為什么“現(xiàn)代服務(wù)”最難登陸創(chuàng)業(yè)板？

一家公司能否在創(chuàng)業(yè)板上市和它所在的行業(yè)到底有多大關(guān)系？哪些行業(yè)的公司更容易通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員那一關(guān)？哪些行業(yè)的公司瑕疵更易被委員們的火眼金睛識破？

截至2010年12月10日，創(chuàng)業(yè)板共224家公司上會，其中186家公司順利通過，37家被否，1家臨時取消。據(jù)《創(chuàng)業(yè)家》和北京美信志成咨詢有限公司的研究顯示，最容易被創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決的行業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，14家公司上會5家被否，被否率高達30.77%；其次是信息技術(shù)，48家上會10家被否，被否率為20.83%；電子行業(yè)15家上會3家被否，被否率20%，名列第三。

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、海洋工程、航空航天這3個行業(yè)共12家企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板上市，沒有一家被否，全部過會成功。生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源這三大行業(yè)的被否率也較低，分別為8.33%、11.11%和11.11%。

盡管發(fā)審委聲稱，不會因為公司所處行業(yè)而否決掉公司的創(chuàng)業(yè)板上市計劃，但是不得不承認，申報企業(yè)所處行業(yè)的商業(yè)模式、市場集中度、行業(yè)前景、行業(yè)存在的問題等，對其能否成功過會具有很大的影響。

以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的物流業(yè)為例，新寧物流上市后，很多物流企業(yè)都希望上創(chuàng)業(yè)板，但是安得物流、東方嘉盛的被否毫無疑問會讓行業(yè)內(nèi)人士更為謹慎。整個行業(yè)仍處于多亂散小的階段，有些物流企業(yè)其實只是單純的運輸或倉儲公司，并沒有現(xiàn)代物流的概念，這些都會對物流企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生影響。

信息技術(shù)類公司的大規(guī)模被否也頗有意思。本來這應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板大力支持的一個行業(yè)，但是因為大部分公司規(guī)模偏小，結(jié)果被發(fā)審委拒絕。這是一個很大的問題，其背后可能是發(fā)審委對微型企業(yè)的恐懼，盡管這和創(chuàng)業(yè)板的主旨相悖。

電子行業(yè)一般應(yīng)用流水線制造模式，大多屬于典型的多品種小批量生產(chǎn)。盡管產(chǎn)品成本材料比重大，彈性空間小，銷售價卻呈下滑趨勢，成本降低的壓力較大。但是其被否率高達20%，卻和行業(yè)關(guān)系不大。

需要注意的是，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)9家公司全部過會，但其中多家公司既無創(chuàng)新性又無成長性，很難理解發(fā)審委員們的口味。

不過生物制藥、新能源、節(jié)能環(huán)保的高通過率，背后應(yīng)該體現(xiàn)了證監(jiān)會試圖通過創(chuàng)業(yè)板扶持這些行業(yè)的戰(zhàn)略意圖，這些行業(yè)未來上會公司的過會概率應(yīng)該會大于其他行業(yè)。

來源：現(xiàn)代物流報　　盧山林

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