家用電器行業(yè)：業(yè)績(jī)捷報(bào)頻傳 價(jià)值品種值得堅(jiān)守

　　上周大盤整體呈震蕩下行態(tài)勢(shì)，家電板塊也有所回落；但板塊業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)較為明顯，上周披露亮眼業(yè)績(jī)快報(bào)的萬(wàn)和電氣、海信電器及華帝股份等個(gè)股漲幅居于板塊前列，此外我們持續(xù)推薦的海信科龍及老板電器也錄得一定漲幅；整體而言，上周家電指數(shù)小幅下滑 1.00%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第 18 位，分別跑贏滬深 300 及上證綜指 0.32 及 0.08pct.

　　產(chǎn)業(yè)在線披露17年1月冰洗彩產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月冰洗彩總銷量分別同比+1.00%、+7.70%及+2.10%，其中內(nèi)銷同比-8.30%、+3.40%及-3.20%。考慮春節(jié)假期提前對(duì)廠商出貨有所影響，當(dāng)月大家電內(nèi)銷增速回落在預(yù)期之中；隨著16年地產(chǎn)銷售對(duì)下游家電需求持續(xù)帶動(dòng)，且后續(xù)替換需求集中釋放或?qū)?duì)行業(yè)景氣度有所提振，預(yù)計(jì)17年行業(yè)內(nèi)銷表現(xiàn)較為穩(wěn)健，且規(guī)避春節(jié)錯(cuò)期影響的1-2月累計(jì)數(shù)據(jù)將更具參考意義；外銷方面，產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期背景下OEM經(jīng)銷商訂單提前釋放助當(dāng)月出口表現(xiàn)較為搶眼，綜合影響下行業(yè)總銷量維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　投資建議。近期各家電公司陸續(xù)披露的16年業(yè)績(jī)快報(bào)表現(xiàn)較為優(yōu)異，在穩(wěn)健營(yíng)收及盈利改善驅(qū)動(dòng)下家電行業(yè)整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)更為凸顯；在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率及風(fēng)險(xiǎn)偏好維持低位背景下，家電行業(yè)龍頭基于業(yè)績(jī)確定性及合理估值所帶來(lái)的穩(wěn)健配置價(jià)值仍值得關(guān)注；維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，堅(jiān)定看好五朵價(jià)值金花，持續(xù)推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、估值具有提升預(yù)期且高股息優(yōu)勢(shì)明顯的穩(wěn)健之花格力電器及美的集團(tuán)，及業(yè)績(jī)具有較好增長(zhǎng)預(yù)期的成長(zhǎng)之花老板電器及華帝股份，此外持續(xù)推薦內(nèi)部治理改善帶動(dòng)盈利穩(wěn)步改善、業(yè)績(jī)彈性較強(qiáng)的彈性之花海信科龍。

來(lái)源：投資快報(bào)

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