造紙行業(yè)：淘汰落后產(chǎn)能的政策加大 部分受益紙種

　　淘汰落后產(chǎn)能數(shù)量再加碼。造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能自“十一五”期間開始，行業(yè)也因此在2007年-2008年初走出了一波明顯超越大盤的行情，“十一五”前四年合計淘汰落后產(chǎn)能598萬噸，2010年加碼至432萬噸，2011年5月計劃淘汰落后產(chǎn)能745萬噸，2011年7月政策加碼至820萬噸，足顯政策的決心。

　　配套政策助力。此次淘汰落后產(chǎn)能跟以往有明顯不同，首先在于排污標(biāo)準(zhǔn)較此前明顯嚴(yán)格，其次中央安排了相關(guān)獎勵資金作為配套，最后，政策也加大了相應(yīng)的懲罰措施。

　　“十二五”期間，國家對污染的排放指標(biāo)分解到各地方，在落后產(chǎn)能未按要求淘汰的行業(yè)，不再審批新項目。配套政策將助力政策的執(zhí)行;另外，從市場機(jī)制的角度看，行業(yè)當(dāng)前在面臨產(chǎn)能過剩和需求疲軟的壓力下，較弱的盈利能力也迫使小企業(yè)加快關(guān)停落后產(chǎn)能的進(jìn)度。

　　證據(jù)顯示落后產(chǎn)能的主題紙種在較好的執(zhí)行。生活用紙受屬于快速消費(fèi)品，與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系較小，8、9 月落后產(chǎn)能重點分布地區(qū)河南和河北產(chǎn)量明顯下降，生活用紙是本輪淘汰落后產(chǎn)能最受益的紙種;瓦楞/箱板紙是本輪淘汰落后產(chǎn)能絕對數(shù)量最大的紙種，全國產(chǎn)量受經(jīng)濟(jì)下滑的影響，8、9 月份月均下將4.52%，而重點落后產(chǎn)能分布區(qū)域的月均下降幅度超過10%，顯示政策在較好的執(zhí)行;文化紙落后產(chǎn)能占比相對較下，對產(chǎn)量的變化不敏感，但文化紙堅挺的價格卻從側(cè)面反映供需格局的棉花，近三個月來，國內(nèi)紙漿價格下跌幅度約25%，而國內(nèi)文化紙價格下跌幅度在5%左右。

　　投資建議。種種政策及現(xiàn)象表明，國家此輪政策對淘汰落后產(chǎn)能的決心，證據(jù)顯示實際執(zhí)行方面也較好。因此，我們建議投資者超配造紙板塊，個股推薦太陽紙業(yè)、中順潔柔、景興紙業(yè)。

來源：中國紙網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀