長航油運(yùn)：用心打造船隊(duì)

長航油運(yùn)2012 年公司將占到中國海上原油進(jìn)口市場份額的20%。公司在未來2 年中將重點(diǎn)打造VLCC 船隊(duì)。2011 年將是公司VLCC 訂單交付的集中期：共有5 艘VLCC 交付，占VLCC 市場整體訂單交付量的5%。2012 年公司將有另外兩艘VLCC 船舶交付。我們預(yù)計(jì)屆時將形成16 艘VLCC 規(guī)模的船隊(duì)；根據(jù)我們預(yù)測，這將占到中國海上原油進(jìn)口市場份額的20%運(yùn)力。

中國未來5 年強(qiáng)勁石油進(jìn)口需求增長將推動VLCC 需求，但運(yùn)價強(qiáng)勁復(fù)蘇仍有待時日。根據(jù)我們預(yù)測，2015 年中國石油需求量將達(dá)到5 億噸左右，供給的缺口約在3 億噸左右。中國從海外進(jìn)口石油的需求在不斷加大。在“國油國運(yùn)”的大政策背景下，我們預(yù)計(jì)中國VLCC 市場運(yùn)力從中長期來看存在一定的缺口。從供給端看，我們預(yù)計(jì)2011 年VLCC 運(yùn)力供給的增長為17%左右；供需仍處在不平衡的時點(diǎn)，全球VLCC 市場運(yùn)價的強(qiáng)勁復(fù)蘇仍需時日。

MR 船隊(duì)及沿海油品運(yùn)輸將成為今年利潤的主要貢獻(xiàn)者。經(jīng)過兩年的打造，截止2010 年底，公司將形成33 艘規(guī)模的MR 船隊(duì)，為遠(yuǎn)東及太平洋（601099）地區(qū)的第一大靈便型油輪船隊(duì)。我們預(yù)計(jì)今年公司MR 船隊(duì)將實(shí)現(xiàn)10%左右的毛利率，成為今年公司利潤的主要貢獻(xiàn)者。沿海油品運(yùn)輸市場今年復(fù)蘇強(qiáng)勁，3 季報(bào)顯示毛利率達(dá)到27%。

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