旺季不旺 紙價仍存在下跌空間

本周紙價止跌:國內(nèi)外紙價均維穩(wěn)為主,國內(nèi)白卡紙和國際涂布紙出現(xiàn)小幅上漲。本周原材料價格走勢下行:漿價內(nèi)外持續(xù)下跌,廢紙節(jié)后跌幅明顯。價格走勢反映下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)。

8月份國內(nèi)紙和紙漿產(chǎn)量小幅回升,9月紙漿進(jìn)口量繼8月大幅上升后小幅上升,旺季效應(yīng)漸露端倪;紙凈出口量8月份出現(xiàn)回落,全球木漿庫存期繼續(xù)提高,顯示行業(yè)整體需求依舊低迷,預(yù)計這種狀況短期內(nèi)仍難以改善。

旺季不旺,紙價仍存在下跌空間:近期我們草根調(diào)研了造紙企業(yè)市場銷售情況,調(diào)研情況可能比我們預(yù)期更為悲觀。主要表現(xiàn)在旺季不旺,紙價仍存在下行壓力,銷量萎靡,庫存難有效降低,回款壓力加大,紙廠現(xiàn)金流進(jìn)一步趨緊。后期來看,隨著新增產(chǎn)能進(jìn)一步釋放,預(yù)計紙價仍存在一定下跌空間。但由于行業(yè)整體已處于虧損邊緣,因此預(yù)計下跌空間有限。

成本優(yōu)勢較為明顯和紙種景氣相對較好的公司抗風(fēng)險能力更強(qiáng):由于當(dāng)前行業(yè)需求不振,紙價,而原材料價格仍高位運行,致使收入利潤存在進(jìn)一步下滑風(fēng)險,因此具有較高景氣紙種和上游資源優(yōu)勢的企業(yè)抗風(fēng)險能力更強(qiáng)。

風(fēng)險提示:1、原材料價格上漲;2、新產(chǎn)能密集投放。

來源：中國紙網(wǎng)

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