資金鏈繃緊下我國紡織行業(yè)抗壓難度系數(shù)加大

　　回首2011年,我國紡織行業(yè)外受歐美債務(wù)危機影響出口不旺;內(nèi)受成本壓頂轉(zhuǎn)型艱難、紡織市場下游需求不火、去庫存緩慢等因素影響,即使個別品種出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào),但總體情況仍不樂觀。行業(yè)在承壓持續(xù)加大的外圍環(huán)境下,雖然主要的總量指標均步上新的發(fā)展臺階,但市場景氣度穩(wěn)中走低、主要指標增長速度放緩、主要出口消費國的市場份額有所下降、內(nèi)銷百貨類商場銷售量緩慢等,都成為企業(yè)在資金鏈日趨緊張的氛圍下抗壓難度系數(shù)逐漸加大的數(shù)據(jù)線索。

　　2011年,我國的貨幣政策以抑制通脹為首要目標,調(diào)節(jié)方向名為“穩(wěn)健”實為“緊縮”。已調(diào)高至20%以上的存款準備金率和各地央行分支機構(gòu)對商業(yè)銀行系統(tǒng)嚴格的貸款指標控制,直接導(dǎo)致“錢荒”現(xiàn)象的出現(xiàn)。民間借貸的盛行和非正式金融活動中出現(xiàn)年息高至100%以上的“搶劫式”利率,事實上也與嚴厲緊縮背景下正規(guī)銀行體系無力提供貸款服務(wù)的客觀現(xiàn)實有關(guān)。

　　在央行嚴控流動性的情況下,一些中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向更為昂貴的“地下金融”市場,局部地區(qū)的民間借貸利率已經(jīng)上升至年利率100%的歷史高位。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2011年規(guī)模以上紡織企業(yè)虧損面達9.8%,虧損額度增長率高達92.31%;同期,規(guī)模以上紡織企業(yè)的平均利潤率水平為5.54%,規(guī)模以下企業(yè)的利潤率水平和虧損水平或更不理想。

　　不少銀行減少了對大中型企業(yè)的貸款,普遍在基準利率基礎(chǔ)上實行20%以上,企業(yè)融資成本大幅提升。如江蘇省數(shù)據(jù)資料顯示,2011年前三季度,該省單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)新增貸款占比,比上年同期下降了2個百分點,融資成本同比反而上升了31.4%。

　　在這種背景下,紡織企業(yè)無論規(guī)模大小,都面臨著在日漸繃緊的資金鏈壓力下維持生存的糾結(jié)。原料價格波動、庫存占資比重增加、供需方賬期縮短、現(xiàn)金流緊張、市場違約風險加大、融資難、貸款成本高等問題,成為紡織企業(yè)尤其是中小企業(yè)遭遇資金鏈壓力的真實寫照。

　　部分企業(yè)迫于資金壓力,不得不低價拋貨以爭奪市場和換取流資,以解燃眉之需。甚至有企業(yè)反映,內(nèi)部挖潛已近極限,但行業(yè)銷售利潤率較低,扣除費用后,賺的錢比貸款利息還少,只能壓縮規(guī)模。

　　2012年由成本引發(fā)的資金壓力繼續(xù)加大。

　　中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示,2月份主要原材料購進價格指數(shù)為54.0%,比上月大幅回升4.0個百分點。這一指數(shù)自去年10月連續(xù)3個月低于50%后,今年1月高于臨界點,2月又躍至臨界點以上。

　　近期出臺的《2012年度棉花臨時收儲預(yù)案》,明確2012年度收儲價為20400元/噸,比上年提高600元/噸,又給紡織企業(yè)在新棉花年度的國產(chǎn)棉使用定了底價。

　　與此同時,能源動力成本、人工成本的繼續(xù)上漲,以及節(jié)能減排等壓力也直奔“錢”題。

　　但是必須看到,城鎮(zhèn)化加速、居民收入水平提升、政策支持等因素將助推內(nèi)需市場繼續(xù)穩(wěn)定增長,2012年的貨幣政策環(huán)境也顯現(xiàn)放松信號,這些都將成為行業(yè)經(jīng)濟指標上行的重要支撐。

　　剩下的就是,靜待行業(yè)發(fā)力時機……

　　2011年承壓雷區(qū)

　　市場“錢”題景氣低迷遇上

　　指數(shù)雷區(qū)

　　2011年國內(nèi)紡織市場總體景氣度不高,整個產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營氣氛持續(xù)低迷,成交量維持在較低水平。因此造成紡織企業(yè)產(chǎn)銷率難以提高,庫存積壓愈演愈烈,部分企業(yè)迫于資金壓力,不得不低價拋貨以爭奪市場和換取流資。

　　作為國內(nèi)知名的紡織服裝面料市場,柯橋中國輕紡城市場的行情和走向歷來受到國內(nèi)面輔料采購商和紡織服裝從業(yè)者的關(guān)注。據(jù)中國柯橋紡織指數(shù)顯示,2011年內(nèi),柯橋市場的總景氣指數(shù)、總市場景氣指數(shù)和總生產(chǎn)指數(shù)均較2010年有明顯回落。到2011年12月,柯橋市場總景氣指數(shù)為1343.96,較2010年同期下滑了74.87;總市場景氣指數(shù)為1064.28,較2010年同期下滑了31.72,總生產(chǎn)指數(shù)為1685.68,較2010年同期下滑了102.36。

　　另據(jù)中國紡織工業(yè)聯(lián)合會企業(yè)家跟蹤調(diào)研數(shù)據(jù)的綜合測算,2011年盡管我國紡織企業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)和行業(yè)景氣指數(shù)居于擴張區(qū)間,但也呈現(xiàn)趨緩回落的態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)來源:柯橋紡織市場

　　出口“錢”題中國制造陷入

　　訂單雷區(qū)

　　受經(jīng)濟低迷影響,美國、歐盟、日本等市場消費者的消費信心低落,對全球的進口需求增速有所回落,且對進口產(chǎn)品價格的承受表現(xiàn)更為敏感,使得國際市場需求的疲弱更趨明顯。

　　與此同時,受綜合成本因素影響,又有部分美歐日的市場訂單分流到東南亞等競爭對手國。目前,巴基斯坦、孟加拉國、土耳其等國正以遠比中國低廉的成本優(yōu)勢,蠶食我國紡織品服裝的出口“蛋糕”。據(jù)有關(guān)資料顯示,目前,印度、巴基斯坦、越南用工成本只相當于我國用工成本的38%,原料成本只占國內(nèi)70%。在成本價格優(yōu)勢被嚴重削弱的情況下,我國紡織企業(yè)在國際市場的訂單競爭中所承受的資金等各方面的壓力更大。很多企業(yè)也被迫放棄了部分長單、大單,而選擇短單、小單產(chǎn)品以加快資金流轉(zhuǎn)速度,降低出口運營壓力。

　　多年來,“中國制造”在國際市場地位穩(wěn)固,即使上一輪金融風暴肆虐的2008年,我國紡織品服裝在歐盟、美國和日本這三大主要市場中所占份額仍保持增長。但2011年,我國紡織品服裝在三大經(jīng)濟體的進口市場份額中均出現(xiàn)回落。這也是入世以來我紡織品服裝在這三大市場所占份額首次回落。

　　數(shù)據(jù)來源:美國紡織品服裝辦公室　　

　　根據(jù)美國商務(wù)部紡織品服裝辦公室OTEXA發(fā)布的數(shù)據(jù),2011年1～11月美國自中國進口的紡織品服裝共計233.6億平方米、378.9億美元,占其進口總量和進口總額的比重分別為46.8%和40.2%,占比較上年分別下降了0.1個百分點和1個百分點。

　　據(jù)歐盟統(tǒng)計據(jù)數(shù)據(jù),2011年1～10月歐盟自中國進口紡織品服裝550.8億美元,占其進口總額的比重為41.7%,占比較上年下降1.2個百分點。

　　據(jù)日本產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù),2011年日本自中國進口紡織品服裝315.9億美元,占其進口額比重為74.9%,占比較上年下降2.2個百分點。

　　內(nèi)銷“錢”題消費意愿遭遇

　　價格雷區(qū)

　　盡管內(nèi)銷市場多年來一直是我國紡織行業(yè)發(fā)展的主要支撐,且從我國社會消費品零售分類數(shù)據(jù)來看,也顯現(xiàn)出我國紡織品服裝內(nèi)銷市場的旺盛。但2011年內(nèi),困擾老百姓的通貨膨脹壓力依然很大。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2011年我國居民消費價格同比提高5.4%。盡管從2011年7月始,受制于數(shù)度上調(diào)存款準備金率等嚴厲的貨幣政策,CPI進入下行軌道,同比漲幅逐月減少,但始終保持在4%以上。通貨膨脹給我們帶來的第一生活體會就在于生活成本的上漲,這打亂了我們正常的消費支出節(jié)奏,也抑制了人們的需求欲望。

　　中華商業(yè)數(shù)據(jù)中心的重點百貨監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2011年內(nèi),我國大型零售百貨的服裝銷售量僅有個位數(shù)表現(xiàn),且也呈現(xiàn)出趨緩的勢頭。可見,老百姓在高通脹的壓力下,對產(chǎn)品價格更為敏感,消費選擇也更為謹慎。

　　2011年CPI整體走勢

　　消費者切身感受到的產(chǎn)品價格提升,不僅僅是來自于生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本上漲,“進場費”、“商場扣點”、商場租金、各種各樣的“公關(guān)費”等流通環(huán)節(jié)的經(jīng)營壓力也要最終攤進服裝價格中。一般服裝標價中零售渠道成本約占三成,甚至更多。要進駐商場,服裝供貨商首先交納進場費,數(shù)額依商場檔次與規(guī)模而定,主要包括商場海報費、促銷費、違約費、倉儲費、廣告費等幾十種名目。此外,商場扣點對服裝定價影響更大。商場扣點與其地理位置、客流量、客流購買力等都有關(guān)系,一般在15%～35%間浮動。

　　可想而知,在壓力疊加的狀態(tài)下,企業(yè)生存越來越“差錢”,品牌尤其是成長型品牌的發(fā)展越來越“差錢”,必須以產(chǎn)品提價來消化,而提價又踩到了消費者的價格敏感區(qū),必然會帶來對銷售量的影響。

　　宏觀“錢”題流動不均衡導(dǎo)致

　　貸款雷區(qū)

　　據(jù)央行報告顯示,2011年年末,廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為85.2萬億元,同比增長13.6%,增速比上年低6.1個百分點。人民幣貸款余額同比增長15.8%,增速比上年低4.1個百分點,比年初增加7.47萬億元。2011年社會融資規(guī)模為12.83萬億元,其中債券融資明顯增多。

　　從總量上看,我國實體經(jīng)濟中整體流動性還算較為充裕。但總量充裕不等于結(jié)構(gòu)均衡。事實上,流動性在不同行業(yè)領(lǐng)域、不同企業(yè)規(guī)模之間存在廣泛的不均勻分布。紡織行業(yè)本在銀行融資系統(tǒng)中占比不高,而2011年內(nèi)多次提高存準率和利率,更使得紡織行業(yè)面臨著大企業(yè)融資貴、小企業(yè)融資難的困境。

　　數(shù)據(jù)來源:央行資料

　　2011年,我國宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向控通脹,央行為此連續(xù)收縮流動性。繼1月20日起首次宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點后,半年內(nèi)對準備金率一月一調(diào),達到歷史性高位,這在一定程度上控制了通脹態(tài)勢,也加大了資金供給的壓力。6次上調(diào)存款準備金率,總共收縮資金約2.4萬億元,銀行信貸資金直接受到影響。為了防范風險,央行還加大了對銀行日均存貸比的考核。

　　不少銀行減少了對大中型企業(yè)的貸款,普遍在基準利率基礎(chǔ)上實行20%以上,企業(yè)融資成本大幅提升。如江蘇省數(shù)據(jù)資料顯示,2011年前三季度,該省單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)新增貸款占比,比上年同期下降了2個百分點,融資成本同比反而上升了31.4%。

　　在存款準備金率約束以及日均存貸比的“高壓”下,國內(nèi)商業(yè)銀行可貸資金貌似越來越少。銀根前所未有的收緊,加上各地央行分支機構(gòu)對商業(yè)銀行系統(tǒng)嚴格的貸款指標控制直接導(dǎo)致了“錢荒”現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　融資“錢”題代價超收益引爆

　　利潤雷區(qū)

　　在信貸緊張的背景下,銀行貸款議價能力顯著提高。部分銀行采用上浮利率、辦理承兌匯票等強勢方式給企業(yè)發(fā)放貸款,令紡織企業(yè)的融資成本顯著提高。而對中小企業(yè)而言,因為經(jīng)營規(guī)模較小和自身經(jīng)營的一些原因,很難在銀行貸款成功,而被迫選擇民間融資的方式。

　　據(jù)了解,在央行嚴控流動性的情況下,中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向更為昂貴的“地下金融”市場,局部地區(qū)的民間借貸利率已經(jīng)上升至年利率100%的歷史高位。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2011年規(guī)模以上紡織企業(yè)虧損面達9.8%,虧損額度增長率高達92.31%;同期,規(guī)模以上紡織企業(yè)的平均利潤率水平為5.54%,規(guī)模以下企業(yè)的利潤率水平和虧損水平或更不理想。

　　2011年規(guī)模以上紡織企業(yè)利潤同比增長

　　利潤未保證,貸款利率卻不斷走高,這讓眾多企業(yè)有錢也不敢貸。最近一次加息后,目前央行一年期貸款基準利率已達到6.56%。據(jù)某大型紡織公司介紹,2011年公司在銀行貸款利率不再執(zhí)行基準利率,而是上浮30%～50%,最高年利率近10%。企業(yè)負責人感慨,企業(yè)內(nèi)部挖潛已近極限,但行業(yè)銷售利潤率卻較低,扣除費用后,賺的錢比貸款利息還少,企業(yè)只能壓縮規(guī)模。即使能貸到款,也貸不起。貸款成本超過融資收益,企業(yè)有何能力開拓發(fā)展?

　　資源“錢”題多座大山直逼

　　成本雷區(qū)

　　就在企業(yè)為錢一籌莫展之時,包括用工成本、能源動力成本、節(jié)能減排等壓力也直奔“錢”題。

　　在“十二五”的開局之年,改善民生繼續(xù)受到關(guān)注,居民收入的提升要跑贏GDP的增速,成為多個省份政府工作報告中的重要筆墨。讓老百姓的“錢袋子”盡快鼓起來成為新一輪民生布局的指向。據(jù)國家人力資源和社會保障部數(shù)據(jù),2011年全國共有24個省份調(diào)整了最低工資標準,平均增幅22%。而2011年內(nèi),我國外出農(nóng)民工月均收入更是首次突破2000元大關(guān),達到2049元,比2010年增加359元,增幅達21.2%。工人工資的增長,對于勞動密集型企業(yè)而言,最直接的表現(xiàn)則在于用工成本的上漲,盡管很多紡織企業(yè)也紛紛通過拓展市場、提高效率、加強技術(shù)改造等手段來積極應(yīng)對,但是勞動密集型的行業(yè)屬性決定了用工成本問題將如影隨形。

　　2011年全國衣著工業(yè)品出廠價格指數(shù)上漲4.2%,而燃料動力購進價格指數(shù)上漲10.8%,原料購進價格指數(shù)上漲幅度也遠高于工業(yè)品出廠價漲幅,嚴重擠壓企業(yè)贏利空間。

　　從2011年6月1日起,全國15個省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格每度電上漲約兩分錢,12月1日,國家發(fā)改委宣布提高電價,全國銷售電價每度平均上調(diào)3分錢,居民用電價格暫不上調(diào),漲價導(dǎo)致企業(yè)用電成本增加。

　　近年來我國用電價格調(diào)整進度

　　盡管近年來我國紡織行業(yè)在節(jié)能減排方面取得了一定進展,但隨著紡織工業(yè)快速增長和企業(yè)規(guī)模的不斷擴大,以及國家及地方對節(jié)能減排提出更嚴格的標準,我國紡織業(yè)節(jié)能減排整體形勢依然嚴峻,紡織企業(yè)要實現(xiàn)最大限度地優(yōu)化利用資源和減少環(huán)境污染,任重而道遠。

　　產(chǎn)業(yè)鏈“錢”題現(xiàn)金流緊張警惕

　　賬面雷區(qū)

　　在繃緊的資金鏈壓力下,庫存占資比重增加、供需方賬期縮短、現(xiàn)金流緊張、市場違約風險加大等問題使得缺錢企業(yè)置身險境。過去布料供應(yīng)商可以給企業(yè)一個月賬期,如今是“一手交錢一手交貨”,還要提前十多天交30%訂金。2011年,紡織行業(yè)的上下游資金緊張——布料供應(yīng)商購買棉花須付現(xiàn)金,服裝生產(chǎn)企業(yè)購買布料也須付現(xiàn)金。現(xiàn)金流緊張、供需方賬期縮短等問題成為行業(yè)資金鏈繃緊的重要表現(xiàn)。

　　2012年抗壓難度

　　開局PMI呈現(xiàn)壓力較大跡象

　　盡管央行宣布自2012年2月24日起,下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。據(jù)1月底人民幣存款余額80 .13萬億元估算,這一調(diào)整將釋放資金4000億元左右。也加強了貨幣政策松動的信號指示。但步入2012年,我國紡織行業(yè)的開局數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍呈現(xiàn)出壓力較大的跡象。

　　據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù),2012年1月,全國PMI數(shù)據(jù)為50.5,比上年12月提高0.2,紡織、服裝行業(yè)PMI環(huán)比都出現(xiàn)了下降,下降幅度分別為6.4與4.3。而紡織行業(yè)PMI為36.7,接近2009年金融危機的28.1的歷史低點。

　　全球經(jīng)濟增速壓力依舊存在

　　世界經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、主要發(fā)達經(jīng)濟體衰退風險加大、國際貿(mào)易與投資增長乏力、國際金融市場動蕩不已、主權(quán)債務(wù)危機波瀾起伏……這些2011年的世界經(jīng)濟形勢發(fā)展脈絡(luò)特點將在2012年繼續(xù)延續(xù)。

　　2012年,全球仍將以“兩種速度”復(fù)蘇,但歐洲的深度衰退可能使得上半年的全球增長大幅下降。發(fā)達國家復(fù)蘇過程中就業(yè)增長乏力以及新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體增速很可能進一步放緩,會誘發(fā)新的貿(mào)易、投資和金融保護主義。一些重要的新興經(jīng)濟體出現(xiàn)“硬著陸”的可能性無法完全排除。此外,還有地緣政治危機、災(zāi)害風險等威脅著全球的經(jīng)濟增長。

　　據(jù)渣打銀行的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,2012年全球的經(jīng)濟增長速度或僅為2.2%。在這種經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下,讓本就疲迷的終端消費市場有所振奮的概率必然較低,我國紡織品服裝出口也將繼續(xù)受到需求低落和競爭加劇的兩面夾擊。

　　國際貨幣基金組織2012年全球經(jīng)濟增長預(yù)測指標

　　數(shù)據(jù)來源:IMF《世界經(jīng)濟展望》

　　國際市場資金鏈壓力加大

　　而在融資環(huán)境方面,國際市場也面臨著資金鏈壓力加大的問題。據(jù)了解,由于銀行業(yè)借貸狀況進一步加劇,歐洲企業(yè)正常融資來源縮減,資金鏈斷裂導(dǎo)致違約的案例正大幅上升。評級機構(gòu)標普預(yù)計,2012年歐洲企業(yè)違約率將從2011年的4.8%上升至6.1%;若衰退加深,企業(yè)違約率可能升至8.4%。

　　銀行收緊貸款意在自保,在籌資困難的情況下,為達到新的資本充足率要求,銀行紛紛裁減高風險業(yè)務(wù)。銀行業(yè)不斷收緊貸款,越來越不愿給貸款展期,可能將更多企業(yè)逼入絕境。一方面對推動歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇不利,另一方面也加大了我國相關(guān)外貿(mào)企業(yè)的市場風險。

　　輸入型通脹壓力不容小視

　　在過去幾年中,發(fā)達國家為了應(yīng)對經(jīng)濟下滑,注入了大量的流動性,美國的量化寬松貨幣政策導(dǎo)致美元不斷走低,推動國際大宗商品價格整體上漲,漲幅早已超過2007年巔峰時期10%以上。同時,巨額資金受投機因素和避險因素驅(qū)使,大量涌入大宗商品市場也導(dǎo)致了國際大宗商品價格持續(xù)走高,并呈現(xiàn)高位波動的特征。

　　今年以來,我國企業(yè)的購進價格指數(shù)回升勢頭明顯,也顯示輸入型通脹壓力仍不容忽視。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示,2月我國企業(yè)購進價格指數(shù)在1月回升2.9個百分點的基礎(chǔ)上,再次大幅回升4個百分點,達到54%,為上年10月以來的最高值。大宗商品價格的普遍上漲是購進價格指數(shù)持續(xù)走高的主要原因。2月以來,反映大宗商品平均價格變動的路透CRB指數(shù)上漲3.5%,其中原油大漲8.6%。這些都提醒著我們,需要警惕通貨膨脹壓力繼續(xù)加大,企業(yè)的成本端風險控制要繼續(xù)加強。

　　成本壓力仍向企業(yè)要“錢”

　　成本壓力繼續(xù)加大也是2012年內(nèi)企業(yè)面臨的主要風險之一。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示,2月份,主要原材料購進價格指數(shù)為54.0%,比上月大幅回升4.0個百分點。這一指數(shù)自去年10月連續(xù)3個月低于50%后,今年1月高于臨界點,2月又躍至臨界點以上。

　　而近期,《2012年度棉花臨時收儲預(yù)案》出臺,明確2012年度收儲價為20400元/噸,比上年提高600元/噸。盡管目前國內(nèi)外棉花價差仍在持續(xù)拉大,但國內(nèi)收儲價的公布,又給紡織企業(yè)在新棉花年度的國產(chǎn)棉使用定了底價。

　　可見,2012年國內(nèi)紡織企業(yè)仍將承受較高的原料成本壓力。與此同時,能源動力成本、人工成本繼續(xù)上漲也將繼續(xù)加大企業(yè)成本負擔……一切成本壓力都在貪婪地向企業(yè)伸手要“錢”。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)—《中國紡織報》

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