中國(guó)聯(lián)通為何陷業(yè)績(jī)差股價(jià)漲怪圈？

　　最近一段時(shí)間以來，圍繞著中國(guó)聯(lián)通的各種消息不斷，直接導(dǎo)致其股價(jià)“異?！鄙蠞q，甚至中國(guó)聯(lián)通的董事會(huì)不得不發(fā)布《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)的公告》以正視聽。

　 與股價(jià)連續(xù)漲停形成鮮明對(duì)照的是，近一段時(shí)期以來的中國(guó)聯(lián)通整體業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，即使是與整體表現(xiàn)不好的運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)來比較，中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)也很難找到亮點(diǎn)。

　 根據(jù)4月23日晚間中國(guó)聯(lián)通公布的第一季報(bào)。公司第一季度營(yíng)收為743.03億元，同比下降5.73%；凈利潤(rùn)為10.49億元，同比下降4.47%。與此同時(shí)，同期中國(guó)移動(dòng)營(yíng)運(yùn)收入達(dá)到1609億元，比上年同期增長(zhǎng)3.9%。在用戶數(shù)的對(duì)比上，截至2015年3月31日，中國(guó)移動(dòng)用戶總數(shù)達(dá)到8.15億戶，其中4G用戶總數(shù)已達(dá)1.43億戶，首季度4G凈增客戶超過5300萬(wàn)戶，中國(guó)聯(lián)通繼2月首次流失282.1萬(wàn)移動(dòng)用戶后，3月再度流失160.9萬(wàn)，總數(shù)降至2.94751億戶。

　 由以上簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)對(duì)比，兩家運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差異明顯，但兩家公司的股票市場(chǎng)表現(xiàn)不同，中國(guó)移動(dòng)雖有上漲但漲幅不大，可中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)連續(xù)上漲并拉出多個(gè)連續(xù)漲停。

　 當(dāng)然，股市的表現(xiàn)并不總是與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)密切相關(guān)，但中國(guó)聯(lián)通這一段離奇的上漲還是引發(fā)多方猜測(cè)，在不斷的辟謠中不斷的不斷出續(xù)集，而且讓辟謠的人自己都不太敢相信自己的判斷了。

　 中國(guó)聯(lián)通在公告中重申，經(jīng)向本公司控股股東函證確認(rèn)及本公司控股股東向本公司實(shí)際控制人問詢,本公司及本公司控股股東目前不存在應(yīng)披露而未披露的影響公司股價(jià)異常波動(dòng)的重大信息,包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、重大資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng),并承諾未來三個(gè)月不會(huì)策劃上述重大事項(xiàng)。

　 圍繞著中國(guó)聯(lián)通的主要焦點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)商重組，自從中國(guó)南北車合并以來，就有外媒炒作過中石油與中石化的合并、中國(guó)銀行業(yè)之間的合并等等，但最終被持續(xù)炒作的只有中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信的合并，甚至連運(yùn)營(yíng)商的員工都已經(jīng)相信，或者是愿意相信。更為神奇的是，中國(guó)聯(lián)通越是辟謠，就越是被人相信，甚至，“未來三個(gè)月不會(huì)策劃上述重大事項(xiàng)”這樣的說辭都被解讀成三個(gè)月之后將有動(dòng)作的暗語(yǔ)。

　 此外，即便中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信之間的合并難以施行，但國(guó)家去年曾經(jīng)高調(diào)推進(jìn)的混合所有制改革也給了中國(guó)聯(lián)通重組的預(yù)期，很多人認(rèn)定，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的混合所有制改造將從中國(guó)聯(lián)通做起，隨著民營(yíng)資本有機(jī)會(huì)投資聯(lián)通甚至從股權(quán)上“控制”中國(guó)聯(lián)通，其未來的發(fā)展前景不可限量，股票價(jià)值自然該大大的提升。

　 不管是中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信的合并傳言，還是對(duì)中國(guó)聯(lián)通的混合所有制改造預(yù)期，在短期內(nèi)都難以落地，甚至根本就是捕風(fēng)捉影。從多個(gè)角度來分析，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的三強(qiáng)格局短期內(nèi)肯定不會(huì)改變，運(yùn)營(yíng)商的合并更是不可能操作，但因?yàn)樘厥獾膰?guó)情，即便是辟謠者也不敢有足夠的信心斷言不可能，這也就給了炒作者以機(jī)會(huì)。

　 如此，我們也就不難理解，為何中國(guó)聯(lián)通公布的業(yè)績(jī)?cè)讲睿善睗q得就越厲害？因?yàn)?，正是因?yàn)橹袊?guó)聯(lián)通慘不忍睹的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，更加鞏固了市場(chǎng)上對(duì)中國(guó)聯(lián)通將被重組的預(yù)期。

　 在前幾年中，因?yàn)?G市場(chǎng)占據(jù)一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)，相對(duì)以往比較成功，中國(guó)聯(lián)通始終被賦予正面角色，其股票更是多次被當(dāng)作題材來炒作。也正是因?yàn)楹芏鄼C(jī)構(gòu)重倉(cāng)，所以，當(dāng)中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的時(shí)候，就會(huì)被解讀成形勢(shì)一片大好，從而帶動(dòng)股票上漲，而當(dāng)中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)差的時(shí)候，也會(huì)被解讀成國(guó)家會(huì)政策性的干預(yù)與拉動(dòng)，股票自然也改上漲。

　 中國(guó)聯(lián)通在資本市場(chǎng)已經(jīng)被概念化，業(yè)績(jī)好，漲一輪，業(yè)績(jī)差，再漲一輪，如此就陷入了輪番上漲的怪圈，這樣的上漲對(duì)中國(guó)聯(lián)通到底是有多大的好呢？（馬繼華）

來源：飛象網(wǎng) 作 者：

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