家紡行業(yè)：低訂單高庫存回暖恐滯后房地產(chǎn)

從今年以來，曾被譽(yù)為紡織行業(yè)“避風(fēng)港”的家紡市場持續(xù)蕭條?！?·15”促銷草草收場；“5·1”促銷聲勢浩大，卻鮮有消費者買賬；6月的兒童節(jié)與端午節(jié)也成為了家紡商家促銷的噱頭，情況依然不甚理想。

作為家紡行業(yè)中當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊，羅萊家紡在內(nèi)外交困的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一樣未能走出大勢。

今年一季度，僅僅還是增速放緩，可到了6月底，羅萊家紡凈利潤就同比下滑了17.70%，公司和其母公司庫存分別上升了48.5%和28.4%。

因為加大產(chǎn)品研發(fā)力度，加強(qiáng)渠道建設(shè)和管控，羅萊家紡在今年一季報中還預(yù)測2012年上半年凈利潤同比增長幅度為0～30%。然而，到了7月11日，公司修正預(yù)告稱，由于銷售收入增長低于預(yù)期，費用增幅超過收入增幅以及政府補(bǔ)貼少于同期，預(yù)測2012年上半年凈利潤同比下降0~30%。當(dāng)天，羅萊家紡股價一度跌停。

業(yè)績不給力，從其2012年秋冬訂貨會就可略知一二。羅萊家紡雖然訂貨金額接近15億元，同比增長20%~25%，但產(chǎn)品價格增長有限，同比漲價小于5%，環(huán)比基本沒有增長。

中金公司在此前的報告中就稱，羅萊家紡常規(guī)品訂單增速較低，反映終端存貨壓力仍在，而且春夏季貨品的補(bǔ)單量不會很多，所以中報業(yè)績超預(yù)期的可能性不大。

此外，從去年開始，公司存貨也是一路攀升：2011年年底存貨金額為5.17億元，今年一季報顯示為6.16億元，今年上半年，公司存貨余額較年初增長48.05%至7.68億元；其中，庫存商品較年初增長59.82%；原材料較年初增長56.12%。存貨周轉(zhuǎn)率由年初的2.82次下降到0.92次，而去年同期為1.22次；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)198.33天，較年初增加42.51天，較去年同期增加50.18天。

而羅萊家紡對此的說法是，主要因為直營市場擴(kuò)大和為下半年旺季備貨。

不過，高庫存并不是羅萊家紡一家的問題，家紡三巨頭中的另外兩家，夢潔家紡002397,股吧（002397.SZ）和富安娜002327,股吧（002327.SZ）也同樣為之困擾。

夢潔家紡2012年第一季度存貨為4.05億元，比2011年年報中披露的3.84億元，存貨金額增加約2000萬元。

富安娜2011年末存貨5.2億元，同比增長25%；存貨金額占比為36%，有所下降，但是存貨周轉(zhuǎn)率僅為1.6，這已是公司2009年以來存貨周轉(zhuǎn)率連續(xù)出現(xiàn)下滑。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家紡業(yè)的高庫存問題與當(dāng)前疲軟的房地產(chǎn)市場有直接關(guān)系。有報告顯示，在購買商品房的業(yè)主中，大約只有30%的業(yè)主會進(jìn)行家紡產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)消費，甚至更低。因此，相對于房地產(chǎn)而言，家紡市場的回暖要稍滯后一些。

而對于訂貨量少、庫存高的難題，大部分企業(yè)仍然采用傳統(tǒng)的開店模式來化解。比如，羅萊家紡計劃今年新開門店600~900家，高于2011年全年275家的水平；而夢潔家紡雖然業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于羅萊家紡和富安娜，但其渠道數(shù)量卻處于業(yè)內(nèi)第一。

第一紡織網(wǎng)總編輯汪前進(jìn)則相對樂觀，他對筆者說：“對于家紡龍頭企業(yè)來說，待外部環(huán)境好轉(zhuǎn)后，將重新進(jìn)入良性軌道?！?

來源：中國紡織報

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