中國移動探索移動互聯網新模式

　　中國電信（0728）去年下半年推出千元智能手機計劃，拉攏3G客戶，卻為手機補貼付出高昂代價，拖累去年第四季純利按季大跌29.9%，至28.4億元。中國電信董事長兼首席執(zhí)行官王曉初表示，中國電信今年推出iPhone 4S，難免要繼續(xù)增加補貼，勢將影響今年盈利情況，但長遠來看有助于收入增長。

　　去年補貼增近三成

　　財報顯示，中國電信去年營業(yè)額增長11.5%，至2450億元；純利增長7.5%，至165億元，較彭博綜合分析師預期的176億元少6.3%。固網電話收入減少20.4%，至497.6億元；手機及互聯網收入增長33.6%及17.2%，至386.3億元及750億元。

　　中國電信去年手機業(yè)務ARPU（平均每月每戶收入）為52.4元，寬帶用戶的ARPU則為72.2元。王曉初預期，中國電信于3月份開始銷售的iPhone 4S手機，將有助帶動公司APRU，但他以和蘋果公司已簽訂保密協議為由，拒絕回應有關iPhone手機補貼及銷售情況的問題。

　　王曉初表示，中國電信發(fā)售iPhone 4S，市場反應比預期還好一點。但他指出，銷售iPhone的成本需一次過入賬，收入卻根據合約年期逐月攤分，短期內的補貼額難免增加，今年會對盈利造成影響。

　　他說，去年補貼額增加29.1%，至156億元，今年將進一步提升。

　　中國電信執(zhí)行副總裁兼財務總監(jiān)吳安迪表示，去年手機補貼開支為156億元，按年增29.1%，但占流動電話業(yè)務收入開支則按年減22.9%，并預期若撇除iPhone不計，今年手機補貼開支會進一步下降。她強調，加大營銷投入影響短期盈利表現，但公司按照完善的管控體制，作出理性補貼。

　　里昂證券估計，中國電信每年可吸納300 萬iPhone用戶。王曉初回應說：“市場的預測，有時候令我們（中國電信）很Surprise（驚喜）?！北粏柕绞袌鲱A測是否過于樂觀還是低估，他只笑說：“他們（分析師）都很聰明！”

　　被問及會否引入新一代iPad時，王曉初表示，對iPad進入市場持開放態(tài)度，并指其WiFi覆蓋可提供iPad上網服務。他透露，該公司已為發(fā)展4G作出相應的準備，并追蹤4G的技術發(fā)展。

　　下半年擬斥1200億購CDMA網絡

　　中國電信現在向母公司租用CDMA網絡，由于數據服務刺激流量，去年租金大增42.7%，至190億元。

　　王曉初透露，將于今年底向母公司中國電信集團收購賬面值1200億元的CDMA網絡資產，下一步會收購資產值200億元的北方固網資產。

　　王曉初解釋，截至去年底，中國電信手持274億元現金。中國電信集團傾向以債務融資及內部資源支付收購作價。他明言，公司去年加快凈現金流增長，把總負債對總資本比率下降至16%，按年減少6個百分點，是要讓公司收購做準備。換言之，公司會傾向舉債籌集收購資產的資金。他又指出，會爭取更優(yōu)惠的條件收購CDMA資產，完成收購后，可令業(yè)務更完整，日后更可減少關聯交易，令公司更“干干凈凈”提升透明度。

　　中國電信去年資本開支增加15%，至496億元，王曉初估計，今年增至540億元，主要用于提升寬頻基建。去年凈增3595萬手機用戶，他預期今年將維持或略有提升，當中大部分會來自3G客戶。

　　野村證券認為，中國電信開售iPhone會刺激收入，并吸引更多高端客戶，有助ARPU提升，但手機補貼及銷售傭金會拖低盈利，尤其根據其他公司的經驗，開始發(fā)售iPhone的首年會造成較大影響，估計中國電信今年純利增長或大幅放緩至僅3%。

　　柯瑞文接任副總裁

　　比較分析三大運營商的財報，內地2月份的3G上客量有放緩的跡象。中國移動（0941）有264.6萬戶，按月倒退3.1%；而中國電信2月的上客量則按月增加1.6%，至245萬戶。而中國聯通（600050）（0762）的跌幅更大，減少7.4%，至282.5萬戶，但數量仍是三大運營商中最高的。

　　在發(fā)展3G 網絡的同時，市場關注LTE（4G）技術的開發(fā)進程。王曉初指出，歐美市場從拍賣3G 牌照到真正運營，要花上8 年時間，發(fā)展LTE 業(yè)務仍有一定過程。他認為，中國監(jiān)管部門預計到2014 年開始發(fā)放牌照，是較為現實的結果。他又透露，中國移動集團正研究美國在發(fā)展4G 業(yè)務上遇到的挑戰(zhàn)，作為借鑒。

　　另外，中國電信宣布，因年齡原因，張晨霜已不再擔任執(zhí)行董事及執(zhí)行副總裁之職，并同時宣布委任原為該公司副總經理的柯瑞文為執(zhí)行副總裁，即日起生效。

來源： 《贏周刊》 作者： 單斌

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