紡織業(yè)出口額：有望超預期或最先受益

　　隨著國際需求特別是歐美開始有所好轉(zhuǎn)，紡織業(yè)景氣度開始回升。我們認為，未來紡織服裝出口產(chǎn)品價格上漲將促使國內(nèi)紡織服裝出口金額回升，極有可能使出口額增長率超過10%的市場預期。

　　我們認為，人民幣升值雖對紡織服裝細分龍頭有影響，但由于龍頭企業(yè)具有長期穩(wěn)定的客戶群、較強的研發(fā)和議價能力以及銀行操作等手段，可以將人民幣升值的影響降到最低。而勞動力成本普遍上漲將導致中小企業(yè)虧損，而對于龍頭企業(yè)，雖然短期1年內(nèi)有影響，但由于這些龍頭企業(yè)原先勞動力成本就較規(guī)范，因此勞動力成本上升影響有限。

　　與此同時，我們認為城市化進程和居民收入提高將進一步推動服裝內(nèi)銷市場的時尚需求。

　　值得注意的是，紡織產(chǎn)業(yè)鏈部分上游子行業(yè)將在行業(yè)復蘇過程中最先獲益。譬如：具有環(huán)保優(yōu)勢的印染龍頭企業(yè)以及近期市場行情表現(xiàn)較好的紗線龍頭企業(yè)，將在服裝加工量回升中最先獲益。

　　從出口增長的角度來說，我們建議關(guān)注出口型細分龍頭；從國內(nèi)紡織產(chǎn)業(yè)復蘇角度來說，我們建議關(guān)注印染、輔料、紗線子行業(yè)，從內(nèi)銷市場增長角度來說，我們建議關(guān)注渠道增長較快的公司。

來源：東方早報

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