上周五，兩市單邊下跌，行業(yè)板塊全線下跌，前期活躍的5G概念股上周五也有明顯下跌，申萬(wàn)通信行業(yè)指數(shù)下跌2.79%，5G概念股僅有星帥爾漲停，銘普光磁下跌6.23%，信維通信下跌7.53%。但對(duì)于5G概念股，分析人士表示，考慮到隨著5G通訊的臨近，相關(guān)公司有望受益，建議重點(diǎn)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈。
5G進(jìn)入新周期
2018年前三季度申萬(wàn)通信行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為5172億元，同比增長(zhǎng)6.6%，總體凈利潤(rùn)為161億元，同比下滑19.9%。分析人士表示，通信板塊市盈率相較歷史均值已處于較低水平。針對(duì)通信板塊的5G投資，各個(gè)細(xì)分子行業(yè)的投資邏輯不盡相同。
在電信光模塊，平安證券認(rèn)為銷(xiāo)售量快速增長(zhǎng)將帶來(lái)毛利率提升。電信光模塊廠商營(yíng)業(yè)成本的控制主要來(lái)源于隨著銷(xiāo)售量的增長(zhǎng)，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的采購(gòu)成本以及直接人工及制造費(fèi)用的下降。平安證券針對(duì)5GC-RAN和D-RAN架構(gòu)分別建立估算模型，測(cè)算國(guó)內(nèi)電信光模塊市場(chǎng)在5G驅(qū)動(dòng)下2019年市場(chǎng)規(guī)模約為85億元，同比增速約為31%，2020年同比增速約為79.9%。
傳輸設(shè)備方面，流量快速增長(zhǎng)，承載網(wǎng)急需擴(kuò)容升級(jí)。2017年，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信相繼進(jìn)行了OTN設(shè)備的集采，以滿足網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容的需求。
而在數(shù)據(jù)中心方面，IDC圈發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年中國(guó)IDC服務(wù)市場(chǎng)將保持38%的年均增長(zhǎng)速率，預(yù)計(jì)到2019年將達(dá)到1862.5億元。
同時(shí)隨著5G頻譜的發(fā)放，分析人士表示，5G產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入新的成長(zhǎng)期。
成為確定性主線
從歷史來(lái)看，分析人士表示，2013-2015年成長(zhǎng)股大行情一方面主要是由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性環(huán)境，另一方面成長(zhǎng)股剛好處于業(yè)績(jī)景氣向上的周期，而這背后最大的驅(qū)動(dòng)力就是以4G通信為基礎(chǔ)技術(shù)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展。從2012年開(kāi)始，隨著4G通信的不斷推廣和普及，由此帶來(lái)硬件（智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈）和軟件（各種手機(jī)應(yīng)用）產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。回顧4G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，其中4G牌照的發(fā)放時(shí)點(diǎn)與成長(zhǎng)股的拐點(diǎn)不謀而合。
華泰證券表示，5G的建設(shè)周期和規(guī)模均有望超過(guò)4G，對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，5G時(shí)代帶來(lái)的市場(chǎng)空間更大，因而“5G+物聯(lián)網(wǎng)”也被譽(yù)為下一輪科技革命。
對(duì)于5G概念的投資，華泰證券表示，5G主題是2019年確定性主線，從主題投資的角度，當(dāng)前5G的規(guī)劃階段已經(jīng)基本完成，2019年5G或?qū)⒄竭M(jìn)入主建設(shè)期，而從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，主建設(shè)期受益的細(xì)分領(lǐng)域有：大規(guī)模天線陣列、射頻器件、主設(shè)備及相關(guān)、傳輸及配套設(shè)備、SDN設(shè)備、小基站、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化。
中航證券表示，5G技術(shù)為當(dāng)前很具確定性的技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，為諸多新興應(yīng)用提供信息傳輸保障。我國(guó)正處于5G基站等設(shè)備替換升級(jí)的過(guò)程中，在這一環(huán)節(jié)，5G基站的積極建設(shè)將帶動(dòng)PCB等元件的需求量高速增長(zhǎng)。（作者：吳玉華）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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