中國鐵建：經(jīng)營凈現(xiàn)金流陡降 鐵路投資放緩存近憂

營業(yè)收入與凈利潤均保持增長，但較去年同期增速均出現(xiàn)較大幅度下降。2011中期營業(yè)收入2114.06億元，同比增長17.89%，扣非后凈利潤35.72億元，同比增長9.05%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.29元。

公司對鐵路發(fā)展充滿信心?；冢鸿F路現(xiàn)狀與需求存在較大差距；“十二五”規(guī)劃已經(jīng)確定鐵路要高位運(yùn)行并要高速發(fā)展。

公司業(yè)務(wù)拓展思路。由路內(nèi)到路外，由東部到西部，由地上到地下，由國內(nèi)到海外。公司重點(diǎn)跟蹤房建、積極跟進(jìn)水利、跟蹤城市軌道交通、及時(shí)介入能源環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。研發(fā)費(fèi)用增長太快使得毛利與凈利增速不匹配，但未來研發(fā)費(fèi)用增速會降下來。

毛利率水平。市場競爭程度和管理水平均會影響毛利率。近幾年公司毛利率在9-9.5%，未來也可能是這種水平。

經(jīng)營凈現(xiàn)金流陡降。主要是存貨大幅增加等原因，此外目前鐵路資金到位不及時(shí)。對策：公司強(qiáng)化應(yīng)收賬款催收。

再融資。再融資計(jì)劃已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會，這次未能實(shí)現(xiàn)，但未來有機(jī)會還是實(shí)施。

來源: 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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