招商輪船部分長期協(xié)議或面臨毀約

　“近期干散貨海岬型船市場幾乎處于失控狀態(tài)，近期租金不到1萬美元/天，已經(jīng)低于靈便型船期租水平，包括招商輪船（601872.SH）在內(nèi)的國內(nèi)船公司原本與國內(nèi)鋼廠簽訂的長期運(yùn)輸協(xié)議面臨被毀約的命運(yùn)?！逼桨沧C券最新調(diào)研報(bào)告顯示。

　　而招商輪船證券事務(wù)處人士告訴記者，面臨毀約的合同是非正式協(xié)議，市場不景氣做調(diào)整也很正常。目前公司5條Capesize船型期租水平高于市場平均水平，最好的一條船達(dá)到3萬美元/天。

　　湘財(cái)證券分析師劉正接受記者采訪時(shí)表示，由于市場運(yùn)力投放過度，海岬型船期租普遍比較低，從年初至今平均在5000-6000美金/天?！爸泻０l(fā)展的一些船，是和鋼廠共同購買的，而招商輪船的船都是自營，和鋼廠簽訂協(xié)議也是跟隨市場價(jià)格，即使面臨毀約也很正常。”而業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前確實(shí)存在鋼廠不執(zhí)行約定長期運(yùn)輸協(xié)議，畢竟市場運(yùn)力過剩，鋼廠處于強(qiáng)勢地位，這種現(xiàn)象難以避免。

　　據(jù)國金證券（600109.SH）調(diào)研報(bào)告顯示，招商輪船將有7艘海岬船在近兩年投放，未來該船型將成為招商輪船散貨船型的主力。到2012年海岬船型運(yùn)力占比將上升至65%，靈便船型的運(yùn)力比例將下降至28%。

　　記者了解到，招商輪船散貨運(yùn)輸以期租為主，期租合約執(zhí)行時(shí)間較長（6個(gè)月—3年），因此公司散貨業(yè)務(wù)利潤的變化滯后于BDI的走勢。以期租的運(yùn)營方式可以規(guī)避運(yùn)價(jià)的劇烈波動(dòng)，獲得高于現(xiàn)貨市場的租金水平。同時(shí)公司船隊(duì)全是自有船隊(duì)，成本較為穩(wěn)定，不受租入的散貨船舶租金影響，毛利率水平和毛利波動(dòng)比較小。

　　招商證券最新航運(yùn)周報(bào)顯示，本周BDI跌勢重現(xiàn)，海岬型船較上周下跌10.5%。招商證券航運(yùn)分析師表示，前期海岬型船市場因需求提振、部分地區(qū)運(yùn)力不平衡以及燃油價(jià)格的上調(diào)推動(dòng)海岬型船市場運(yùn)價(jià)連漲十二日，而本周起供需基本面因素主導(dǎo)結(jié)束此輪短暫漲勢。路透社最新報(bào)道，干散貨運(yùn)價(jià)前景黯淡。此外，巴西礦業(yè)巨擘淡水河谷派出一艘貨運(yùn)船只，是全球首次有大型礦商涉足貨運(yùn)市場，令整體情況更趨復(fù)雜。

　　目前已處于海運(yùn)市場周期底部，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，運(yùn)輸需求不旺，運(yùn)力供給有增無減，業(yè)內(nèi)預(yù)測干散貨市場到2012年才有望逐步走出周期底部。

　　“散貨市場運(yùn)力過剩，大家都會(huì)虧損，也不僅是招商輪船一家。但我們的運(yùn)營能力還是高于市場平均的?！鄙鲜鲎C券事務(wù)部人士強(qiáng)調(diào)。

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