全球航空業(yè)全年贏利或大幅下跌

“日本的自然災(zāi)害、中東地區(qū)政局動(dòng)蕩和燃油價(jià)格的飆升導(dǎo)致今年的行業(yè)利潤(rùn)額預(yù)期大幅下調(diào)至40億美元。前所未有的組合沖擊，讓今年的贏利預(yù)期充滿(mǎn)變數(shù)?！眹?guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)際航協(xié)”，IATA理事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官喬瓦尼·比西尼亞尼對(duì)今年全球航空業(yè)贏利前景十分憂慮，“盡管，航空運(yùn)輸業(yè)在過(guò)于10年效率的提升和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的企穩(wěn)平抑了油價(jià)的影響。然而，0.7%的利潤(rùn)率微乎其微，整個(gè)行業(yè)如遇沖擊，幾無(wú)賺錢(qián)的余地?！?

近日，IATA進(jìn)一步下調(diào)了2011年的贏利預(yù)期至40億美元。相比3月份86億美元的預(yù)測(cè)，縮水幾近54％。與2010年180億美元的凈利潤(rùn)（從160億美元修訂所得）相比，則猛跌了78％。2011年收入預(yù)計(jì)將達(dá)到5980億美元，利潤(rùn)率僅為0.7％。

燃油成本高企、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力是主因

目前，平均油價(jià)預(yù)計(jì)為每桶（布倫特原油）110美元，比先前預(yù)計(jì)的每桶96美元增加了15％。燃油成本無(wú)疑是國(guó)際航協(xié)調(diào)低贏利預(yù)期的主要原因之一。

有研究表明，石油價(jià)格每漲1美元，航空公司就要面臨16億美元成本費(fèi)用的增加。據(jù)估計(jì)，由于50%的行業(yè)燃油需求已在2010年的價(jià)格水平進(jìn)行套保，因此行業(yè)的凈燃油成本將上漲100億美元，達(dá)到1760億美元。目前燃料費(fèi)用約占航空公司成本的30％，而2001年，燃油成本僅為13％?！叭蚝娇諛I(yè)在過(guò)去10年間效益大幅提升。2001年時(shí)，油價(jià)低于每桶25美元方可贏利。而今天，油價(jià)每桶高達(dá)110美元，我們?nèi)钥蓪?shí)現(xiàn)微利?！北任髂醽喣嵯壬硎?。

值得注意的是，此次油價(jià)的飆升與2008年大相徑庭。首先，原油庫(kù)存量較低，仍有大量備用的OPEC產(chǎn)能和煉油廠產(chǎn)能，而3年前的情形則完全不同。第二，助長(zhǎng)商品金融投資激增的貨幣擴(kuò)張正趨于結(jié)束，推升油價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿⑾АＨ欢?，航空業(yè)因油價(jià)忽高忽低而備受煎熬。

盡管能源價(jià)格居高不下，但世界貿(mào)易和企業(yè)贏利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。全球GDP預(yù)期上調(diào)0.1%至3.2％，將推動(dòng)航空運(yùn)輸業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。然而，鑒于燃油成本高企，客運(yùn)和貨運(yùn)的增幅預(yù)期均有所下調(diào)?，F(xiàn)在，客運(yùn)需求預(yù)計(jì)同比上年增長(zhǎng)4.4％，比3月份預(yù)測(cè)的5.6％下降了1.2%。同樣，貨運(yùn)需求增幅預(yù)期從此前的6.1%降至5.5％。

繁榮的經(jīng)濟(jì)給予航空公司一定的空間來(lái)部分消減油價(jià)上漲所造成的不利影響。因此，客運(yùn)收益預(yù)期增長(zhǎng)3％（兩倍于上期預(yù)測(cè)的1.5％）和貨運(yùn)收益預(yù)期增長(zhǎng)4％（超過(guò)上期預(yù)測(cè)的1.9％）。然而，較高的旅行費(fèi)用正在削弱價(jià)格敏感型的市場(chǎng)需求。預(yù)計(jì)航空公司可能無(wú)法通過(guò)增加收入來(lái)彌補(bǔ)成本的漲幅。由于油價(jià)上漲，加之歐洲新乘客稅的實(shí)施，導(dǎo)致旅行費(fèi)用上漲。在過(guò)去5個(gè)月里，這使對(duì)價(jià)格敏感的休閑旅客人員下降了3%~4%。與此同時(shí)，得益于世界貿(mào)易和商業(yè)投資的不斷發(fā)展，刺激了對(duì)價(jià)格不太敏感的商務(wù)旅行的增長(zhǎng)。高端旅客數(shù)量雖較2010年的增幅9％有所下降，但預(yù)計(jì)今年的增幅仍可接近5%~6％。

運(yùn)力增長(zhǎng)進(jìn)一步壓縮了航空公司的贏利空間。國(guó)際航協(xié)預(yù)測(cè)，總運(yùn)力（綜合客運(yùn)和貨運(yùn)）預(yù)期增長(zhǎng)5.8％，高于4.7%的需求預(yù)期。供求差距已從此前預(yù)測(cè)的0.3%擴(kuò)大至1.1%。由于履行承諾的航班時(shí)刻和固定成本問(wèn)題，運(yùn)力調(diào)整預(yù)計(jì)將繼續(xù)滯后于下降的需求，從而導(dǎo)致載客率和載貨率的雙雙走低。截至4月，載客率徘徊在77％，較2010年的78.4％下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)。另外，飛機(jī)利用率也在下降。資產(chǎn)利用率的下降，主要表現(xiàn)為載客（貨）率的降低和每架飛機(jī)平均飛行小時(shí)數(shù)的降低，也是造成航空公司贏利能力下降的最大壓力。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力是本次預(yù)測(cè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。飆升的能源價(jià)格必將減慢增長(zhǎng)的速度。不過(guò)，有兩個(gè)因素將緩解這一沖擊。首先，雖然過(guò)去高油價(jià)曾引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，但今天的經(jīng)濟(jì)體對(duì)油價(jià)已不再敏感 （生成一個(gè)單位的GDP所需使用的能源量是20世紀(jì)70年代中期所需能源量的一半）。第二，企業(yè)部門(mén)現(xiàn)金充裕，充滿(mǎn)信心，世界貿(mào)易繼續(xù)以每年約9％的增速不斷擴(kuò)大。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）以及其他機(jī)構(gòu)均提高了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。這預(yù)示著，2011年下半年的需求增長(zhǎng)可能會(huì)恢復(fù)到5.6％的歷史水平。國(guó)際航協(xié)仍預(yù)測(cè)航空公司將繼續(xù)贏利，盡管利潤(rùn)率微薄。預(yù)期基于樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)前景展望，即便油價(jià)每桶高達(dá)110美元，但航空公司仍可以取得足夠的收入，部分抵銷(xiāo)上漲的燃油成本。

各區(qū)域航空公司贏利預(yù)期大幅下調(diào)

盡管亞太地區(qū)航空公司在2011年有望實(shí)現(xiàn)21億美元的贏利，但這也大大低于該地區(qū)在2010年所獲得的100億美元的贏利水平。與其他地區(qū)相比，本地區(qū)的航空公司面臨的貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模龐大，燃油價(jià)格波動(dòng)水平較高。亞太地區(qū)的航空公司在全部航空貨運(yùn)量中所占份額為40％，而低廉的勞動(dòng)力成本和相對(duì)較低的套期保值水平使得燃油成本在總成本中所占比例仍然較大。

雖然，日本的地震和海嘯災(zāi)害預(yù)計(jì)將繼續(xù)使該地區(qū)年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)前景黯淡。不過(guò)，國(guó)際航協(xié)認(rèn)為，這一不利態(tài)勢(shì)將被中國(guó)和印度兩國(guó)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)所減弱。這些經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)經(jīng)濟(jì)活力，使亞太地區(qū)成為惟一的預(yù)計(jì)需求增長(zhǎng)（6.4％）將超過(guò)運(yùn)力增長(zhǎng)（5.9％）的地區(qū)。

受到日本大地震影響的還有北美地區(qū)的航空公司。該地區(qū)有12%的國(guó)際收入與日本相關(guān)。除需求下降外，北美地區(qū)航空公司不僅深受燃料價(jià)格上升的打擊，老化耗油的機(jī)隊(duì)，更令嚴(yán)峻現(xiàn)狀雪上加霜。

對(duì)于該區(qū)域的航空公司來(lái)說(shuō)，并不全是壞消息。高于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)、較強(qiáng)勁的入境需求和美元疲軟帶來(lái)的出口增長(zhǎng)大抵可部分消減上述負(fù)面影響。通過(guò)謹(jǐn)慎的運(yùn)力管理，該地區(qū)航空運(yùn)輸業(yè)預(yù)期可實(shí)現(xiàn)4％的總體需求增長(zhǎng)，并輔以同等水平的運(yùn)力增長(zhǎng)。綜合以上因素，北美地區(qū)航空公司的利潤(rùn)將從2010年的41億美元銳減到12億美元。

今年歐洲航空公司有望取得5億美元的利潤(rùn)，但也大大低于2010年的9億美元。國(guó)際航協(xié)基于以下幾方面得出上述預(yù)測(cè)：主權(quán)債務(wù)危機(jī)將抑制來(lái)自外圍歐洲經(jīng)濟(jì)體的需求。目前，核心經(jīng)濟(jì)體正受益于強(qiáng)勁的出口，但新型乘客稅的征收與增加降低價(jià)格敏感型需求，今年大部分的贏利預(yù)計(jì)將來(lái)自更具上漲潛力的長(zhǎng)途航線市場(chǎng)。4.8％的運(yùn)力增加預(yù)計(jì)將會(huì)超過(guò)3.9％的需求增長(zhǎng)。

此外，中東航空公司和拉美地區(qū)航空公司雖然均將獲得1億美元的利潤(rùn)，但同樣均低于2010年9億美元的贏利。高昂的燃油成本和動(dòng)蕩的政治局面拖累了這兩個(gè)地區(qū)的航空公司。

非洲航空公司預(yù)計(jì)將成為2011年惟一報(bào)虧的地區(qū)，虧損額達(dá)到1億美元。北非地區(qū)的政治動(dòng)蕩抑制了旅行需求，尤其是在擁有大規(guī)模旅游業(yè)的埃及和突尼斯。許多非洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和航空運(yùn)輸需求出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但由于受到本地區(qū)落后的基礎(chǔ)設(shè)施和許多國(guó)家的限制性政府監(jiān)管規(guī)定的抑制，該地區(qū)的航空業(yè)卻苦于不能把需求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橼A利增長(zhǎng)。預(yù)期運(yùn)力增長(zhǎng)7.4%，超過(guò)6.5％的需求增長(zhǎng)。

文章來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào)　　隋秀勇

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀