通信行業(yè)2017年投資策略:業(yè)績(jī)?yōu)榍疤?布局五個(gè)領(lǐng)域

　　2017年5G 標(biāo)準(zhǔn)尚未確定,無線投資處于4G 到5G 投資的空檔期,但中國(guó)移動(dòng)對(duì)固網(wǎng)繼續(xù)投入、廣電運(yùn)營(yíng)商有望獲得LTE 牌照、云計(jì)算大數(shù)據(jù)不斷發(fā)展、物聯(lián)網(wǎng)建網(wǎng)開始,運(yùn)營(yíng)商capex 將保持在高位的水平上,同時(shí)我們認(rèn)為流量的增長(zhǎng)具備持續(xù)性,支撐流量增長(zhǎng)的相關(guān)軟硬件行業(yè)值得關(guān)注。

　　除此之外,有別于公網(wǎng)投資模式的專網(wǎng)領(lǐng)域也值得投資者挖掘投資機(jī)會(huì)。

　　2016年我們的推薦以業(yè)績(jī)確定性為前提,2017年延續(xù)此觀點(diǎn),建議布局有望呈現(xiàn)高速成長(zhǎng)的子行業(yè)及主題,建議重點(diǎn)關(guān)注光通信、專網(wǎng)通信、云計(jì)算、5G 及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

　　光通信:流量的管道,持續(xù)性可期。

　　二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)為光通信為傳統(tǒng)制造業(yè),存在競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)能擴(kuò)張周期短、壁壘不高等劣勢(shì),業(yè)績(jī)看得清、估值提不高。我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)光通信存在誤解,第一光通信是傳統(tǒng)制造業(yè),但它是信息傳遞逃不開的通路,具備科技屬性,光纖價(jià)格上漲導(dǎo)致戴維斯雙升效果明顯;第二市場(chǎng)只關(guān)心運(yùn)營(yíng)商對(duì)光通信的投資力度,忽視了未來數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)電子等方向應(yīng)用,需求的持續(xù)性可見;第三競(jìng)爭(zhēng)格局向好被忽視,份額集中、進(jìn)口替代利好大型企業(yè)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè);第四行業(yè)壁壘逐步上移,進(jìn)入該領(lǐng)域更加困難。推薦五朵金花:亨通、中天、烽火、光迅,關(guān)注新易盛。

　　專網(wǎng):公安部力推PDT 全國(guó)聯(lián)網(wǎng),未來3-5年建設(shè)高峰期。

　　專網(wǎng)市場(chǎng)門檻高,集中度高,客戶主要集中在政府、企業(yè)市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi),國(guó)產(chǎn)自主專網(wǎng)協(xié)議PDT 正在專網(wǎng)最大的公共安全市場(chǎng)替代TETRA 成為唯一標(biāo)準(zhǔn),全國(guó)警用專網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)全面鋪開,未來3-5年是建設(shè)高峰期。同時(shí)受益“模轉(zhuǎn)數(shù)”、“寬窄帶融合”,以及受全球緊張安全形勢(shì)刺激下的公共安全開支持續(xù)攀升,專網(wǎng)通信行業(yè)有望在中長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)。推薦在PDT、TETRA、DMR 三大產(chǎn)品線全面布局的專網(wǎng)龍頭標(biāo)的海能達(dá)。

　　云計(jì)算:全球公有云龍頭業(yè)績(jī)?nèi)娌饺胧斋@期。

　　公有云方面,全球以及國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)格局穩(wěn)定,3AAWS、Azure、AlibabaCloud強(qiáng)者恒強(qiáng)。前期經(jīng)過10年時(shí)間耕耘,龍頭業(yè)績(jī)?nèi)娌饺胧斋@期,云計(jì)算業(yè)務(wù)成為亞馬遜估值持續(xù)提升的主要來源。國(guó)內(nèi)受到下游互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求持續(xù)提升,IDC 上市公司積極擴(kuò)充產(chǎn)能,未來2-3年將會(huì)集中投放IDC 新產(chǎn)能,我們認(rèn)為立足于一線城市核心市場(chǎng)的IDC 運(yùn)營(yíng)商有更強(qiáng)的盈利能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),推薦華星創(chuàng)業(yè)、光環(huán)新網(wǎng)。

　　物聯(lián)網(wǎng)星星之火,燎原須待5G。

　　物聯(lián)網(wǎng)將成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后全球ICT 行業(yè)下一個(gè)主要增長(zhǎng)點(diǎn),從連接數(shù)角度看,市場(chǎng)空間是目前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的10倍以上。NB-IoT 是物聯(lián)網(wǎng)的第一次大規(guī)模商業(yè)化試水,未來全面鋪開有待5G 來臨。推薦在物聯(lián)網(wǎng)、5G領(lǐng)域全面布局的中興通訊,關(guān)注通宇通訊、宜通世紀(jì)。

來源：研報(bào)華泰證券

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