通信設(shè)備行業(yè):蓄勢(shì)待厚積薄發(fā)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇,2012年全球通信設(shè)備的支出仍將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。通信行業(yè)是目前全球發(fā)展最快的行業(yè)之一,盡管經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī),但其受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響相對(duì)較小。且經(jīng)過2009年三大運(yùn)營(yíng)商的重組和3G牌照的發(fā)放,在一定程度上又推動(dòng)了電信投資,從而使國(guó)內(nèi)通信設(shè)備制造商從中受益。預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和國(guó)家相關(guān)政策的扶持下,通信設(shè)備投資也將進(jìn)一步呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)狀態(tài)。

加強(qiáng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的第一步是加強(qiáng)物理網(wǎng)絡(luò)建設(shè),即基礎(chǔ)建設(shè);其次是系統(tǒng)建設(shè),即與通信配套服務(wù)的系統(tǒng)建設(shè);最后是應(yīng)用端的服務(wù),即終端設(shè)備與應(yīng)用。通信設(shè)備子行業(yè)眾多,因此在受益于3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和物聯(lián)網(wǎng)寬帶發(fā)展的程度大小、時(shí)間先后上都存在差異。從與移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)性看,時(shí)間上處于領(lǐng)先、且受益程度最高的是無線主設(shè)備、基站部件、無線覆蓋設(shè)備;終端子行業(yè)受益程度較高,但時(shí)間靠后。

中國(guó)目前處于基礎(chǔ)建設(shè)的高峰期,“寬帶中國(guó)戰(zhàn)略”將貫穿整個(gè)“十二五”期間,光通信行業(yè)是目前我們認(rèn)為增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)、投資價(jià)值最大的子行業(yè),在政府出臺(tái)多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策利好行業(yè)發(fā)展以及三大運(yùn)營(yíng)商加大資本開支的前提下,我們認(rèn)為光通信行業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有確定性與穩(wěn)定性。

2012年將迎來傳輸網(wǎng)的大規(guī)模擴(kuò)容,這將是接入網(wǎng)擴(kuò)張后的必然選擇。接入網(wǎng)從有線寬帶和無線寬帶兩方面提出持續(xù)推進(jìn)提升接入能力。有線寬帶大力推進(jìn)“光進(jìn)銅退”工作,以光纖到戶為主進(jìn)行城市新建樓宇寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè),跨越式提升互聯(lián)網(wǎng)接入帶寬。無線寬帶要繼續(xù)推進(jìn)3G網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍和覆蓋密度,同時(shí)加強(qiáng)WLAN網(wǎng)絡(luò)建設(shè),推進(jìn)3G網(wǎng)絡(luò)向LTE網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)。3G用戶規(guī)模上升和移動(dòng)數(shù)據(jù)流量壓力,將促使中聯(lián)通和中移動(dòng)加快3G/LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。WLAN數(shù)據(jù)分流效果顯著,網(wǎng)絡(luò)角色愈來重要,投資必將持續(xù)。

從產(chǎn)業(yè)的角度上看,我們看好具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、有行業(yè)壁壘并符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域的公司,同時(shí)具有行業(yè)龍頭地位的公司更具穩(wěn)健性,如烽火通信、日海通訊,光迅科技;建議積極關(guān)注中興通訊和中國(guó)聯(lián)通。

來源：齊魯證券

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