中高端家具內銷步入盈利期

　　目前人民幣出現的新一輪貶值周期，有利于我國降低出口成本。而越南出現針對華資的暴動，占越南家具出口相當大比例的華資企業(yè)受到沖擊。幾千家華資企業(yè)基本處在停工狀態(tài)，未來短期內難以復工。其擠出的產能及訂單也有望回流到我國，我國家具行業(yè)出口即將迎來新一波利好，地產銷售和收入增長共同驅動家具需求。

　　從占收入比的絕對份額這個大趨勢來說，其主要推動邏輯主要有兩個方面:消費者消費品質及需求的提高;其購買習慣的改變。我們預測未來5年，我國人均家具消費支出占收入比有望提高到1.8%-2%，行業(yè)內銷的復合增長率有望保持在10%-12%之間。

　　目前我國一線城市、部分重點二線城市其發(fā)展階段與上個世紀八、九十年代美國接近：人均GDP突破1萬美元，消費升級趨勢顯現。我們預判在中國房價保持平穩(wěn)以及略有小降的后房地產時代，我國中高端家具也有望進入穩(wěn)健增長，時間較長的黃金發(fā)展期。

　　品牌家具毛利率溢價不斷提高，家具制造業(yè)整體毛利率在15%左右，但中高端品牌家具毛利率一般在40%左右。品牌的溢價來自于產品設計、品牌維護、渠道掌控所產生的附加值。木材及油漆成本占據中高端家具成本約30%，目前仍然保持低位運行狀態(tài)，未來有望繼續(xù)走低。

　　從行業(yè)基本面看，我們認為2014年中高端家具行業(yè)將迎來新的結構性機會，其一方面受益于收入增長帶來的內生性增長，另外一方面也享受毛利與原材料的“剪刀差”，龍頭公司進入收獲時代。

來源：九正建材網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀