酒企提價潮再起 行業(yè)景氣度提升

　　會稽山5月26日晚間公告稱,根據(jù)目前市場情況和公司產品的供需狀況,決定于6月1日起上調部分產品的價格,提價幅度為5%至20%不等。在會稽山之前,古越龍山稱,受原輔材料、人工等上漲因素影響,產品成本不斷上升,同時根據(jù)目前市場情況,全資子公司女兒紅決定自5月起上調產品價格,提價幅度為5%至15%不等。

　　進入2016年以來,白酒企業(yè)紛紛對主打品種進行提價。瀘州老窖、口子酒、牛欄山等酒企均加入漲價行列?？紤]到上市酒企2015年靚麗的業(yè)績,市場對白酒行業(yè)迎來復蘇的預期逐漸增強。多位業(yè)內人士向中國證券報記者表示,在經歷三年調整期后,名酒企紛紛漲價再次印證了行業(yè)的復蘇態(tài)勢。此輪漲價是基于供需基本面的改善,量價齊升將使酒企的盈利水平加速提升。行業(yè)景氣度的提升,也使得業(yè)內的整合并購悄然加速。

　　酒企密集提價

　　2016年以來,龍頭白酒企業(yè)以更激進的態(tài)勢維護價格上漲。貴州茅臺延后安排二三月份合同,限制發(fā)貨后目前市場普遍缺貨,終端售價已超去年春節(jié);五糧液在2015年提價的基礎上,下調經銷商補貼,加大挺價力度;瀘州老窖則暫停國窖1573、窖齡和特曲供貨,控量保價;洋河股份直接提高海之藍、天之藍產品結算價和終端零售價。

　　今年春季糖酒會期間,五糧液率先宣布漲價。自3月26日起,五糧液核心產品52度水晶瓶五糧液俗稱“普五”出廠價提高20元至679元/瓶;五糧液1618、低度系列等產品也將根據(jù)市場供需情況,適時出臺調整措施。

　　這是自2015年8月首度提價以來,五糧液第二次提價。對于五糧液此次提價的舉措,雖然市場反響不一,但酒企爭相跟隨。洋河、紅花郎、古井貢酒等紛紛應聲漲價。

　　“五一”剛過,瀘州老窖超高端產品系列國窖1573中國品味就傳來提價的消息,而且一次性提價15%。此外,有消息稱,公司正在研究討論國窖1573經典裝提價15%。從經銷商反映的市場情況看,2016年春節(jié)期間,國窖1573銷量同比增長超過100%。

　　此后,漲價風潮開始從品牌酒企的核心單品向地方酒企蔓延。在5月26日會稽山宣布部分產品漲價之前,5月23日古越龍山宣布其拳頭產品“女兒紅”價格上調。

　　此前的5月10日,口子酒業(yè)發(fā)布一紙漲價通知:“口子6年出廠價和零售價每瓶各上調10元?！背鰪S價從128元/瓶上漲到138元/瓶,終端價從188元/瓶上漲到198元/瓶?？谧?年是口子酒業(yè)的核心戰(zhàn)略單品,經銷商預估,銷售規(guī)模占據(jù)公司整體營收的40%以上。

　　復蘇進程加快

　　從酒企2015年年報與2016年一季報預披露的財務數(shù)據(jù)看,一些酒企收到的預收賬款大幅增加。其中,2015年末茅臺預收款達到83億元,五糧液預收款為20億元。由于白酒行業(yè)實行“先打款后發(fā)貨”政策,這體現(xiàn)了經銷商較為強烈的打款意愿和對未來信心的提升。這些跡象也讓資本市場對白酒行業(yè)是否“復蘇”或者“回暖”的討論更加熱鬧。

　　在山東溫和酒業(yè)總經理肖竹青看來,白酒面向普通消費者,屬于食品飲料行業(yè),需求相對平穩(wěn),不會出現(xiàn)大的起伏和變動。對于如何判斷白酒行業(yè)是否復蘇的標志,業(yè)內人士認為,一是庫存降低,二是需求提升。去庫存解決的是存量;需求提升是指提升需求量,解決的是增量。只有存量少了,增量多了,行業(yè)才會真正回暖。

　　經過2012年以來的行業(yè)調整,白酒企業(yè)都在加大去庫存,尤其是對于渠道環(huán)節(jié)庫存清理,目前庫存大部分已經消化掉,一線名酒甚至預收賬款又開始突破前期高位,說明渠道愿意加大打款進貨的力度;同時很多酒企在銷售收入提升的前提下,愿意降低存貨周轉率來合理的提升存貨比重,說明對于庫存這一存量指標已經處于好轉的臨界點。

　　兼并重組加速

　　白酒行業(yè)將迎來的新變化是行業(yè)集中,優(yōu)勢品牌向優(yōu)勢企業(yè)集中,落后產能、弱小品牌和商家淘汰加快。

　　肖竹青表示,大型酒企和資本對酒企的兼并重組事件將越來越多;隨著一線、二線名酒品牌的下沉,極力拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場,縣級酒廠的市場份額將受到擠壓,進而面臨生存壓力,許多縣級酒廠將被吞并,同時名酒企業(yè)與地方名酒企間的合作與并購也將越來越頻繁。

　　5月9日,古井貢酒收到亳州市國資委批復,同意公司收購黃鶴樓酒業(yè)51%股權?？此葡∷善匠５纳虡I(yè)并購,其中蘊含著古井貢酒的戰(zhàn)略布局。對此,中國酒業(yè)并購圈創(chuàng)始人文靜表示,這是酒行業(yè)并購中的重要標志性事件,白酒行業(yè)上游產業(yè)大并購時代真正來臨。

　　“此前雖有五糧液分別出資2.55億元在河南控股五谷春、在河北成立永不分梨酒業(yè)公司,但這次古井貢收購黃鶴樓并不一樣?！蔽撵o表示,由于酒水市場的排外性,古井貢此舉是借道黃鶴樓在湖北扎下根,一旦扎根,安徽與湖北市場將成掎角之勢,覆蓋延伸整個華中地區(qū);通過此兩省亦可擴展到廣大的華北、華南地區(qū)使其成為古井貢的次一級市場,與西南和華東地區(qū)白酒勢力分庭抗禮。

　　肖竹青則認為,未來的中國白酒市場將成為寡頭割據(jù)的行業(yè)?！靶袠I(yè)整合可分為四個層面,第一個是五糧液、瀘州老窖等有實力的廠家并購其他廠家;第二個層面是廠家整合經銷商,向下游延伸;第三是下游經銷商反向收購一些中小規(guī)模的酒廠,向上游擴展;第四是下游商家之間整合,由一些大的經銷商收購一些區(qū)域性經銷商?！薄。ù餍『樱?/br>

來源：中國證券報

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