淺談：家具行業(yè)發(fā)展的出路和未來

近日，在港交所上市的皇朝家私發(fā)布了年度中報預警，公告顯示，截至2012年6月30日止6個月的未經(jīng)審計綜合溢利將同比下降90%以上。公告發(fā)布當天，皇朝家私股價暴跌10%。

與皇朝家私相類似的是，內(nèi)地同屬家具板塊的中福實業(yè)在此前發(fā)布的半年度業(yè)績預告中也警示，其面臨著大幅虧損的窘境。預告顯示，該公司2012年預計虧損的幅度在-219%到-247%之間。

事實上，家具行業(yè)整體的經(jīng)營困境早在一季度就有所預兆。據(jù)新金融記者統(tǒng)計，在滬深兩市數(shù)家公布一季報的家具企業(yè)中，除宜華木業(yè)和浙江永強盈利2.71%和8.04%外，其余公司今年1至3月的凈利潤全部同比下滑。

究其原因，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩以及房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控成為主因，此外木材市場價格上揚，海外市場萎靡以及賣場租金過高亦是造成家具板塊利潤下滑的主要“推手”。

家具行業(yè)“寒冬”

滬深上市公司中，中福實業(yè)預計2012年上半年的凈利潤為-1700萬元至-2100萬元，而上年同期則為1433.40萬元。在半年業(yè)績預報中，中福實業(yè)表示木材市場供應短缺導致業(yè)績大幅下滑。

該公司半年業(yè)績預報稱，受上半年持續(xù)降雨天氣影響，林業(yè)子公司林木采伐后難以運輸至山下銷售，營業(yè)收入減少，同時因受限伐政策及雨水天氣影響市場木材供應短缺，使得中纖板生產(chǎn)木質(zhì)原料供應嚴重不足，導致原材料收購價格高漲，部分木業(yè)子公司因此停產(chǎn)，營業(yè)收入減少。

同樣屬于家具行業(yè)的海鷗衛(wèi)浴在半年報的表格統(tǒng)計中披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入80305.54萬元，比上年同期73459.22萬元增加 9.32%;實現(xiàn)營業(yè)利潤991.87萬元，比上年同期1872.35萬元下降47.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1405.91萬元，相比于上 年同期的2058.14萬元降低了31.69%。

該公司中報認為，在世界經(jīng)濟復蘇的進程緩慢、歐元主權(quán)債務危機持續(xù)等大背景下，作為 出口型制造企業(yè)中的一員，造成報告期內(nèi)凈利潤下降的主要原因有人工成本上升、研發(fā)支出上升以及人民幣對美元貶值造成的匯率大幅波動等。公司將降低成本、提 升生產(chǎn)效率，最大限度減輕外部的不利影響。

“家具行業(yè)正在經(jīng)歷2008年以來最惡劣的寒冬”，廣發(fā)證券分析師李音臨對記者表示，“我國家具的50%到60%都依賴出口，今年上半年出口不好，轉(zhuǎn)到內(nèi)銷又遭遇房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，家具行業(yè)利潤下滑并不奇怪?！?/p>

另一位不愿具名的分析師則指出，相對于出口的批量化，內(nèi)銷是多樣化和競爭激烈的。除此之外，今年我國木材市場供應偏緊，使家具行業(yè)的成本上升，也對銷售存有一定影響。

該人士稱，受全球保護生態(tài)環(huán)境，出臺限伐政策的影響，木材產(chǎn)量銳減;近些年氣候的異常變化也使木材總體的砍伐量有所下降，中福實業(yè)半年盈利預虧就是例證 之一;再者，中國的傳統(tǒng)木材進口地東南亞地區(qū)受2004年海嘯的影響并未完全消退，木材出口量依然差強人意，對我國進口木材的價格影響較大。

除去房地產(chǎn)調(diào)控和木材價格上漲，一位家具公司的總經(jīng)理透露，相對于以上兩點，銷售成本提高是壓垮他們的最后一根稻草。

“房地產(chǎn)限購、木材價格上漲等大環(huán)境因素對銷售有一定的影響，但真正讓我們?nèi)兆与y過的是銷售成本的提高，”這位總經(jīng)理表示，“銷售成本主要體現(xiàn)在賣場租 金上，現(xiàn)在生意不好做，比去年下滑了六成以上，但是月租卻從以前的150元/平方米漲到現(xiàn)在的280元/平方米，利潤空間太小，我們已經(jīng)在考慮是否撤出 了?！?/p>

家具“自救”新路

針對家具行業(yè)上半年的萎靡態(tài)勢，華泰證券研報指出，6月份家具出口銷量的復蘇屬于重大利好，今年6月家具出口增速恢復到歷史平均水平以上。分析人士表示，基于國內(nèi)家具50%以上都是出口銷售，出口增速恢復會帶來家具行業(yè)利潤的回升。

內(nèi)銷方面，李音臨認為我國的房地產(chǎn)調(diào)控政策到目前為止已有松動的跡象，加之現(xiàn)在中國的城市化尚未完成，對住房有一定剛需，所以未來家具行業(yè)的發(fā)展存在回暖可能。

根據(jù)7月26日中國指數(shù)研究院發(fā)布的報告，今年7月前三周，10個代表城市房地產(chǎn)成交量為650萬平方米。與2011年同比來看，7月前三周大幅增長 63%，與2010年和2008年同期比較增幅也在90%左右，雖比2009年同期的歷史高位仍下降24%，但作為傳統(tǒng)淡季，成交量仍舊突出。

李音臨稱，7月前三周，隨著首套房貸款政策松動、降息等政策環(huán)境的改善，一、二線城市房地產(chǎn)成交量回升，但與此同時國務院督查16省市房地產(chǎn)調(diào)控情況， 樓市調(diào)控進入敏感期，地產(chǎn)政策的左右搖擺不利于家具市場短期復蘇。從趨勢上看，目前家具行業(yè)最壞的時期已過，板塊靜待合適的投資時機。

此外，近日商務部表示要明確推廣家具“以舊換新”政策被寄予厚望。

廣發(fā)證券的研究報告顯示，隨著房地產(chǎn)商的降價促銷活動火熱開展，各地家具賣場積極開展各類促銷活動，爭奪客源。商務部推行的“以舊換新”政策、保障房的加速建設也將為家具行業(yè)帶來大量的內(nèi)需。

該研報稱，就目前的行業(yè)動態(tài)來看，政府對推動政策實施已給予足夠的支持，在具體實施的問題上也有更細致和深入的指導。作為家具行業(yè)最大的主體性機會，一旦以舊換新政策順利實施，大量剛性內(nèi)需將有望得到釋放，為今年下半年的家具行業(yè)帶來利好，催生業(yè)績拐點。

對此，分析人士稱“以舊換新”政策目前正在北京試點，如果能夠推而廣之，會對家具行業(yè)整體業(yè)績的回暖產(chǎn)生一定作用。

“除去利好政策，改善家居環(huán)境的剛性需求是不受房地產(chǎn)調(diào)控影響的，此外二、三線城市受樓市的影響也相對較小，家具行業(yè)完全可以將銷售中心轉(zhuǎn)移到二、三線城市。”李音臨對記者表示。

事實上，很多家具品牌已經(jīng)在緊鑼密鼓的敲定新戰(zhàn)略了。

對此，某家具品牌的負責人表示：萬科半年的時間凈增長了600個億，它的收益是哪來的呢?主要來自于三線甚至四線城市，家具行業(yè)發(fā)展的出路和未來就在這里。

令人欣慰的是，截至上周五，滬深兩市13只涉及家具業(yè)務的股票中有10只跑贏了大盤，這為寒冬中的家具板塊帶來了一絲暖意。冬天即將過去，春天還會遠嗎?

來源：新金融觀察報

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