家居龍頭企業(yè)謀上市進(jìn)入資本密集化一年

接連幾日，家居業(yè)的重大新聞和資本市場不無關(guān)系。先是紅星美凱龍放出正在積極籌備上市的消息，吸引了業(yè)內(nèi)人士的目光。然而，好消息和壞消息總是驟然交替，另兩條消息引發(fā)了更多的關(guān)注：一件是山東今日家居博士女老板因資金鏈斷裂跑路，涉及金額近6億元，曾謀求上市;一件是已上市企業(yè)雷士照明公司創(chuàng)始人吳長江突然辭職，不僅引來眾多猜測，也導(dǎo)致其股價(jià)創(chuàng)一年新低。

家居行業(yè)隨著發(fā)展，這幾年已經(jīng)迎來了上市潮，每年都有幾家企業(yè)成功登陸國內(nèi)外交易所，開始了在股市里的浮沉生活。不過資本并不具備仁慈這一屬性，與資本市場的“親密接觸”，對家居企業(yè)來說不是一件太容易的事情。

龍頭企業(yè)爭相上市

通常企業(yè)做到一定程度，都會產(chǎn)生上市的“野心”。上市給企業(yè)帶來的產(chǎn)值增長幾乎是突飛猛進(jìn)的，例如工裝企業(yè)金螳螂，在上市前市值不過30億，上市后六年內(nèi)市值突破100億。因此，為尋求企業(yè)增長的起跳點(diǎn)，上市成為重要一步。

2012年，家居業(yè)的龍頭企業(yè)爭相上市。5月8日，東易日盛順利通過證監(jiān)委的審核，上市之日已近在眼前。紅星美凱龍日前也通過總裁袁伯銀透露，正在積極籌謀上市，如果兩者成功，那么將分別是家裝業(yè)以及家居流通業(yè)上市首例。東易日盛招股書公開的前十名主要股東中，有五名為投資機(jī)構(gòu)，而紅星美凱龍已經(jīng)不是第一次獲得投資機(jī)構(gòu)的青睞，2010年，紅星美凱龍通過華平投資集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)一次性融資26億元，是目前中國家居連鎖行業(yè)最大的一筆私募融資。

除了賣場與家裝業(yè)，地板業(yè)在2011年也迎來了密集上市的一年，新綠洲地板、大自然地板、德爾地板等相繼上市。

除此以外，今年其他預(yù)備上市的企業(yè)也不在少數(shù)。記者在5月份證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部首次公開的發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表中看到，截止今年5月17日，頂固家居、三棵樹涂料、帝王潔具、好萊客家居、永藝家具、多喜愛家紡均在初審中，喜臨門家具、浙江友邦吊頂?shù)仁畮准壹揖宇惼髽I(yè)均已進(jìn)入上市審核流程。

此外，有消息透露，去年上市被否的名雕裝飾于今年再次向證監(jiān)會提出申報(bào)。而去年名雕上市未能過會的原因，業(yè)內(nèi)人士透露除了行業(yè)地位不夠突出以外，還有涉嫌代宜華地產(chǎn)持股的詬病。但這對于整個(gè)家裝行業(yè)的思考意義在于，資本市場是否依然缺乏對家裝行業(yè)的了解和認(rèn)同，對行業(yè)的前景是否肯定。據(jù)裝飾協(xié)會方面消息，從09年到2011年期間就有近40家裝飾企業(yè)提出上市計(jì)劃。

家居業(yè)相信上市“神話”

盡管常有企業(yè)折戟于上市歷程，但家居業(yè)中已經(jīng)上市或者正著手IPO的企業(yè)逐年增多，上市是否是家居企業(yè)做大的唯一出路?也有反例，宜家家居就是一家不上市也得到了市場充分認(rèn)可的企業(yè)。但對于國內(nèi)的家居企業(yè)而言，還是相信上市是一個(gè)頭頂光環(huán)值得追逐的神話。這不僅因?yàn)樯鲜惺且环N融資渠道，還是一種提高品牌知名度和影響力的途徑。

東易日盛董事長陳輝曾坦言，家裝企業(yè)主要面臨的是大眾消費(fèi)者，如果他們選擇的是一家上市公司給家庭做裝修，覺得將會更有保障。

有行業(yè)人士分析，家居企業(yè)上市融資有幾種發(fā)展方向：一是連鎖擴(kuò)張，進(jìn)入更快速的發(fā)展通道。以地產(chǎn)業(yè)第一家在美國上市的鑫苑中國置業(yè)公司為例，原本只是一個(gè)鄭州的企業(yè)，在紐交所上市之后，拿到幾億美金的融資，在全國迅速展開了商業(yè)擴(kuò)張，企業(yè)也從鄭州走向全國。由于房地產(chǎn)屬于資金密集型企業(yè)，通過上市實(shí)現(xiàn)規(guī)模融資后，將具備強(qiáng)大的競爭力。擴(kuò)張還有一個(gè)表現(xiàn)是提高直營店數(shù)量，這在許多家上市企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中都提上了詳細(xì)的日程表，例如東易日盛在日前發(fā)布的招股書中說明，將在未來三年內(nèi)建設(shè)直營連鎖店共99家。預(yù)計(jì)紅星美凱龍若上市也將會把擴(kuò)張作為重大發(fā)展目標(biāo);二是實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)整合。例如去年上市的新綠洲地板，其通過香港永保林業(yè)進(jìn)入香港主板市場，永保林業(yè)主要從事可持續(xù)森林管理投資和天然森林木材加工、木材銷售等，在國外擁有強(qiáng)大林業(yè)資源，雙方可以進(jìn)行上下游的產(chǎn)業(yè)整合，美克美家集團(tuán)上市后也在建設(shè)林業(yè)基地上投入了大量資金。三是用于研發(fā)，例如去年大自然地板成立了地板業(yè)首個(gè)中國家居研究院，為其今后發(fā)展提供了雄厚的研究力量。四是進(jìn)行兼并、收購、參股控股等。

上市的負(fù)面影響

近期家居業(yè)頻發(fā)欠債事件充分說明了資本運(yùn)營的雙面性。雖然家居企業(yè)與資本兩情相悅，但也避免不了上市所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司董事長被查、被起訴、或資金出現(xiàn)漏洞等等，這在其他行業(yè)里也時(shí)有發(fā)生，上市之后所有的投資賬目、運(yùn)營情況、盈虧狀況都必須公開，這不能不讓企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。就家居業(yè)而言，上市也有一些負(fù)面因素，例如內(nèi)部管理成本的提升以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，但這些問題并不是主要的。

首先，企業(yè)靈活度可能下降。盡管上市之后的運(yùn)營會更規(guī)范，有了獨(dú)立董事后，企業(yè)出現(xiàn)決策錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)也降低，但是從上市前的“一個(gè)人說了算”到上市后的每一個(gè)重大決策必須通過董事會的流程，這就導(dǎo)致決策靈活度下降，有些時(shí)候可能錯(cuò)失良機(jī)。

其次，資金的使用。上市后的企業(yè)往往已經(jīng)“不差錢”，但就是這筆錢該怎么花，有時(shí)候是個(gè)棘手的問題。企業(yè)“一夜暴富”之后，不知道如何有效地分配手頭的資金，尤其在A股上市，資金膨脹很大，在發(fā)債、貸款，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的過程中，很多企業(yè)就在這栽了跟頭。另外，當(dāng)企業(yè)變成一個(gè)公眾公司型以后，需要對擴(kuò)張規(guī)模、利潤都有保證，因此難以避免擴(kuò)張過速、或被迫擴(kuò)張等舉動(dòng)，為企業(yè)埋下一定隱患。例如大自然地板在上市之后，迅速地將店面開到了三級城市甚至小區(qū)里，這種擴(kuò)張長遠(yuǎn)來看利弊如何業(yè)內(nèi)尚有爭議。因此，沒有完全做好準(zhǔn)備的家居企業(yè)上市后只能面對資本快速膨脹帶來的迷茫。

家居企業(yè)擁抱資本市場雖然不易，但是頻頻向資本市場拋出橄欖枝的舉動(dòng)，在今年尤為熱烈。龍頭家居企業(yè)的上市能否為低迷的市場打一劑興奮劑?借助資本的力量能否壯大整個(gè)行業(yè)的實(shí)力?這些我們還都將拭目以待，不過可以預(yù)見的是，2012年，我們將度過家居業(yè)資本化最密集的一年。

來源：互聯(lián)網(wǎng)

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