家電業(yè)千億資金進軍樓市“淘金”路還是資本黑洞？

“很多大開發(fā)商最初都不是以地產為主業(yè)的，家電企業(yè)為什么不能進軍房地產？”面對央視的質疑，海爾集團副總裁、海爾地產董事長盧鏗在接受《每日經濟新聞》記者采訪時回應道。

盧鏗的回應道出不少家電企業(yè)的心聲。今年以來，康佳、遠大、TCL等家電企業(yè)紛紛逆勢布局房地產業(yè)務，據不完全統(tǒng)計，目前涉足樓市的家電業(yè)資金規(guī)模已達千億。即便調控政策來勢洶洶，在高利潤的誘惑下，家電企業(yè)仍然鋌而走險。

近期有媒體報道稱，家電業(yè)進軍房地產，可能會擾亂市場秩序，且其中隱藏著巨大的風險。

但按照盧鏗的觀點，中國房地產業(yè)的輝煌將至少持續(xù)30年。這也成為不少制造業(yè)對房地產業(yè)鐘情不已的原因。家電業(yè)向房地產行業(yè)延伸的大趨勢，似乎已不可避免。

在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，不少專業(yè)人士指出，家電企業(yè)進入房地產無可指責，但由于房地產業(yè)務占用資金量較大，資金回籠相對遲緩，一旦樓市出現大的變化，家電企業(yè)可能面臨“斷炊”的風險。

地產“淘金”熱

今年以來，家電企業(yè)布局房地產的舉動不斷。7月5日，康佳以3.42億元的價格競得昆山市周莊鎮(zhèn)全旺路南側地塊，用途為旅游設施及商住用地。康佳方面表示，公司將在該地塊進行房地產及商業(yè)等配套產業(yè)開發(fā)。

7月29日，遠大中央空調董事長兼CEO張躍高調宣布，著名經濟學家、前高盛亞洲區(qū)董事總經理胡祖六已入股遠大，共同運作房地產業(yè)務。遠大將在一年多的時間里完成三期工程，建設1000多萬平方米建筑，營業(yè)額將超過300億元人民幣，“遠遠超過空調主業(yè)”。

次日，另一個家電巨頭TCL集團與萬通實業(yè)簽署協(xié)議，加強在工業(yè)地產領域的合作，同時做“轉型升級”之考慮。而早在2004年，TCL集團就已試水地產領域，先后在惠州和深圳成立房地產開發(fā)公司。

今年4月出臺調控房地產市場的“國十條”之后，房地產企業(yè)紛紛收縮業(yè)務，家電企業(yè)反其道而行之，逆勢布局的勢頭十分明顯。

事實上，家電企業(yè)布局房地產的計劃醞釀已久。格力、海信、海爾、美的等國內家電巨頭分別于1991年、1995年、2002年、2004年成立房地產公司，格力地產更是在去年底成功借殼上市。

近日，盧鏗透露，海爾地產準備在2012年啟動IPO計劃。盧鏗還很有信心地表示，中國房地產業(yè)的輝煌將至少持續(xù)30年。

有數據顯示，今年海爾地產的銷售額將突破70億元，在樓市調控的背景下，這一成績可謂出色。而其明年的銷售計劃為200億元，2013年的目標則是400億元。

逐利本性？

“房地產業(yè)的利潤率在20%以上，但實際上，很多房企的自有資金占總資產的不到30%，照此計算，自有資金回報率可達80%~90%?！北本┞撨_四方房地產經紀公司總經理楊少鋒向《每日經濟新聞》記者表示，高利潤率是吸引家電企業(yè)進軍房地產的主要原因。

相比之下，家電業(yè)的利潤要低得多。盧鏗表示，從全球范圍內看，家電業(yè)利潤率最高是5%，海爾的冰箱利潤率略高，但大部分低于上述水平。

“房地產是一個暴利行業(yè)”，家電專家端木清言在接受 《每日經濟新聞》采訪時直言，房地產的高利潤讓家電企業(yè)眼紅。

記者查閱家電、房產龍頭企業(yè)年報發(fā)現，2009年，格力、美的、海爾的凈利潤分別為29.13億元、18.9億元、11.49億元。同期，萬科、保利的凈利潤分別為53.3億元、35.2億元。

端木清言認為，家電行業(yè)激烈的競爭讓企業(yè)不得不以低價策略應對，“這會進一步蠶食他們的利潤”。以康佳為例，根據其2009年年報，公司實現銷售收入133億元，但凈利潤僅為1.5億元，銷售凈利潤率僅為1.1%。

家電業(yè)樂于進軍房地產的一個優(yōu)勢在于其現金流較為充裕。盧鏗表示，雖然家電業(yè)利潤低，但現金流豐富，這使其房地產業(yè)務能獲得足夠的資金來源。他還坦承，海爾地產的資金主要來源于海爾集團。同時，由于其品牌效應，海爾地產拿地相對容易。

事實上，在今年房地產市場強力調控的情況下，家電背景的地產企業(yè)銷售成績也十分出色。格力地產的公報顯示，今年上半年，其利潤總額為1.38億元，凈利潤1.04億元，同比大增766.49%。而同期，盡管格力電器的凈利潤增幅超過20%，但受原材料價格上漲及讓利銷售政策影響，營業(yè)利潤同比大降43.37%。

盡管多數家電企業(yè)負責人表示，進軍房地產“不是為了錢”，但兩者巨大的利潤差距無法不讓人產生聯想：“補血”或許才是家電企業(yè)的真正目的。

未知的風險

一位不愿具名的家電業(yè)人士向《每日經濟新聞》記者表示，家電企業(yè)進軍房地產有兩種情況，一種是造血能力特別強，把過剩的血液投入其中；另一種是供血不足，到房地產業(yè)里尋找氧氣。

他表示，在房地產市場向好的情況下，企業(yè)或可同時兼顧 “主業(yè)”和“副業(yè)”；而一旦房產市場滑坡，第一種類型的家電企業(yè)尚可生存，第二種則可能全盤皆輸。

今年以來，房地產市場經歷了兩輪調控，房企的融資渠道嚴重收縮。但與此同時，“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”等政策保證了家電業(yè)的利潤率，也使其現金流較為充裕。

但值得注意的是，專家認為家電企業(yè)進軍房產的風險不容小覷。上述人士表示，房地產是資金密集型行業(yè)，資金量大且回籠相對較慢，如果市場低迷，很可能成為家電企業(yè)的一大負擔，甚至拖垮母公司。

近年來，制造企業(yè)進軍房地產的案例雖有敗局，但并未得到行業(yè)足夠的重視。

盧鏗表示，為緩解對集團的資金依賴，海爾地產正在籌劃海爾地產基金，其融資渠道除集團資本，還有私募資金。但對于多數涉足房地產的家電企業(yè)來說，資金來源仍相對單一。

另一重風險在于政策。有分析認為，在房地產調控政策不會松動的預期下，部分中小房企面臨被淘汰的風險。而家電企業(yè)旗下的房地產公司，如果不能做到一定規(guī)模，其前景同樣不容樂觀。

事實上，家電企業(yè)進軍地產，始終無法擺脫“不務正業(yè)”的質疑。上述不愿具名的人士表示，“制造業(yè)的關鍵是研發(fā)和技術的投入，不掌握核心技術，怎么談產業(yè)升級？”

這一觀點與楊少鋒不謀而合。他表示，蜂擁布局地產，對家電行業(yè)的發(fā)展未必是好事?！耙粋€行業(yè)的利潤率高，就吸引越多的資金投入，其他行業(yè)的資金就相對短缺。就像一個家庭生了10個孩子，卻把營養(yǎng)都給了一個，其他孩子怎么辦？”

來源：每日財經

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