多家乳企業(yè)績“普降”成主旋律內(nèi)外廝殺應(yīng)謹慎

　　乳業(yè)股仍能“起舞”？內(nèi)外“廝殺”應(yīng)謹慎樂觀

　　乳業(yè)股仍有春天？內(nèi)外“廝殺”不斷或應(yīng)持謹慎樂觀態(tài)度，乳業(yè)專家宋亮表示：“總的來說，乳企已告別‘躺著賺錢’的好日子，且中外概莫能外。但不排除部分品類可以保持高毛利高增長，所以結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行。”

　　行業(yè)觀察人士認為，感興趣的投資者仍可適當布局乳業(yè)股。

　　記者盤點已出爐中報的多家乳企業(yè)績發(fā)現(xiàn)，“普降”成為主旋律，不少都呈現(xiàn)出營收、利潤下滑現(xiàn)象，其中三元、貝因美等尤為明顯。但行業(yè)觀察人士認為，感興趣的投資者仍可適當布局乳業(yè)股，關(guān)鍵觀察其結(jié)構(gòu)調(diào)整、品類布局如何。

　　乳企中報業(yè)績下降

　　光明乳業(yè)日前發(fā)布中報稱，公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤2.01億元，同比下降3.95%，每股收益0.1642元，同比減少3.98%。光明乳業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入100.61億元，同比增長1.91%。其二季度實現(xiàn)營業(yè)收入50.70億元，同比減少3.50%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比減少25.40%。

　　對此，國海證券分析認為，其主推產(chǎn)品“莫斯利安”受競品擠兌，使得上半年公司收入增速放緩。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，伊利常溫酸奶“安慕?！鄙习肽赇N售收入增長了9.8倍，一定程度擠壓了“莫斯利安”市場份額。同時隨著市場競爭加劇，光明乳業(yè)的銷售費用也在增加，影響了本期利潤。

　　去年銷售額還是國內(nèi)奶粉行業(yè)老大的貝因美中報十分慘淡，盡管恒天然在今年上半年成為其第二大股東，但貝因美業(yè)績?nèi)圆患?，上半年凈利潤虧損1.02億元，同比下滑195.51%。貝因美對此解釋稱，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型尚未完成，將加大對市場開拓方面投入。

　　三元股份此前發(fā)布的中報數(shù)據(jù)也讓業(yè)內(nèi)人士跌破眼鏡。今年上半年，公司營收22.3億元，同比下降0.85%；凈利潤為4957.75萬元，同比下降72.31%。相較于同期發(fā)布中報的蒙牛255.64億元的營業(yè)額，三元股份已徹底跌出第一陣營。

　　分地區(qū)來看，北京地區(qū)營業(yè)收入為10.4億元，比上年同期下降7.96%，這意味其“大本營”自2010年以來首現(xiàn)下滑。

　　合生元中報顯示，公司今年上半年營收約為19.62億元，同比減少約為10.3%；凈利潤約為2.05億元，同比下滑34.4%，其表示，由于此前大力度折價促銷，使得收入和凈利潤出現(xiàn)同比下滑；澳優(yōu)乳業(yè)半年報則顯示，上半年公司實現(xiàn)銷售收入9.12億元，同比下降2.6%；凈利潤為4050萬元，同比下滑24.3%。澳優(yōu)表示其將業(yè)務(wù)重心由利潤率較低的貼牌業(yè)務(wù)及合約制造業(yè)務(wù)，正轉(zhuǎn)移至利潤率較高的自家品牌業(yè)務(wù)。

　　而伊利股份則繼續(xù)行業(yè)領(lǐng)跑。其日前發(fā)布中報顯示，上半年伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入301.51億元，利潤總額31.88億元，以遠超行業(yè)均速的增長，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。上半年伊利整體市場占有率進一步提升，奶粉收入同比增長9.68%，在中資品牌中位列第一；常溫液態(tài)奶整體市場銷售份額同比增長2.3%，達到近30%。

　　“伊利能在消費疲軟環(huán)境下持續(xù)穩(wěn)增，有賴于自身有機增長模式較為穩(wěn)固，其奶源、產(chǎn)能、渠道、供應(yīng)鏈布局等都較為完善，沒有明顯短板。”該行業(yè)觀察人士表示。

　　乳企內(nèi)外“廝殺”

　　仍可以適當布局

　　此前美銀美林曾發(fā)表報告稱，在中國一眾飲品類行業(yè)中，乳業(yè)依然在提供增長機會，行業(yè)迎多重上調(diào)機會。其更偏愛下游行業(yè)乳業(yè)股，因今年成本會繼續(xù)回落，毛利率可望提高。

　　對此，有行業(yè)觀察人士認為?！霸铣杀鞠陆档拇_使終端價格更實惠，但市場并未見得由此大幅擴容，消費者的習慣和口味短期沒有明顯改變。反而正因原料量足價平，使得價格戰(zhàn)持續(xù)開打，且企業(yè)進貨太多庫存難消化，乳企生存狀態(tài)并未由此獲得改善?！逼浞治稣J為，內(nèi)外“廝殺”環(huán)境下，對于乳業(yè)行業(yè)發(fā)展應(yīng)持謹慎樂觀態(tài)度。

　　此外，不久前工信部召開了嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組工作會，對乳粉行業(yè)集中度的提升及乳粉業(yè)兼并重組將再往前推進一步。而根據(jù)此前出臺的乳業(yè)重組方案，到2015年年底，爭取形成10家左右年銷售收入超過20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業(yè)集團，市場份額有望進一步向龍頭企業(yè)集中。

　　“無論上游還是下游，乳業(yè)股仍可以適當布局，但投資者確應(yīng)了解行業(yè)政策形勢及消費市場變化，尤其應(yīng)關(guān)注乳企對結(jié)構(gòu)調(diào)整的布局完成情況，看其常溫液態(tài)奶、酸奶、乳酸飲料發(fā)展情況如何，因為嬰幼兒配方奶等品類的利潤率正逐漸下滑，且市場競爭非常激烈。”該觀察人士分析指出。

　　另外，乳業(yè)國企改革進展也值得關(guān)注。（涂端玉）

來源：廣州日報

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