美國QE政策對航運(yùn)業(yè)的影響

　　4月27日，美聯(lián)儲公布了最新的利率決策聲明，美聯(lián)儲決策委員會聯(lián)邦公開市場委員會委員一致同意維持美聯(lián)儲基金基準(zhǔn)利率區(qū)間在0～0.25%不變。美聯(lián)儲的聲明同時指出，與會委員同意維持執(zhí)行中的6000億美元國債采購項目規(guī)模和期限不變，并將按計劃在6月底結(jié)束。美聯(lián)儲同時將按計劃將到期抵押貸款擔(dān)保債券的所得進(jìn)行再投資，不過也表示，已經(jīng)準(zhǔn)備根據(jù)需要調(diào)整美聯(lián)儲的證券資產(chǎn)持有量。

　　美國第二輪量化寬松貨幣（QE）政策能夠驅(qū)除通貨緊縮或消費(fèi)價格下跌的威脅，讓投資者涌入股市或者其他比國債風(fēng)險更高的投資領(lǐng)域，增大股票投資者的凈值。同時，美國QE政策將導(dǎo)致美元貶值，從而提振美國的出口，這對有著8.8%的失業(yè)率，其中制造業(yè)和金融業(yè)占重頭的美國無疑是個利好消息。但從全球經(jīng)濟(jì)平衡的角度來看，美國QE政策對其他國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球貨幣體系的穩(wěn)定帶來了消極作用。

　　此次美國QE政策對享受著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的盛宴，面臨日本核危機(jī)帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，應(yīng)對內(nèi)河航運(yùn)上升為國家戰(zhàn)略的中國航運(yùn)業(yè)有著深遠(yuǎn)影響。

　　美國QE政策引起美元進(jìn)一步貶值，由此將會加劇中國對外貿(mào)易的衰退。據(jù)報道，一季度，中國進(jìn)出口總額8003億美元，同比增長29.5%。其中，出口3996億美元，同比增長26.5%；進(jìn)口4007億美元，同比增長32.6%。進(jìn)出口相抵，逆差10億美元。一季度，中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環(huán)比上漲1.0%。如果美元匯率繼續(xù)降低，將使美元對中國商品、勞務(wù)的購買力減弱，而人民幣的升值會使中國出口商品價格相對上漲，在美國市場上競爭力下降，綜合來看會繼續(xù)減少出口貿(mào)易量。而中國若要進(jìn)口美國商品，則要用更多“已貶值”的美元去購買，進(jìn)口也會相對減少。同時，國內(nèi)勞動力價格的上升，黃金、原油等大宗商品價格的上漲導(dǎo)致運(yùn)輸成本的上漲，使得中國原本微利的外貿(mào)產(chǎn)業(yè)可能減少訂單量，減少因美元貶值帶來的損失。因此，二季度中國貿(mào)易逆差很可能會再現(xiàn)。

　　去年下半年起，集裝箱船建造市場進(jìn)入新的發(fā)展階段，馬士基航運(yùn)、地中海航運(yùn)等大型班輪公司重新啟動造船計劃，并相繼拋出批量大型、超大型集裝箱船訂單。造船的新一輪熱度不僅體現(xiàn)在集裝箱船市場，其他船型也現(xiàn)端倪。作為具有重要影響力的全球造船大國之一，中國船舶工業(yè)也在分享這一波世界船市“盛宴”，如熔盛重工首季訂單達(dá)4億美元；山船重工獲偉馬海運(yùn)4+4艘散貨船訂單；太平洋造船集團(tuán)旗下?lián)P州大洋造船獲得2艘皇冠58訂單等等。同時，中國船舶工業(yè)也面臨著國內(nèi)外市場環(huán)境變化帶來的重大挑戰(zhàn)。3月份，日本地震已經(jīng)影響了日本三大鋼廠2600萬噸左右的粗鋼產(chǎn)能，其中影響最大的鋼材品種為用于汽車和造船業(yè)的薄板和中厚板，其主要出口地包括中國，使得中國造船企業(yè)成本上升。雖然近期新船價格依然保持堅挺，但美國QE政策帶來的美元貶值，使得新造船舶的真實(shí)價格大打折扣。另外美元貶值也使大宗商品價格上升和進(jìn)出口貿(mào)易減少，運(yùn)輸成本上升，運(yùn)力過剩，這都將影響船舶建造的訂單量。與此同時，中國刮起的鋼企限電風(fēng)，使鋼材價格大幅上漲，國內(nèi)勞動力價格的上升，也進(jìn)一步削減造船企業(yè)的利潤空間。在國際二手船市場，散貨船價格全線下跌，VLCC和阿芙拉型油輪價格疲軟，成品油輪價格上漲，集裝箱船價格維持堅挺，二手船市場的行情也會間接影響船舶價格的上升趨勢。

　　4月26日，代表干散貨航運(yùn)景氣度的BDI報收于1254點(diǎn)，比4月1日的1520點(diǎn)下降17.5%，比去年同期的3020點(diǎn)更是下滑58.48%。BDI連續(xù)20天的下滑讓航運(yùn)企業(yè)備受打擊。中海發(fā)展公布的一季報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.82億元，同比減少16.66%。據(jù)Alphaliner最新統(tǒng)計，全球集裝箱船隊規(guī)模已經(jīng)突破1500萬TEU，但在船隊規(guī)模擴(kuò)大的同時，大多數(shù)航線上的運(yùn)價卻持續(xù)下降，而船舶租金則一路攀升。隨著船公司為旺季增開航線，加大運(yùn)力的吸收，近期租金還不會得到修正。受此影響，中國出口集裝箱綜合運(yùn)價指數(shù)震蕩下行，4月22日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)為1001.96點(diǎn)，較上周下跌0.9％，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)為1018.97點(diǎn)，較上周下跌0.3％。美國QE政策導(dǎo)致的美元貶值，可能使中國出口貿(mào)易進(jìn)一步減少，加劇運(yùn)力過剩和航運(yùn)企業(yè)的競爭，在租金高居不下的情況下，二季度航線運(yùn)價恢復(fù)的期望較低。同時，原油等大宗商品價格上漲，使得燃油成本不斷上升更會給航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營“雪上加霜”。

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