棉花需求缺口明顯 2010年棉價仍將持續(xù)高位

期棉花市場報價時高時低，市場上的利好利空因素針鋒相對，這帶給市場帶來更多的不確定。印度官方暫停棉花出口，加上前期的低溫天氣造成棉花播種推遲，棉花缺口持續(xù)存在，這將刺激棉花現(xiàn)貨市場持續(xù)高位。同時宏觀市場氛圍并未轉(zhuǎn)暖，來自于美歐經(jīng)濟體經(jīng)濟前景的不確定性增加及美元今年來首度沖上82一線，國外經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)回暖步調(diào)仍未確立。另外棉花現(xiàn)貨市場受到下游紗廠的制約，持續(xù)上沖仍存在幾多拖累。

一、利好因素

1.1印度棉花調(diào)控政策對緊張的棉花供應雪上加霜

因印度棉價自10月1日當前市場年度開始以來已跳漲35%，為了抑制國內(nèi)棉花價格持續(xù)上漲，印度當局迫于其國內(nèi)紡織業(yè)的壓力，開始征收3%的棉花出口稅。4月9日，相關(guān)部門日前決定，將對棉花出口征收2500盧比/噸（4月14日人民幣兌盧比1：7.0727，美元兌盧比1：48.31），對廢棉出口征收3％的關(guān)稅。4月9日以后裝運的棉花都要加征關(guān)稅，包括之前簽訂合約但尚未裝運的棉花。同時前期，政府已經(jīng)發(fā)布了暫停對棉紗出口7.67％的退稅通知。

而4月19日，印度紡織委員辦公室4月19日宣布，為平抑國內(nèi)高漲的棉價，從即日起暫停棉花出口登記，此舉直接影響到該國原棉、廢棉及精梳棉、普梳棉的出口。目前印度約有40多萬噸簽約但未裝運的棉花，據(jù)USDA統(tǒng)計，至4月15日印度棉簽約量達到145.2萬噸，但裝運量僅102.2萬噸。印度禁止棉花出口雖然從根本上緩解了國內(nèi)供應緊張的狀況，但也會以印度棉為主要棉花進口等國家在本年度的最后幾個月面臨供應不足的窘境，并引發(fā)國際棉價上漲。

對于40多萬噸簽約但未裝運的棉花，印度政府規(guī)定，4月底前必須重新完成出口申報登記。目前，受印度棉禁止出口、國際棉價大幅上漲的影響，裝期為4月和5月的棉花進口合同毀約情況明顯上升，國內(nèi)進口企業(yè)普遍要承受很大損失和成本壓力。一些紡織企業(yè)表示，由于去年11月和12月簽下的印度棉價格比較低，即使加上2.4-2.8美分/磅的關(guān)稅，仍比目前的印度棉報價低3-5美分/磅，因此他們要求印度棉花出口企業(yè)盡快重新登記出口。同時，因為進口外棉采用遠期信用證比較多，合同簽訂后一般要支付20%-30%的保證金。若不接受國際棉商上調(diào)合同價格或因無法及時重新申請出口登記等原因?qū)е虏少徍贤荒苈男?，損失仍要由國內(nèi)進口企業(yè)來承擔。

1.2印度禁止棉花出口導致外棉價格飆升

印度棉長期占據(jù)棉花進口的半壁江山，一旦物美價廉的印度棉供應中斷，紡織廠將不得不考慮美棉和其他價格偏高而供應相對有限的品種。目前國內(nèi)棉花采購商的興趣發(fā)生明顯變化，紛紛轉(zhuǎn)向品質(zhì)和信譽都不錯的美棉，西非棉、澳棉和巴西棉出口也顯著增加。

最近美棉出口詢價猛增，需求達到前所未有的程度，同時期貨和現(xiàn)貨的價格都達到近年來的高點，其中4月28日SM1-1/8″級棉中，美國C/A棉的報價為97.10美分/磅，折人民幣一般港口貿(mào)易提貨價17538元/噸。美國E/MOT棉的報價為93.43美分/磅，折人民幣一般港口貿(mào)易港口提貨價16882元/噸。

澳棉報價為96.41，折人民幣一般港口貿(mào)易港口提貨價17415元/噸。烏茲別克斯坦棉報價為93.70，折人民幣一般港口貿(mào)易提貨價16931元/噸。西非棉的報價為93.39，折人民幣一般港口貿(mào)易提貨價16875元/噸。美國E/MOTM1-3/32″級棉的報價為91.43，折一般貿(mào)易港口提貨價16525元/噸。

由于印度暫停棉花出口，加上國產(chǎn)棉供應緊張，外棉價格迅速飆升，國內(nèi)的棉花價格也相應上漲。河南省鄭州市弱3級地產(chǎn)棉銷售報價在16300－16400元/噸，3級新疆棉報價在17000元/噸以上，其中，兵團棉比地方棉報價高出200元/噸。新疆南疆阿克蘇、喀什地區(qū)兵團229、329級棉的公定倉庫提貨價分別在16500-16700元/噸、16100-16300元/噸。河北辛集地區(qū)4級大包棉毛重帶票提貨價格為15900元/噸，2級新疆棉公重帶票提貨價為17000元/噸，3級為16700元/噸。4月27日，山東魏橋棉紗集團再次調(diào)整皮棉采購價格，2級皮棉到廠公重自提報價為16500元/噸，3級價格為16300元/噸，均上調(diào)200元/噸，4級價格為15600元/噸，沒有變化，而且均為現(xiàn)款結(jié)算。

1.3全球性的棉花供應短缺

中國國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會近日發(fā)布報告稱，印度是世界上第二大棉花生產(chǎn)國，由于印度停止出口加上國內(nèi)需求增加，中國正面臨著嚴重的棉花供應短缺。在經(jīng)濟復蘇和棉花消費增長的帶動下，2009/10年度埃及棉花已基本售罄。由于國內(nèi)棉花供應緊張，本年度埃及的棉花進口量也將增加到10.9萬噸，同比增長19%。

而巴基斯坦在未來三個月將面臨紗線危機。因全球棉花價格從今年2月的每磅78美分提高到每磅95美分，巴基斯坦近兩個月的棉紗價格也從5，000盧比/maund提高到6，700盧比/maund，紗線價格大幅上漲，導致下游普遍怨聲載道。同時設(shè)置紗線出口額度之后，紡紗廠將無法進口棉花，而年初棉花缺口是330萬包，但是，現(xiàn)在由于出口原棉，缺口已經(jīng)超過400萬包。只有30%紡織廠的庫存能夠維持90天，他們的月生產(chǎn)能力是70,000噸紗線，而國家需要180,000噸紗線。同時印度禁止棉花出口，以及取消6%的棉紗退稅都導致孟加拉增值部門陷入崩潰邊緣。

美國農(nóng)業(yè)部預測顯示，在7月31日結(jié)束的年度，世界棉花產(chǎn)量預期較消費量短缺14％。同時隨著經(jīng)濟的復蘇和需求的增強，棉花缺口問題將長期存在，這也將導致棉花價格持續(xù)高位。

1.4棉花播種時間推遲

近半個月以來，受低溫、陰雨天氣影響，主產(chǎn)區(qū)棉花播種時間較往年推遲。部分已播種的棉花產(chǎn)區(qū)也因低溫天氣而出現(xiàn)死苗、爛苗現(xiàn)象，這或?qū)е滦旅奚鲜袝r間延后，新棉產(chǎn)量也將受到一定影響。江蘇省大豐市當?shù)孛揶r(nóng)反映，3月份大豐市棉農(nóng)開始制缽、播種工作，但是清明節(jié)后連續(xù)出現(xiàn)低溫、陰雨天氣，尤其是近10多天持續(xù)陰雨，對棉花出苗、生長十分不利。按正常年景，目前的出苗率應在9成左右，“五一”左右就可以移栽，而眼下出苗率僅在6成左右，移栽工作也將比去年推遲10-15天。

早播是棉花高產(chǎn)的要素之一，根據(jù)經(jīng)驗，自4月1日起每早播一天可增產(chǎn)皮棉0.5千克/畝，因此，晚播存在減產(chǎn)和晚熟的威脅。

針對今年棉花大面積遲播，低溫導致出苗時間延長，弱苗面積大的現(xiàn)實問題，對下年度產(chǎn)量極為不利。如天氣仍無好轉(zhuǎn)，不排除仍未播種棉花的棉農(nóng)播種其他農(nóng)作物。棉花播種時間推遲將造成棉花生長周期縮短，直接導致棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量受到減產(chǎn)威脅。

1.5原油價格持續(xù)高位

受高盛事件拖累以及冰島火山爆發(fā)導致歐洲航油需求大幅下滑的影響，美原油回落至80-85美元/桶區(qū)間，短期內(nèi)上漲突破85美元甚至更高價位缺乏基本面的支撐。二季度美國煉廠停車檢修使得美原油庫存持續(xù)上升，同時開工率自3月中旬開始不降反增，且汽油庫存從3月初開始明顯下降，顯示汽油消費已開始復蘇。但是汽油傳統(tǒng)需求旺季在三季度啟動，目前大幅上漲缺乏需求的持續(xù)支撐，且原油庫存依然維持高位，將對美原油繼續(xù)上漲構(gòu)成壓力。而原油不僅是滌綸短纖的上游，同時還將負責棉花的運輸問題，而原油價格高位將刺激進口費用和運輸費用的一直居高不下。雖然原油中僅有少部分用作滌綸短纖的生產(chǎn)，但是目前原油價格高位，滌綸短纖價格上漲也將刺激棉花的繼續(xù)高位。

二、利空因素

2.1全球性的經(jīng)濟復蘇不明顯

希臘債務(wù)危機令歐元區(qū)深陷泥淖，雖然前期希臘債務(wù)危機一度因歐元區(qū)及IMF的450億歐元的救援計劃而有所緩解。不過，歐盟統(tǒng)計局4月22日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，希臘2009年預算赤字占GDP比例高達13.6％，較之前希臘政府預期的12.7％高出將近1個百分點，并有可能進一步上修，令歐元區(qū)再度蒙上陰影。另外，希臘與歐盟和IMF之間的談判尚存在不確定性，而歐元區(qū)的其他國家，如西班牙、葡萄牙和愛爾蘭等，將來也有可能受到類似于希臘的不同程度的沖擊。因此從這方面來講，作為相對有效的避險工具，美元將在一定程度上受到市場的追捧，從而抑制原油走勢。

目前標準普爾評級機構(gòu)在下調(diào)希臘和葡萄牙的評級后，周三4月28日再度宣布下調(diào)西班牙主權(quán)評級，讓市場擔憂的葡萄牙和西班牙債務(wù)問題浮出水面。標準普爾將西班牙長期信貸評級從"AA+"下調(diào)至"AA"，展望為負面，稱該國經(jīng)濟增長將比預期更為緩慢。標普還將西班牙主權(quán)信用評級從最高級"AAA"下調(diào)至"AA"。目前宏觀市場氛圍并未轉(zhuǎn)暖，來自于美歐經(jīng)濟體經(jīng)濟前景的不確定性增加及美元今年來首度沖上82一線，表示國外經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)回暖步調(diào)仍未確立。標準普爾此次下調(diào)歐元區(qū)各國的主權(quán)信用評級，造成歐元區(qū)的經(jīng)濟再受打擊，市場復蘇更添難度。

2.2新疆棉運輸加快外棉大量到港

據(jù)新疆鐵路部門有關(guān)負責人透露，新疆棉運輸進度進一步加快，每天運輸數(shù)量達到300個車皮。據(jù)測算，如果繼續(xù)保持現(xiàn)有運輸進度，4月份新疆棉出疆總量將超過30萬噸，是2009年度以來發(fā)運量最大的月份，預計4月底之前新疆棉年度出疆總量將在200萬噸。同時前期定購的外棉陸續(xù)到貨，市場供應緊張局面暫時有所緩和。

2.3下游企業(yè)步調(diào)一致，市場采購一般

上游棉花的緊缺似乎并為對棉紗市場帶來一絲影響，市場上全棉紗報價持穩(wěn)，各地的市場訂單也相對接近尾聲。4月29日的數(shù)據(jù)顯示，32S普梳全棉機織紗市場主流價在23000-23500元/噸，高配價格在25000元附近，高配針織紗市場報價在26000元/噸附近。

40S普梳機織紗市場報價在24500-25000元/噸，高配價格在26500元/噸。2S精梳紗小廠價格在27000元/噸，40S達到28000元，大廠價格分別為29000元和30000元/噸，價格均較昨日持平。高支紗系列也表現(xiàn)穩(wěn)定，其中80S、120S等高支精梳紗市場的需求也蠻大的，主要是拿來做夏季高檔襯衫、女裝等面料，今日僅鄒平星宇80S精梳棉紗，含50%新疆長絨棉報價52000元，100%長絨棉的80S紗報價56000元/噸。萊蕪三洋100%細絨棉報價54000元/噸，安徽聯(lián)興80%長絨棉自絡(luò)報價49000元，洛陽白馬集團80S精梳紗，含100%長絨棉紗報價50000元/噸，山東如意報價49000元，遼寧中澤120S100%長絨棉精梳紗報價67000元/噸，山東德棉80S100%匹馬棉報價56000元/噸，其中山東東營一大廠含50%長絨棉紗80S環(huán)錠紡報價52000元/噸，緊密紡報價54000元/噸。

紡織服裝作為出口導向型的傳統(tǒng)行業(yè)，出口形勢好壞很大程度上決定了行業(yè)本身的景氣度。從4月10日海關(guān)總署發(fā)布的3月行業(yè)出口數(shù)據(jù)情況來看，3月出口大幅回落，當然這次回落主要基于春節(jié)因素消除以及低基數(shù)效應減弱，不過也體現(xiàn)出出口形勢復蘇進程仍然緩慢。而由于勞動力成本的提高、人民幣升值預期以及貿(mào)易摩擦加劇等因素，下半年的出口形勢謹慎樂觀，全年行業(yè)出口增速恐出現(xiàn)呈現(xiàn)前高后低走勢。

而且，前期棉花、紗線價格聯(lián)袂大幅上漲，而下游坯布企業(yè)由于是提前接單，大多虧本生產(chǎn)。而到了5月份，多數(shù)布廠前期所接訂單將會基本做完，目前來看，新訂單（特別是外單）提價難度仍然較大，這將對上游原料價格上漲形成一定程度的牽制。雖然目前紡企皮棉庫存量保持在10－15天，但多數(shù)企業(yè)認為棉價已經(jīng)偏高，后市上漲空間不會太大，并不打算增加庫存，僅保持隨用隨買狀態(tài)。

2.4人民幣升值壓力巨大

美國一直叫囂著“人民幣被低估”論調(diào)，一直期待著人民幣升值。他們知道，人民幣一旦升值將對出口商品帶來無法言說的痛。雖說人民幣并未在美國的較小下開啟升值步伐，不過小幅的波動還是清晰可見。根據(jù)近3個月來的棉花進出口關(guān)稅匯率調(diào)整通知，我們可以看到棉花進出口貨物關(guān)稅匯率從3月份的按1美元＝6.8271元人民幣上漲到4月份的1美元＝6.8262元人民幣，隨后，近期出臺的2010年5月棉花進出口關(guān)稅匯率調(diào)整通知將進出口貨物關(guān)稅匯率上調(diào)為1美元＝6.8264元人民幣。人民幣看似穩(wěn)定不動，不過小幅的升值也給了出口企業(yè)很大的困擾。

三、總結(jié)

目前，印度官方暫停棉花出口導致市場上棉花供應緊張的局面愈加嚴重，同時也帶動了棉花價格的水漲船高。而由于經(jīng)濟的復蘇和市場需求的增多，全球性的棉花缺口開始受到市場關(guān)注，而各地的低溫天氣也給棉花播種帶來陰影。雖然下游市場尚未徹底復蘇，出口市場恐出現(xiàn)“前高后低”局面，新疆棉運輸加快，同時市場人士認為政府5月份可能宣布一批110萬噸的進口配額。不過，缺口問題一直是盤亙在棉花現(xiàn)貨市場的一個不可調(diào)和的問題，預計2010年棉花價格將持續(xù)高位。

來源：中國紡織網(wǎng)

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