豆?jié){機行業(yè)老大地位不變廚房電器產(chǎn)品更加豐富

　　近期我們對九陽股份進行了市場調(diào)研，主要目的是了解九陽產(chǎn)品在市場的銷量和認可度，以及公司在廚房小家電行業(yè)的市場定位和競爭能力?；究梢钥隙?，公司2011年“好豆+好水+好機=好豆?jié){”的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生轉移，新的發(fā)展戰(zhàn)略是線上+線下多渠道銷售，全面進軍廚房家電?！　?/p>

　　事件：近期我們對九陽股份進行了市場調(diào)研，主要目的是了解九陽產(chǎn)品在市場的銷量和認可度，以及公司在廚房小家電行業(yè)的市場定位和競爭能力?；究梢钥隙?，公司2011年“好豆+好水+好機=好豆?jié){”的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生轉移，新的發(fā)展戰(zhàn)略是線上+線下多渠道銷售，全面進軍廚房家電。

　　豆?jié){機行業(yè)老大地位不變，廚房電器產(chǎn)品更加豐富

　　從賣場陳列產(chǎn)品來看，豆?jié){機系列產(chǎn)品從高端到低端，各個價位均有相應產(chǎn)品，能夠滿足不同的消費群體。從線上銷售數(shù)據(jù)來看，豆?jié){機銷量排名前幾位的，都出自九陽。九陽是從豆?jié){機起家，雖然豆?jié){機行業(yè)涌進了大量品牌，但是九陽通過豐富產(chǎn)品、提高技術，在豆?jié){機行業(yè)的地位仍然是龍頭老大。

　　我們發(fā)現(xiàn)賣場還陳列一些鍋，公司開始進軍炊具市場。據(jù)賣場導購介紹目前買電磁爐送鍋，等銷量上來以后再賣鍋。公司也表示有意進軍炊具市場，以買送和低價的方式進入。

　　另外公司還有料理機、榨汁機、電磁灶、電壓力煲、電飯煲、開水煲、面包機、面條機、饅頭機、烤箱等一系列廚房小家電產(chǎn)品，從銷量來看，營養(yǎng)煲系列產(chǎn)品客戶認可度較高，2014年為公司貢獻了25.7%的營業(yè)收入。此外公司在電商銷售領域持續(xù)發(fā)力，也為公司的新舊產(chǎn)品推廣銷售提供了有效地途徑。

　　“好豆+好水+好機=好豆?jié){”戰(zhàn)略轉移

　　2011年公司提出戰(zhàn)略“好豆+好水+好機=好豆?jié){”，開始進軍凈水器、豆業(yè)行業(yè)。從調(diào)研情況來看，賣場沒有凈水器陳列，只有生活館中有兩款產(chǎn)品。從天貓商城來看，凈水器銷量高的主要是價格偏低的水龍頭凈水器，大約100元左右，高價位的凈水器銷量不高。公司也表示凈水器行業(yè)年營收也就幾千萬。另外，目前生活館前景堪憂，銷售產(chǎn)品功能在弱化，取而代之的是維修及售后功能。

　　豆業(yè)發(fā)展也不及預期，2014年營收3000多萬，同比減少30.8%。目前，杭州豆業(yè)公司的凈資產(chǎn)為負值，負債總額高于資產(chǎn)總額，且處于連年虧損的狀態(tài)，其持續(xù)經(jīng)營的能力存在重大不確定性。2015年4月28日公司提出對杭州豆業(yè)公司增資擴股，通過這種方式公司放棄對九陽豆業(yè)的控股權，占比30%，由大股東上海力鴻控股48.19%，形成關聯(lián)交易。其實本次增資擴股的本質(zhì)是公司剝離與廚房電器不相關聯(lián)的業(yè)務領域，處置了不賺錢的豆業(yè)公司。

　　廚房小家電行業(yè)競爭加劇，九美蘇格局形成

　　在調(diào)研九陽的同時，對蘇泊爾和美的也進行了了解。從產(chǎn)品上來講，三者基本形成競爭格局，九陽以豆?jié){機為入口進入廚房小家電，蘇泊爾以炊具為入口進入廚房小家電，美的以全家電進入廚房小家電。從商場陳列可以看出，九美蘇三家企業(yè)在廚房小家電市場認可度高，占據(jù)了相當?shù)氖袌龇蓊~，而且都宣稱自己的產(chǎn)品最好。所以說，雖然九美蘇各有所長，但是很顯然已經(jīng)形成了競爭格局。

　　總體來看，九陽前期戰(zhàn)略轉型不及預期，2011和2012年業(yè)績下滑。此后公司積極致力于線上線下的體驗式營銷，2013年開始業(yè)績開始回升，2014年營收59.4億，同比增長11.55%，凈利潤5.32億，同比增長13.19%。受益于公司在廚房家電的多元化發(fā)展和豆業(yè)業(yè)務的剝離，預計公司2015和2016年將繼續(xù)穩(wěn)步增長。但是從廚房家電這個行業(yè)來看，市場逐漸成熟，該行業(yè)基本進入成熟期，未來將面臨競爭加劇，毛利逐漸下降的局面。

來源：中國投資咨詢網(wǎng)

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