改變。因此，高庫存還會持續(xù)。只有行業(yè)處于比較穩(wěn)定的增長階段，庫存才可能逐漸下降。而這要看明年的行業(yè)形勢?！币晃患译娦袠I(yè)分析師指出。

來源：中國證券報

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