格力三重利好主力撤出仍居首 家電業(yè)去年四季度整體“難言樂觀”
1月17日,董事會換屆塵埃落定的格力電器(000651.SZ)跳空開盤,早盤一度跌幅達(dá)2%。下午有所拉升,最終報(bào)收跌1.65%。
因格力電器董事長董明珠在1月16日股東大會上聲稱“2018年稅后利潤在260億元以上”,早于當(dāng)日晚間披露的業(yè)績預(yù)告,深交所于17日給格力董事會發(fā)去關(guān)注函。
在此次格力電器股東大會上,董明珠高票連任董事長,新一屆管理團(tuán)隊(duì)基本無變化,令外界比較擔(dān)憂的一塊石頭落地。此外,加上依然靚麗的全年業(yè)績以及高分紅,三重利好之下,格力電器股價表現(xiàn)弱勢有點(diǎn)出乎市場意料。
有券商家電分析師指出,格力電器業(yè)績整體低于預(yù)期,尤其是去年四季度,業(yè)績同比下降明顯。不僅是格力,美的集團(tuán)(000333.SZ)、老板電器(002508.SZ)等已公布業(yè)績快報(bào)的家電公司去年四季度表現(xiàn)也都不樂觀。其表示,家電公司的業(yè)績預(yù)報(bào)、調(diào)研以及行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,2019年家電行業(yè)的整體情況也不太樂觀。
此外,從業(yè)績預(yù)告情況看,家電上市公司的利潤向頭部企業(yè)聚斂的態(tài)勢愈加顯著,行業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)很大分化。
難言樂觀
“二級市場行情比較復(fù)雜,資金驅(qū)動因素較大,可能是利好兌現(xiàn),資金出逃,導(dǎo)致格力電器股價下跌。”1月17日,北京某私募投資經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
實(shí)際上,當(dāng)日出逃格力電器的資金量的確不小。
深交所盤后數(shù)據(jù)顯示,格力電器成為1月17日成交額最大的個股,高達(dá)35.63億元,遠(yuǎn)高于第二名的科大訊飛(002230.SZ)。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日,格力電器主力凈流入額為-6.2億元,為當(dāng)日主力凈流入最低的一家上市公司。
“雖然跟同行相比,格力電器依然是龍頭。不過其整體業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期,尤其第四季度凈利潤同比降幅較大。”1月17日,北京某券商家電分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
1月16日晚間的業(yè)績預(yù)告顯示,格力電器預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)營收2000-2010億元,同比增長33%;歸屬上市公司股東的凈利潤為260-270億元,同比增長16%-21%。其前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤211.18億元,簡單計(jì)算可知,其第四季度的凈利潤約為48.82-58.82億元,同比減少15%-29%。
對于第四季度為何有如此大的下降幅度,1月17日,格力電器證券事務(wù)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,“要等2018年年報(bào)披露才能知道什么原因,應(yīng)該是4月份出年報(bào)。不過,去年四季度整體的家電行業(yè)經(jīng)營情況不太樂觀。”
實(shí)際上,不僅是格力,美的集團(tuán)、老板電器等在去年四季度的表現(xiàn)也不樂觀。1月15日,美的集團(tuán)發(fā)布的2018年度業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤為198-208億元,同比增長15%-20%。其前三季度凈利潤為179億元,因此預(yù)計(jì)四季度凈利潤為19-29億元,同比變動-17%到-27%。
此外,老板電器去年四季度預(yù)計(jì)凈利潤4.5-5.97億元,同比變動-10%到-19%,全年預(yù)計(jì)變動0-10%;奧馬電器預(yù)計(jì)2018年凈利潤同比下降10%-20%;部分家電上市公司比如萬家樂(000533.SZ)、雪萊特(002076.SZ)、金萊特(002723.SZ)等都出現(xiàn)首虧。
“業(yè)績預(yù)報(bào)、調(diào)研及行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,2019年家電行業(yè)的整體情況也不太樂觀,但政策上可能有擾動,房地產(chǎn)市場的走勢也會起到一定影響。”上述券商家電分析師表示。
利潤向頭部聚斂
家電板塊2017年的白馬行情令人印象深刻,可2018年以來家電板塊亦沒避過深度回調(diào),估值縮水嚴(yán)重。
“截至2018年12月23日,中信家電指數(shù)當(dāng)年內(nèi)下跌30.62%,位居中信一級行業(yè)的17位,較大盤指數(shù)表現(xiàn)更弱。細(xì)分子行業(yè)也是全軍覆沒,權(quán)重最大、業(yè)績依然最為穩(wěn)定的白電板塊全年漲幅-29.35%,與2017年的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌行情形成強(qiáng)烈對比。”近日,華融證券家電分析師袁明在研報(bào)中指出。
此外,袁明指出,隨著家電行業(yè)集中度的增強(qiáng)和龍頭話語權(quán)的增加,行業(yè)的收入利潤向頭部企業(yè)聚斂的態(tài)勢更為顯著,行業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定分化。
從2018年業(yè)績預(yù)告來看,單從凈利潤指標(biāo)一項(xiàng),格力電器仍是龍頭地位,排第二的美的集團(tuán)也有望突破200億凈利潤。其它絕大多數(shù)的家電上市公司遠(yuǎn)不到10億元,有少數(shù)公司更暴露出實(shí)控人涉案、業(yè)績虧損等風(fēng)險。
“隨著市場競爭加劇,行業(yè)格局將優(yōu)化,龍頭企業(yè)會擠占小企業(yè),市占率會更高。一般講,一旦市場不好,大企業(yè)就會搶占市場,小企業(yè)日子會越來越難過。”上述家電分析師指出。
在宏觀去杠桿大背景下,一些風(fēng)格激進(jìn)的公司及大股東風(fēng)險逐漸暴露。比如萬家樂因?yàn)閷ι套u(yù)及債權(quán)等不良資產(chǎn)計(jì)提減值損失約8億元,預(yù)計(jì)2018年虧損8億元-8.8億元;*ST德奧(002260.SZ)則陷入債務(wù)危機(jī)和退市風(fēng)險。
“雖然內(nèi)外都比較嚴(yán)峻,不過企業(yè)家有調(diào)劑的方法,比如給經(jīng)銷商施加壓力,提高內(nèi)部考核要求,大致是可以做到業(yè)績增長,不會下滑得難看。”1月17日,廣東某家電公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。(作者:安麗芬)
轉(zhuǎn)自:中新經(jīng)緯
版權(quán)及免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章,不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。
延伸閱讀