福臨門與金龍魚廝殺7年 利潤(rùn)“比紙還薄”

　　中糧集團(tuán)6月2日披露的材料顯示,在收購(gòu)尼德拉和來(lái)寶農(nóng)業(yè),資產(chǎn)規(guī)模與跨國(guó)糧商不相上下之際,該公司糧油糖業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率進(jìn)一步走低。

　　2012年、2013年、2014年及2015年1～3月,中糧集團(tuán)主要收入來(lái)源板塊糧油糖等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、加工、期貨、物流及相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率分別為6.96%、6.56%、3.89%、3.11%。

　　對(duì)于利潤(rùn)率的持續(xù)走低,中糧解釋:自2009年以來(lái)國(guó)家為穩(wěn)固糧食生產(chǎn),提升農(nóng)民種糧積極性,不斷提升糧食收購(gòu)價(jià)格,增大了公司的經(jīng)營(yíng)成本,另一方面,為穩(wěn)固民生,糧食市場(chǎng)價(jià)格受國(guó)家抑制。

　　大豆等油籽壓榨是中糧集團(tuán)業(yè)務(wù)的主力,該領(lǐng)域受行政干預(yù)的影響較大。

　　2008年以來(lái),行政力量對(duì)大豆產(chǎn)業(yè)的干預(yù),一個(gè)是實(shí)行國(guó)產(chǎn)大豆的臨時(shí)收儲(chǔ),收儲(chǔ)價(jià)格從每斤1.85元,一路上調(diào)到每斤2.3元,一度每噸要比進(jìn)口大豆高出500元。收儲(chǔ)價(jià)格上漲照顧了上游農(nóng)民的利益,令下游加工業(yè)處境艱難。

　　中糧集團(tuán)以及豐益國(guó)際等大豆加工企業(yè),面對(duì)進(jìn)口大豆的內(nèi)外價(jià)差,都沒(méi)有動(dòng)力大量使用國(guó)產(chǎn)大豆。

　　中糧集團(tuán)和豐益國(guó)際的大豆壓榨廠,主要分布在交通方便、人口密集的長(zhǎng)江流域和沿海地區(qū),遠(yuǎn)離中國(guó)大豆的主產(chǎn)區(qū)東北,但是方便運(yùn)輸進(jìn)口大豆。

　　國(guó)內(nèi)主要的大豆加工企業(yè),都在使用進(jìn)口大豆。但在進(jìn)口大豆這個(gè)領(lǐng)域,行政力量的干預(yù)同樣不可小覷。

　　2008年,大豆油價(jià)格一度漲到每噸1.6萬(wàn)元,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)消費(fèi)者搶油的苗頭,官方為了平抑物價(jià),一方面要求各主要的食用油企業(yè)保證市場(chǎng)供應(yīng),不得囤貨;另一方面要求各大公司食用油價(jià)格不得上漲,漲價(jià)必須經(jīng)過(guò)批準(zhǔn),食用油企業(yè)利潤(rùn)因此大受影響。

　　在新加坡上市的豐益國(guó)際執(zhí)行了中國(guó)政府保供穩(wěn)價(jià)的措施,當(dāng)年小包裝糧油產(chǎn)品銷量增加了70%以上,但是利潤(rùn)縮水了約20%。

　　作為外資的豐益國(guó)際是2008年中國(guó)食用油保供穩(wěn)價(jià)的主力,業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,這讓有關(guān)方面受到了刺激。擴(kuò)張國(guó)有企業(yè)的壓榨產(chǎn)能、市場(chǎng)影響力刻不容緩,中糧集團(tuán)成為第一選擇。

　　2008年到2014年,中糧集團(tuán)旗下的上市公司中國(guó)糧油00606.HK大豆等油籽年壓榨能力從486萬(wàn)噸飆升到1158萬(wàn)噸,由于上馬了一大批新工廠,油籽加工的分部資產(chǎn)總額從97.8億港元猛增至297.6億港元,增幅204%。

　　豐益國(guó)際作為外資公司,并不是鼓勵(lì)產(chǎn)能擴(kuò)張的對(duì)象。2008年到2014年,豐益國(guó)際在中國(guó)市場(chǎng)的固定資產(chǎn)從43.3億美元增至70.1億美元,增幅約62%,遠(yuǎn)低于中國(guó)糧油。

　　2008年以來(lái),是中糧等國(guó)有企業(yè)跨越式發(fā)展的7年,不過(guò)煩惱也隨之而來(lái)。大量過(guò)剩的產(chǎn)能,讓價(jià)格戰(zhàn)在食用油行業(yè)頻頻上演,擁有福臨門品牌的中糧集團(tuán)和金龍魚品牌的豐益國(guó)際,這7年的利潤(rùn)表現(xiàn)用慘淡兩個(gè)字可以形容。業(yè)內(nèi)人士表示,在產(chǎn)能過(guò)剩的背景下,生產(chǎn)得越多,虧損的可能性也就越大。

　　實(shí)際運(yùn)作福臨門品牌的是中糧旗下另一家上市公司中國(guó)食品00506.HK,小包裝糧油分部后來(lái)稱為廚房食品,食用油為主力業(yè)務(wù)從2008年到2014年,利潤(rùn)分別是0.05億港元、3.9億港元、0.3億港元、1.6億港元、虧損2.3億港元、虧損1.5億港元、0.3億港元。

　　7年時(shí)間里,中國(guó)食品的小包裝糧油業(yè)務(wù)有兩年虧損,其他時(shí)間不少也處在虧損的邊緣,最好的時(shí)候,利潤(rùn)只有5%左右。

　　與中糧相比,豐益國(guó)際小包裝糧油業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍好。最近7年,豐益國(guó)際小包裝糧油的業(yè)績(jī)分別是0.9億美元、2.3億美元、1.5億美元、0.9億美元、1.6億美元、2.2億美元、2.6億美元,利潤(rùn)率最高的時(shí)候約6%,最低的時(shí)候約1.3%,中國(guó)食用油行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)利潤(rùn)率也陷入到比紙還薄的境地。

　　由于要承擔(dān)食用油保供穩(wěn)價(jià)的職能,業(yè)內(nèi)人士說(shuō),國(guó)有企業(yè)即便虧損也得硬撐下去。而豐益國(guó)際原來(lái)是食用油行業(yè)的領(lǐng)先者,盡管遇到了各種壓力,現(xiàn)在也不會(huì)放棄這個(gè)寶座,拱手讓人。

　　國(guó)內(nèi)大豆加工業(yè)目前整體產(chǎn)能過(guò)剩,價(jià)格戰(zhàn)屢屢上演,行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)無(wú)法積蓄足夠多的資源,產(chǎn)品同質(zhì)化、技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法破局,整個(gè)行業(yè)在低水平循環(huán)。

　　中糧大建工廠、擴(kuò)張油籽加工能力已經(jīng)告一段落,向海外擴(kuò)張、打通產(chǎn)業(yè)鏈、提升資產(chǎn)的產(chǎn)出效率,成為其新的戰(zhàn)略。

　　中糧稱,未來(lái)會(huì)通過(guò)把尼德拉和來(lái)寶農(nóng)業(yè)的國(guó)際生產(chǎn)采購(gòu)平臺(tái)與中糧現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)物流運(yùn)輸、加工中心和銷售網(wǎng)絡(luò)結(jié)合起來(lái),實(shí)現(xiàn)中糧供應(yīng)鏈向全球的延伸,給世界糧食市場(chǎng)注入新的活力,整體營(yíng)業(yè)規(guī)模以及盈利水平將會(huì)有較大幅度的提升。（胡軍華）

來(lái)源：中金在線

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