家電業(yè)：銷售繼續(xù)增長成本壓力放緩

2009年我國政府繼續(xù)出臺了各項政策，刺激家電內需增長，拉動了家電產品消費，2010年刺激家電消費的政策將延續(xù)，實施力度將增大。2010年家電下鄉(xiāng)政策提高了產品最高限價，滿足了富裕起來的農村居民消費，推動了廠商高端產品的銷售。

家電出口多月連續(xù)增長

中國已經成為全球家電制造中心，出口成為影響家電銷售的重要因素。從2009年年底開始,海外家電需求逐步復蘇，家電出口多月連續(xù)增長。美國家電庫存從去年10月開始出現(xiàn)小幅回升，但是整體仍處于2008年以來的低點。日本家用電器庫存指數(shù)從去年9月開始不斷下降，今年2月份繼續(xù)下降。歐洲25國的家用設施零售額保持小幅增長，說明歐洲家電需求處于溫和回升狀態(tài)。

隨著國外經濟環(huán)境的好轉、海外家電庫存的下降，家電出口逐步恢復。以家用空調為例，今年4月份家用空調出口554萬臺，同比上漲42%，漲幅比上月擴大了9個百分點。

原材料價格波動考驗企業(yè)

家電產品的主要原材料是鋼、銅、鋁等有色金屬，以及ABS、PP、HIPS、HDPE等樹脂和塑料。近幾年原材料價格經歷了暴漲暴跌。今年隨著鐵礦石價格上漲，3.0mm熱軋鋼板、1.0mm冷扎鋼板、1.0mm鍍鋅板等鋼板價格也穩(wěn)步上漲，與年初價格相比分別有16%、5%、5.6%的漲幅，3.0mm熱軋鋼板價格已經超過去年最高點。而樹脂、塑料等原材料的價格也隨著石油價格上升而逐步走高，目前ABS、HIPS、HDPE、PP價格比年初價格分別上漲9.49%、12.38%、10.34%、1.64%?？紤]到企業(yè)原材料采購、生產、銷售的整個過程，通常原材料的價格在3～6個月后會傳導到成本上，原材料價格將直接影響家電板塊的毛利率。

目前家電各板塊毛利率的變化趨勢無法完全用原材料因素來解釋，另外還受其他因素影響：一是產品差異化。彩電板塊近3年毛利率相對穩(wěn)定，受原材料價格變動影響不大，主要是因為近3年液晶電視占比不斷提高，液晶面板占成本的50%～70%,液晶面板價格成為影響彩電板塊毛利率的主要因素，其他原材料的作用較小。二是產品結構變化。隨著居民消費水平的提高，近幾年高端家電產品占比不斷提高，家電制造廠家通過增加利潤較高的高端產品，消除原材料漲價帶來的影響。三是主營業(yè)務收入季節(jié)性變動。主營業(yè)務成本中固定資產折舊部分的金額相對固定，也導致毛利率出現(xiàn)季節(jié)性波動。

原材料價格大幅波動，也考驗著企業(yè)的經營效率。隨著近幾年原材料價格不斷波動，企業(yè)提高了自己的運營效率。從近3年的家電各板塊存貨周轉天數(shù)來看，各板塊存貨周轉天數(shù)整體呈現(xiàn)下降趨勢。加快存貨周轉，可以減少占用資金，減少因原材料、產成品價格下跌而計提跌價準備金。企業(yè)存貨周轉率加快，說明企業(yè)的存貨經營管理水平提高。

業(yè)績增長可期

雖然第二季度房地產受調控政策影響銷售數(shù)量出現(xiàn)下降，對于家電行業(yè)是個不利因素，但是刺激政策延續(xù)、經濟形勢好轉、海外需求恢復將推動家電行業(yè)營業(yè)收入繼續(xù)增長。

來源：中國電子報

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