前景無(wú)憂5家用電器公司全年業(yè)績(jī)倍增

2011年1月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上決定在國(guó)內(nèi)實(shí)施新一輪的農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程。有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造尤其是西部地區(qū)農(nóng)村電網(wǎng)改造的啟動(dòng)，不僅能夠使得西部地區(qū)農(nóng)村電網(wǎng)覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大、供電能力及可靠性得到明顯改善，同時(shí)還將使得西部農(nóng)村地區(qū)電價(jià)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民用電同價(jià)，農(nóng)村居民家電持有成本有所降低。上市公司全年業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，也預(yù)示著今年家電業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)無(wú)憂。

5家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)倍增

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，截至1月7日，家用電器行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）19家公司公布2010年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)喜公司達(dá)16家，占行業(yè)已公布業(yè)績(jī)預(yù)告公司的84.21%，占該行業(yè)總家數(shù)的45.71%，位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第二位，其中，預(yù)增公司5家，略增公司8家，續(xù)盈公司2家，扭虧公司1家。

值得一提的是，這16家業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，有5家公司2010年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍，這些公司按業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)順序分別為：德豪潤(rùn)達(dá)、伊立浦、小天鵝A、華帝股份、美的電器。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，這5家公司今年以來(lái)走勢(shì)較弱，在過(guò)去的5個(gè)交易日中加權(quán)平均漲幅為-1.12%，跑輸上證指數(shù)2.21個(gè)百分點(diǎn)，整體換手率2.78%。這些個(gè)股以累計(jì)漲幅排名依次為伊立浦、美的電器、德豪潤(rùn)達(dá)、小天鵝A、華帝股份。

具體來(lái)看，伊立浦區(qū)間漲幅達(dá)0.70%，換手率為7.90%，動(dòng)態(tài)市盈率171.75倍。公司主要產(chǎn)品有七大系列，分別是電飯煲系列、電烤爐系列、電煎板系列、電磁爐系列、空氣改善器系列、蒸汽熨斗系列及電壓力鍋系列，產(chǎn)品90%左右出口日本、美國(guó)等海外市場(chǎng)，合作客戶包括三洋、東芝、佐敦Jarden、美康雅Conair、阿普里卡Applica等國(guó)際知名企業(yè)，與三洋、東芝已結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為日本三洋小規(guī)格電腦電飯煲產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)唯一合作伙伴，及日本東芝電飯煲、電磁爐、電煎板、電熱水瓶等合作產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)唯一合作伙伴。

美的電器區(qū)間漲幅達(dá)0.29%，換手率為2.73%，動(dòng)態(tài)市盈率14.96倍。公司是國(guó)內(nèi)最具規(guī)模的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一，目前空調(diào)產(chǎn)能達(dá)到2200萬(wàn)臺(tái)，冰箱產(chǎn)能達(dá)到730萬(wàn)臺(tái)，洗衣機(jī)產(chǎn)能達(dá)到900萬(wàn)臺(tái)，空調(diào)壓縮機(jī)產(chǎn)能達(dá)到1800萬(wàn)臺(tái)，各產(chǎn)品市占率均進(jìn)入行業(yè)前三，美的電器確立了2010年進(jìn)入全球白色家電的“100億美元俱樂(lè)部”的目標(biāo)。2010年三季報(bào)披露，股東人數(shù)減少13%，人均持股達(dá)3.9萬(wàn)股。前十大流通股以基金和QFII為主，合計(jì)持有18.07億股，另兩社保合計(jì)持有9920萬(wàn)股。

穩(wěn)定增長(zhǎng)無(wú)憂

中國(guó)在“十二五”期間將更為看重消費(fèi)對(duì)GDP的拉升，努力提高中低收入人群的收入。這將直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在不斷的城鎮(zhèn)化推進(jìn)過(guò)程中，縣、鎮(zhèn)、農(nóng)村對(duì)家電消費(fèi)的上升，成就另一部分人富起來(lái)對(duì)行業(yè)消費(fèi)的持續(xù)帶動(dòng)。

隨著西部農(nóng)村地區(qū)家電購(gòu)置所存在的用電瓶頸逐步得到解除，基本家電工作用電需求將得到滿足。在目前西部農(nóng)村市場(chǎng)已經(jīng)基本具備家電消費(fèi)能力及消費(fèi)需求的背景下，西部農(nóng)村家電市場(chǎng)有望得到撬動(dòng)。那些具有完善的銷(xiāo)售渠道、產(chǎn)品層次較全的家電行業(yè)上市公司將在此輪潛在消費(fèi)需求釋放中受益。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，目前農(nóng)村家庭的收入水平的大幅提高，已經(jīng)使其具有了充分的家電消費(fèi)能力，且農(nóng)村市場(chǎng)已經(jīng)具有了家電消費(fèi)的需求，但事實(shí)上卻并沒(méi)有形成實(shí)際的購(gòu)買(mǎi)力?；A(chǔ)設(shè)施狀況、居民收入狀況、購(gòu)置及持有成本、地區(qū)間差異及思想觀念守舊，五方面的因素是目前限制國(guó)內(nèi)農(nóng)村家電市場(chǎng)的主要因素。

不過(guò)，農(nóng)村市場(chǎng)消費(fèi)引擎啟動(dòng)，2011年行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)無(wú)憂。2010年國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的快速增長(zhǎng)使得市場(chǎng)對(duì)于2011年國(guó)內(nèi)家電行業(yè)能否持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)有所擔(dān)憂，基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的客觀分析以及對(duì)未來(lái)家電銷(xiāo)量的測(cè)算，我們認(rèn)為家電內(nèi)銷(xiāo)需求及出口復(fù)蘇需求能夠支撐其保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。目前國(guó)內(nèi)農(nóng)村市場(chǎng)正在經(jīng)歷著類(lèi)似日本上世紀(jì)70年代耐用品消費(fèi)大量增加的階段，限制農(nóng)村家電保有量提升的幾大因素正在逐步消除，未來(lái)幾年推動(dòng)國(guó)內(nèi)家電銷(xiāo)量增長(zhǎng)的引擎將由城市轉(zhuǎn)向農(nóng)村。在擴(kuò)內(nèi)需政策的持續(xù)刺激下，我們預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)以及彩電內(nèi)銷(xiāo)增速分別在12%、12%、20%、15%左右，行業(yè)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)無(wú)憂。

分析師看好行業(yè)龍頭

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，在目前消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)愈加明顯的情況下，持續(xù)看好具有大品牌、廣渠道、強(qiáng)技術(shù)的行業(yè)龍頭上市公司；同時(shí)在原材料上漲壓力猶在的情況下，具有較強(qiáng)成本控制能力以及成本轉(zhuǎn)嫁能力的上市公司會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝；另外，在“十二五”節(jié)能減排的大背景下，具有節(jié)能環(huán)保概念的上市公司依舊值得關(guān)注。重點(diǎn)推薦格力電器、合肥三洋、海信電器以及三花股份。

第一創(chuàng)業(yè)在最新的報(bào)告中給予家電行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。對(duì)應(yīng)1月5日收盤(pán)價(jià)，家電行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率為23倍，在各行業(yè)中處于較低水平。子行業(yè)中白色家電估值為21倍，空調(diào)估值最低為18倍，洗衣機(jī)和冰箱分別為30和26倍；小家電和彩電估值分別為32倍、30倍。投資策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注估值較低、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好、具備超預(yù)期可能的公司，推薦投資組合為：格力電器、美的電器、海信電器、九陽(yáng)股份。

格力電器是全球最大的專(zhuān)業(yè)化空調(diào)制造商公司作為目前中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的專(zhuān)業(yè)化空調(diào)企業(yè)。公司多次榮獲“中國(guó)馳名商標(biāo)”、“中國(guó)名牌產(chǎn)品”等知名榮譽(yù)。在海外市場(chǎng)方面，格力空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國(guó)同行前列。公司計(jì)劃通過(guò)公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目募集不超過(guò)32.6億元的資金，投資于商用空調(diào)、家用空調(diào)以及節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備等五個(gè)項(xiàng)目。增發(fā)項(xiàng)目投產(chǎn)后，格力電器的競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)得到明顯提升，行業(yè)龍頭地位也將更加穩(wěn)固。

合肥三洋是國(guó)內(nèi)知名的專(zhuān)業(yè)洗衣機(jī)制造商。公司作為國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的全自動(dòng)洗衣機(jī)制造商，目前主要生產(chǎn)包括波輪、滾筒以及雙筒在內(nèi)的幾十種全自動(dòng)洗衣機(jī)系列產(chǎn)品，主營(yíng)中95%以上來(lái)自洗衣機(jī)類(lèi)產(chǎn)品。公司自成立之初就定位于中高端市場(chǎng)新品精品特色產(chǎn)品贏得市場(chǎng)，通過(guò)不斷的努力，目前公司已在外資主導(dǎo)的國(guó)內(nèi)中高端洗衣機(jī)市場(chǎng)占據(jù)了一席之地，且其市場(chǎng)占有率呈逐步上升趨勢(shì)。

海信電器是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的平板電視制造商。公司作為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入平板電視行業(yè)的彩電企業(yè)之一，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次較高，目前公司產(chǎn)品中80%以上均為平板電視及LED液晶電視，也是全球推出LED液晶電視產(chǎn)品規(guī)格最多、產(chǎn)品線最完整的企業(yè)。同時(shí)，公司對(duì)彩電行業(yè)具有較強(qiáng)的前瞻性，能夠把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，加大自主核心技術(shù)的研發(fā)力度，并在LED、3D、網(wǎng)絡(luò)多媒體等新技術(shù)和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)方面取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)　　

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