紙價“過山車”傳導(dǎo)鏈：龍頭企業(yè)半年凈賺18億 加工廠虧本成常態(tài)

　　最近，東莞一家紙箱廠的老板王曉婭不得不拿著上游紙板廠開出的漲價函，挨家挨戶去拜訪客戶，希望能重新協(xié)商出一個不至虧本的價格。原因是，紙價一路快速大幅上漲，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的企業(yè)已難以承受。

　　自2016年底開始，過去幾年走勢始終平穩(wěn)的紙品價格坐上“過山車”，價格劇烈波動，今年5月以來更是連續(xù)上漲。

　　7月10日，浙江迎來10天內(nèi)第三輪紙價上漲，8家造紙廠集體漲價100-200元/噸。這只是一個縮影，過去3個月，紙價上漲已席卷全國，其中，用途廣泛的瓦楞紙和箱板紙等包裝用紙表現(xiàn)尤為突出。

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月21-30日一旬，全國高強(qiáng)瓦楞紙價格為3755.3元/噸，比上一旬漲了7.4%，更比上月同期漲了23.9%。剛剛公布的6月PPI數(shù)據(jù)也顯示，紙價上漲成當(dāng)月PPI漲幅止跌的重要支撐。

　　珠三角是國內(nèi)規(guī)模最大的造紙和紙品生產(chǎn)基地之一。當(dāng)?shù)囟嗉壹埰筘?fù)責(zé)人給出與上述數(shù)據(jù)一致的說法。他們紛紛對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，此輪紙價上漲系復(fù)雜原因所致，既有環(huán)保收緊、去產(chǎn)能落地導(dǎo)致的產(chǎn)能變化，也有廢紙價格上漲形成的原料價格上漲，而一些人為因素也在加劇價格波動。

　　研判后市，多數(shù)紙企的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，市場正在調(diào)整，上漲或難再延續(xù)，但隨之而來的傳統(tǒng)需求旺季將支撐包裝紙價格維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢。

　　10天一報價漲價函紛飛

　　這一波紙價上漲行情，2016年10月份是一個起點。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，全國箱板紙和瓦楞紙均價分別為3135和2588元/噸，而經(jīng)過一波價格迅猛上行后，二者均價分別漲至2017年2月的4478和4023元/噸。

　　不過，這次價格暴漲并未持續(xù)多久，2017年春節(jié)后全國箱板紙和瓦楞紙價格開始下行，到4月分別跌至3914和2881元/噸，大致回歸到往年水平。

　　紙業(yè)聯(lián)訊分析師馮艷對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道分析，彼時，紙價上漲有著復(fù)雜原因，包括近年國家淘汰落后產(chǎn)能后供應(yīng)格局改善，以及生產(chǎn)運(yùn)輸成本上漲、傳統(tǒng)旺季帶來的需求短期性好轉(zhuǎn)等。而隨后的價格下行，則是進(jìn)入需求淡季，以及節(jié)前價格漲勢過猛，過度透支價格空間，市場調(diào)整致價格回落。

　　但是，紙品市場還沒徹底從春節(jié)前后的 “暴漲暴跌”中緩過來，新一輪上漲潮就再度襲來，這讓不少紙企措手不及。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份全國箱板紙均價為4152元/噸，環(huán)比上漲3.96%，同比上漲36.28%；瓦楞紙均價3510元/噸，環(huán)比上漲14.11%，同比上漲40.40%。

　　紙廠漲價函如雪花般飛出。據(jù)行業(yè)媒體華印紙箱統(tǒng)計，5月份全國就有超過60家原紙廠提價，累計漲幅從50-450元/噸不等； 6月13-21日短短8天，作為下游企業(yè)的紙箱廠至少“收到”62張原紙漲價函。

　　東莞市成益紙品有限公司的負(fù)責(zé)人王曉婭告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：“4月份原紙漲了2次，一次50元/噸，而到了6月份就開始10天一報價，漲幅也擴(kuò)大到300元/噸。”

　　東莞一位不愿具名的二級廠(紙板廠)廠長也表示，4月份他能拿到的高強(qiáng)瓦楞紙價格約3200元/噸左右，目前最少要4200元。

　　背后的原因，一方面，前述引起產(chǎn)能變化的因素仍存在，如中央環(huán)保督察，4月份中央環(huán)保督察組就曾深夜檢查湖南瀏陽市造紙基地，隨后湖南方面對3家造紙廠分別進(jìn)行了查封、停產(chǎn)和限期拆除。

　　另一方面，廢紙價格上漲成為5月以來紙價不斷走高的突出原因。在最新一輪紙價上漲的過程中，作為產(chǎn)業(yè)鏈起點的廢紙價格一路交替上升。多家紙廠在其漲價函中也明確表示，漲價因原輔材料價格上漲所致。

　　以國廢黃板紙為例，6月均價1794元/噸，同比上調(diào)52.98%。中國好包裝網(wǎng)CEO許玲瓏告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，今年以來，國家收緊對固體廢物進(jìn)口的管理，廢紙進(jìn)口量的減少間接拉動國內(nèi)廢紙價格上漲。

　　此外，不少業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，一些人為干擾因素也在加劇紙價波動，甚至有炒作行為存在。許玲瓏觀察認(rèn)為，紙價暴漲的過程中肯定有游資和企業(yè)在參與炒作，包括屯紙做市、限產(chǎn)穩(wěn)價等，“否則不會這么離譜”。

　　值得注意的是，國家發(fā)改委7月10日亦發(fā)布消息稱，對2016年杭州10家協(xié)商漲價、實施價格壟斷的造紙協(xié)會進(jìn)行了查處罰款。

　　下游紙企陷入虧本常態(tài)

　　針對后市的判斷，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者接觸到的紙企老板相對一致的觀點認(rèn)為，暴漲現(xiàn)象或難再延續(xù)，目前價格已接近此前的高位。不過，隨之而來的傳統(tǒng)需求旺季將支撐包裝紙價格維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢。

　　“價格迅速往下掉是不可能的。”王曉婭認(rèn)為，除產(chǎn)能因素，最關(guān)鍵的是只有廢紙價格能穩(wěn)定住，行業(yè)整體價格才不會再劇烈波動。

　　據(jù)媒體報道，7月7-8日全國70家造紙廠中57家下調(diào)廢紙收購價格，降幅在20-150元/噸。這也被一些觀點視為紙品市場將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的信號。

　　但是馮艷提醒，以當(dāng)前國廢價位來看，這一降幅并不顯著，國廢價格整體下行空間不大，并且目前進(jìn)口廢紙價格仍在高位震蕩，甚至還有進(jìn)一步?jīng)_高的可能性，目前的國廢價格回調(diào)可能只是局部市場的短期震蕩。

　　需要指出的是，這輪紙品價格的波動，也給產(chǎn)業(yè)鏈中的不同環(huán)節(jié)，從造紙廠到二級廠(紙板廠)再到三級廠(紙箱廠)帶來截然不同的影響。

　　這一過程對紙廠來說利好偏多，最直接的結(jié)果就是紙廠利潤水平普遍提升。并且，相對而言，龍頭企業(yè)獲益更多。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，14家造紙上市公司披露中期業(yè)績預(yù)告，13家預(yù)增。其中，晨鳴紙業(yè)稱，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約17億元-18億元，比上年同期增長81%-92%；岳陽林紙預(yù)計，2017年上半年實現(xiàn)凈利潤7500萬元至8500萬元，同比增長450%-523%。

　　相對而言，作為下游的二級廠和三級廠卻是在紙價的暴漲暴跌中承壓，它們作為中間的加工環(huán)節(jié)，利潤微薄并且很難將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁出去。為此，王曉婭等三級廠商遇到漲價，只能拿著漲價函挨個嘗試向簽訂長期合同的客戶商量一個新的不至于虧本的價格。二級廠漲價也遭到三級廠的抵制。

　　“不管后邊情況如何，這個行業(yè)都已經(jīng)很難做了。”王曉婭表示，紙價頻頻大幅波動，讓紙企生存艱難，她周邊已有同行萌生退意。紙箱廠本來就微利，而紙價漲幅一旦超過利潤率，企業(yè)就得賠本。目前，多數(shù)紙箱廠的選擇就是要么苦苦支撐一段時間以留住老客戶，要么就停產(chǎn)。

　　馮艷表示，因為紙板紙箱加工廠集中度低，行業(yè)話語權(quán)弱，紙價大幅上漲很大程度上擠壓了它們的利潤空間，近一年加工廠虧本經(jīng)營已成普遍。未來，預(yù)計將有更多紙板紙箱加工企業(yè)退出或被淘汰，這或有利于提升行業(yè)集中度。

　　與此同時，也有企業(yè)在積極應(yīng)對，包括謀求通過轉(zhuǎn)型升級贏得生存和發(fā)展。比如，東莞、深圳等地數(shù)百家紙箱廠希望通過組成“行業(yè)協(xié)會”，以此提高議價權(quán)，以及通過資源整合、行業(yè)內(nèi)協(xié)作實現(xiàn)成本壓縮。

　　許玲瓏表示，這輪紙價波動也直接暴露出行業(yè)的問題，包括產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)的矛盾和利益分配問題，這都亟待資源整合和轉(zhuǎn)型升級加以解決。

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