家電業(yè)：銷售繼續(xù)增長(zhǎng)成本壓力放緩

2009年我國(guó)政府繼續(xù)出臺(tái)了各項(xiàng)政策，刺激家電內(nèi)需增長(zhǎng)，拉動(dòng)了家電產(chǎn)品消費(fèi)，2010年刺激家電消費(fèi)的政策將延續(xù)，實(shí)施力度將增大。2010年家電下鄉(xiāng)政策提高了產(chǎn)品最高限價(jià)，滿足了富裕起來的農(nóng)村居民消費(fèi)，推動(dòng)了廠商高端產(chǎn)品的銷售。

家電出口多月連續(xù)增長(zhǎng)

中國(guó)已經(jīng)成為全球家電制造中心，出口成為影響家電銷售的重要因素。從2009年年底開始,海外家電需求逐步復(fù)蘇，家電出口多月連續(xù)增長(zhǎng)。美國(guó)家電庫(kù)存從去年10月開始出現(xiàn)小幅回升，但是整體仍處于2008年以來的低點(diǎn)。日本家用電器庫(kù)存指數(shù)從去年9月開始不斷下降，今年2月份繼續(xù)下降。歐洲25國(guó)的家用設(shè)施零售額保持小幅增長(zhǎng)，說明歐洲家電需求處于溫和回升狀態(tài)。

隨著國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)、海外家電庫(kù)存的下降，家電出口逐步恢復(fù)。以家用空調(diào)為例，今年4月份家用空調(diào)出口554萬(wàn)臺(tái)，同比上漲42%，漲幅比上月擴(kuò)大了9個(gè)百分點(diǎn)。

原材料價(jià)格波動(dòng)考驗(yàn)企業(yè)

家電產(chǎn)品的主要原材料是鋼、銅、鋁等有色金屬，以及ABS、PP、HIPS、HDPE等樹脂和塑料。近幾年原材料價(jià)格經(jīng)歷了暴漲暴跌。今年隨著鐵礦石價(jià)格上漲，3.0mm熱軋鋼板、1.0mm冷扎鋼板、1.0mm鍍鋅板等鋼板價(jià)格也穩(wěn)步上漲，與年初價(jià)格相比分別有16%、5%、5.6%的漲幅，3.0mm熱軋鋼板價(jià)格已經(jīng)超過去年最高點(diǎn)。而樹脂、塑料等原材料的價(jià)格也隨著石油價(jià)格上升而逐步走高，目前ABS、HIPS、HDPE、PP價(jià)格比年初價(jià)格分別上漲9.49%、12.38%、10.34%、1.64%。考慮到企業(yè)原材料采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售的整個(gè)過程，通常原材料的價(jià)格在3～6個(gè)月后會(huì)傳導(dǎo)到成本上，原材料價(jià)格將直接影響家電板塊的毛利率。

目前家電各板塊毛利率的變化趨勢(shì)無法完全用原材料因素來解釋，另外還受其他因素影響：一是產(chǎn)品差異化。彩電板塊近3年毛利率相對(duì)穩(wěn)定，受原材料價(jià)格變動(dòng)影響不大，主要是因?yàn)榻?年液晶電視占比不斷提高，液晶面板占成本的50%～70%,液晶面板價(jià)格成為影響彩電板塊毛利率的主要因素，其他原材料的作用較小。二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。隨著居民消費(fèi)水平的提高，近幾年高端家電產(chǎn)品占比不斷提高，家電制造廠家通過增加利潤(rùn)較高的高端產(chǎn)品，消除原材料漲價(jià)帶來的影響。三是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入季節(jié)性變動(dòng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中固定資產(chǎn)折舊部分的金額相對(duì)固定，也導(dǎo)致毛利率出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)。

原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，也考驗(yàn)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。隨著近幾年原材料價(jià)格不斷波動(dòng)，企業(yè)提高了自己的運(yùn)營(yíng)效率。從近3年的家電各板塊存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，各板塊存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。加快存貨周轉(zhuǎn)，可以減少占用資金，減少因原材料、產(chǎn)成品價(jià)格下跌而計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備金。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率加快，說明企業(yè)的存貨經(jīng)營(yíng)管理水平提高。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期

雖然第二季度房地產(chǎn)受調(diào)控政策影響銷售數(shù)量出現(xiàn)下降，對(duì)于家電行業(yè)是個(gè)不利因素，但是刺激政策延續(xù)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、海外需求恢復(fù)將推動(dòng)家電行業(yè)營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)。

來源：中國(guó)電子報(bào)

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