通信行業(yè)：第四季度預(yù)計(jì)繼續(xù)維持5G超前建設(shè)節(jié)奏

 　　行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　上周大盤(pán)有所恢復(fù)，本周滬深300指數(shù)上漲0.38%，通信板塊下跌0.21%，行業(yè)排名第10位。通信行業(yè)目前整體走勢(shì)低于預(yù)期，部分公司海外業(yè)務(wù)嚴(yán)重受阻。但是我們依舊認(rèn)為，第四季度5G建設(shè)將繼續(xù)保持超前的建設(shè)節(jié)奏，通信板塊未來(lái)的走勢(shì)會(huì)伴隨著5G行業(yè)的逐漸成熟而持續(xù)走強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將迎來(lái)良好的配置機(jī)會(huì)，一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異并擁有良好市場(chǎng)前景的個(gè)股將成為關(guān)注重點(diǎn)。

　　投資要點(diǎn)：

　　工信部劉烈宏：保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持適度超前的5G建設(shè)節(jié)奏。良好的信息基礎(chǔ)設(shè)施將為網(wǎng)絡(luò)媒體行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)和環(huán)境，5G已經(jīng)成為我國(guó)搶占戰(zhàn)略制高點(diǎn)的關(guān)鍵。當(dāng)前，我國(guó)5G應(yīng)用中2C業(yè)務(wù)的發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，但2B、2G業(yè)務(wù)還處在發(fā)展初期，沒(méi)有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可循，需要時(shí)間來(lái)探索和實(shí)踐。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期投資較大，但滲透性強(qiáng)，輻射帶動(dòng)面廣，是促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、培植經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能的利器。云游戲、超清視頻、電商體驗(yàn)、競(jìng)技體育、文化旅游，這些產(chǎn)業(yè)都會(huì)受益于5G技術(shù)的發(fā)展。

　  Dell'OroGroup：新冠疫情未對(duì)全球電信資本支出造成太大影響。疫情在社會(huì)各個(gè)層面將帶來(lái)不同程度的改變，而這些改變蘊(yùn)藏巨大的機(jī)遇。從個(gè)人市場(chǎng)的而言，疫情迫使個(gè)人從現(xiàn)實(shí)生活轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)生活從現(xiàn)場(chǎng)學(xué)習(xí)到遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)，從政企市場(chǎng)而言，現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)向遠(yuǎn)程服務(wù)轉(zhuǎn)變：遠(yuǎn)程教育、遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程營(yíng)銷(xiāo)、遠(yuǎn)程面試等在疫情中成為剛性需求，會(huì)議視頻、專(zhuān)線(xiàn)、云服務(wù)、云辦公等將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。Dell'OroGroup預(yù)計(jì)2019-2022年期間全球資本支出將以2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，無(wú)線(xiàn)資本支出將以4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

　　中興通訊助力中國(guó)移動(dòng)完成三項(xiàng)ITU-TSPN國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)。SPN是中國(guó)移動(dòng)面向5G承載提出的新一代技術(shù)體系，是以切片以太網(wǎng)為內(nèi)核的新一代融合承載網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。SPN具備低時(shí)延、大帶寬、超高精度同步、靈活管控等技術(shù)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)依托以太網(wǎng)生態(tài)鏈，具備低成本的特性。在已立項(xiàng)的MTN系列標(biāo)準(zhǔn)中，中國(guó)移動(dòng)擔(dān)任其中三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的Editor席位，中興通訊擔(dān)任其中兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的Editor席位。

　　投資建議：光通信領(lǐng)域推薦持續(xù)關(guān)注中際旭創(chuàng)、光迅科技；通訊設(shè)備領(lǐng)域推薦國(guó)內(nèi)設(shè)備龍頭中興通訊、星網(wǎng)銳捷；所有主營(yíng)業(yè)務(wù)均為5G建設(shè)核心料號(hào)的銘普光磁；國(guó)內(nèi)測(cè)試領(lǐng)域綜合服務(wù)龍頭東方中科；光纖光纜行業(yè)龍頭長(zhǎng)飛光纖；運(yùn)營(yíng)商增長(zhǎng)潛力股中國(guó)聯(lián)通。

　　轉(zhuǎn)自：萬(wàn)聯(lián)證券

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