公路行業(yè)：穩(wěn)健增長(zhǎng)可期 估值修復(fù)仍將延續(xù)

　　客運(yùn)量日均環(huán)比在2010年12月高基數(shù)作用下下滑至-5.86%,但春運(yùn)旅客遠(yuǎn)距離運(yùn)輸?shù)奶匦匀员ＷC旅客周轉(zhuǎn)量日均環(huán)比高達(dá)16.22%。其中,以廣東省為代表的東部地區(qū)公路路段表現(xiàn)最為亮眼,車流量和收費(fèi)額同比增幅普遍高于中西部地區(qū)路段。

　　公路行業(yè)運(yùn)行情況

　　春運(yùn)提前,雨雪難阻客運(yùn)增長(zhǎng)

　　今年1月,全國(guó)公路完成客運(yùn)量和旅客周轉(zhuǎn)量分別為26.51億人和1333.82億人公里。盡管雨雪天氣給今年春運(yùn)帶來(lái)一定的影響,但客運(yùn)量和旅客周轉(zhuǎn)量同比增速仍分別達(dá)到11.08%和15.78%,公路客運(yùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。

　　另外,客運(yùn)量日均環(huán)比在2010年12月高基數(shù)作用下下滑至-5.86%,但春運(yùn)旅客遠(yuǎn)距離運(yùn)輸?shù)奶匦匀员ＷC旅客周轉(zhuǎn)量日均環(huán)比高達(dá)16.22%。

　　節(jié)前物資運(yùn)輸需求支撐貨運(yùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　今年1月,全國(guó)公路完成貨運(yùn)量和貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為20.79億噸和3637.56億噸公里,同比增長(zhǎng)分別為12.49%和13.93%,保持了持續(xù)穩(wěn)定較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其日均環(huán)比分別達(dá)到1.71%和,-3.93%,節(jié)前物資運(yùn)輸為公路貨運(yùn)需求帶來(lái)支撐。

　　公路公司經(jīng)營(yíng)情況

　　受益客運(yùn)季節(jié)性高峰,車流量增長(zhǎng)情況理想

　　隨著2010年經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)復(fù)蘇,上市公司各路段車流量、收費(fèi)額總體均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。尤其今年春運(yùn)較去年提前,1月份開始進(jìn)入春運(yùn)周期,高速公路上市公司迎來(lái)開門紅,各路段車流量、收費(fèi)額較去年同期取得不錯(cuò)的成長(zhǎng)。

　　其中,以廣東省為代表的東部地區(qū)公路路段表現(xiàn)最為亮眼,車流量和收費(fèi)額同比增幅普遍高于中西部地區(qū)路段。

　　公路板塊市場(chǎng)表現(xiàn)

　　行業(yè)缺乏上漲動(dòng)力,區(qū)域規(guī)劃帶來(lái)個(gè)股行情

　　從年初到現(xiàn)在,高速公路板塊微漲0.77%,跑輸交運(yùn)板塊3.06個(gè)百分點(diǎn),跑輸大盤4.23個(gè)百分點(diǎn)。成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域規(guī)劃已獲得國(guó)家發(fā)改委審批通過(guò),交通、能源和制造業(yè)將是區(qū)域發(fā)展的重頭戲,因此相關(guān)的個(gè)股如四川成渝和重慶路橋股價(jià)表現(xiàn)突出,領(lǐng)漲公路板塊。

　　3月投資策略

　　短期內(nèi)公路行業(yè)所受政策壓力有限,維穩(wěn)發(fā)展概率較大。投資主線仍可圍繞估值修復(fù),建議配置五洲交通、楚天高速和皖通高速?gòu)娜昕?建議關(guān)注將受益路網(wǎng)貫通效應(yīng)的深高速和存在資產(chǎn)注入預(yù)期的四川成渝。

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