食品飲料：從需求渠道和商業(yè)模式角度尋找爆款7金股

　　消費的冰火兩重天：傳統(tǒng)渠道遇寒冬，線上消費增長火爆。1從需求角度來看：短期受經(jīng)濟放緩影響，人均消費量和消費單價的增長均有所放緩，和美、日等國相比，長期量價提升仍有空間；2從渠道角度來看：食品飲料企業(yè)在通過傳統(tǒng)渠道擴張時線下面臨著跨區(qū)域擴張費用高企、信息不對稱，線上面臨電商及跨境電商的分流；3與線下的低速增長相反，食品飲料的線上銷售火爆：2013年1號店的食品類產(chǎn)品實現(xiàn)80%以上的增長；

　　電商零食品牌如百草味、三只松鼠過去實現(xiàn)年均200%和300%以上的爆發(fā)式增長。順應(yīng)變化，從需求、渠道和商業(yè)模式角度尋找值得長期投資的爆款標的。1、人口變遷：根據(jù)80/90后消費特征尋找未來的投資品類：健康如無添加的調(diào)味品/果汁/茶飲料、健康管理服務(wù)等、便捷滿足“宅”、“懶”需求，如復合調(diào)味品、餐飲外賣服務(wù)等、娛樂化/個性化能夠表達情感訴求、屬于沖動消費的品類，如零食、軟飲料等.2、渠道變革：渠道扁平化趨勢下，爆款投資標的應(yīng)具有以下特征：能夠最大限度抓住人的“身”和“心”在哪重視社區(qū)便利店、自動販售渠道和移動端的企業(yè)；具有理解80/90后消費習慣和心理移動端購買、偶像/圈子/熟人消費的互聯(lián)網(wǎng)營銷思維。3、關(guān)注商業(yè)模式的重構(gòu)：大數(shù)據(jù)時代下商業(yè)模式由B2C向C2B、CBBS的轉(zhuǎn)變，形成一切圍繞C消費者為核心的網(wǎng)狀模式。

　　現(xiàn)有食品飲料O2O模式和企業(yè)核心競爭力探討。1、O2O下消費品企業(yè)的核心競爭力評價體系：1客流量*轉(zhuǎn)化率*客單價：是決定O2O模式下消費品企業(yè)市場份額的最核心變量；2毛利率和費用物流費、流量費：是決定企業(yè)利潤、商業(yè)模式能否持續(xù)的關(guān)鍵要素。2、現(xiàn)有食品飲料O2O的商業(yè)模式可分為產(chǎn)品類O2O和服務(wù)類O2O:1產(chǎn)品類：看好自營類優(yōu)于平臺類，看好常溫類優(yōu)于生鮮類。2服務(wù)類：餐飲外賣類平臺市場格局已形成，看好專注細分市場自營模式；O2O+C2B模式下的健康管理服務(wù)值得關(guān)注。

　　投資策略：推薦好想你、湯臣倍健、三全食品，建議關(guān)注深深寶A、加加食品、得利斯、麥趣爾等。1從符合80/90后消費趨勢角度，推薦休閑零食O2O——好想你擬收購自營類零食電商龍頭百草味，形成O2O閉環(huán)、保健品O2O——湯臣倍健線上線下單品同發(fā)力，從產(chǎn)品走向健康管理服務(wù)；建議關(guān)注茶飲料O2O——深深寶A“iTealife福海堂”打造手泡茶的“星巴克”。2從“人在哪里”的角度，關(guān)注社區(qū)類、自動販售類O2O:推薦三全食品圍繞辦公樓布局的自營類外賣O2O，建議關(guān)注加加食品基于社區(qū)O2O的云廚電商平臺、得利斯區(qū)域性肉制品龍頭，與中國最大的社區(qū)電商服務(wù)平臺“惠民網(wǎng)”合作、麥趣爾新疆區(qū)域乳品/烘焙龍頭，參股“惠民網(wǎng)”2.04%股權(quán)等。

　　催化劑：雙十一、雙十二銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)新高、收入增長超預期、傳統(tǒng)企業(yè)通過并購實現(xiàn)O2O。

　　核心假設(shè)的風險：不利于電商銷售的相關(guān)政策風險；食品安全問題。

來源：投資快報

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