鐵路建設(shè)高峰催生行業(yè)投資機會

在A股大盤上下振蕩的這半個月，鐵路板塊以穩(wěn)健上行的態(tài)勢引起了業(yè)內(nèi)投資人士的關(guān)注。

本周四，剛剛公布2009年年報的大秦鐵路上漲2.08個百分點，股價攀升至9.80元。該公司年報顯示，2009年實現(xiàn)營業(yè)收入231億元，同比增長2.34%。申萬研究所在策略報告中對大秦鐵路維持盈利預(yù)測和增持評級。中投證券分析師也維持其“強烈推薦”的評級，并預(yù)計2010年該公司EPS將在0.64元-0.68元之間。

作為鐵路板塊的典型代表，大秦鐵路反映了該板塊普遍具備的兩大特征：“低估值”和“高成長性”。

回顧2009年全年，鐵路板塊一直處于弱勢。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，鐵路板塊的市盈率為25.08倍，不僅微低于全體A股市盈率，更與其它交通子行業(yè)差距甚遠(yuǎn)。同時間段，其股價漲幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后大盤。一位分析人士指出，上述現(xiàn)狀有望在未來得到根本性的改變，中國龐大的鐵路投資計劃以及低碳革命的到來，將為鐵路基建公司創(chuàng)造千載難逢的發(fā)展機遇。

目前，與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，我國鐵路營業(yè)的里程遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。鐵道部部長劉志軍日前在2010年的全國鐵路工作會議上指出：“中國人均鐵路不及一根香煙長，即便是將來達(dá)到12萬公里的里程數(shù)，路網(wǎng)強度依然較低?！边@句話傳達(dá)了兩層含義：一是我國此前并未足夠重視鐵路建設(shè)，二是中國鐵路還有著廣闊的發(fā)展空間。

按照國家鐵道部提出的最新規(guī)劃，2010年到2012年，我國大規(guī)模鐵路建設(shè)、新線投入運營、新技術(shù)裝備制造運用都將進(jìn)入歷史高峰。到2012年底，我國鐵路營業(yè)里程將達(dá)到11萬公里以上，其中客運專線和城際鐵路占1.3萬公里；同時，投入運營的動車組將達(dá)到800組以上，大功率機車將達(dá)到7900臺以上。根據(jù)目前已審批高鐵項目的數(shù)據(jù)，截至2014年，中國將擁有時速300-350公里鐵路1.55萬公里、時速200-250公里鐵路1.26萬公里，比2009年末增長8.9倍和4.3倍。

君之創(chuàng)咨詢公司在日前發(fā)布的策略報告中指出，在鐵路大開發(fā)的拉動下，我國鐵路產(chǎn)業(yè)鏈已步入景氣周期。

事實上，在未來的5-10年，不僅是中國，全球都將掀起一波鐵路投資的熱潮。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，在等量運輸下，鐵路、公路、航空的能耗比分別為1∶9.3∶12.6，且鐵路的二氧化碳排放量僅是公路運輸?shù)囊话?，也是短途航空的四分之一。因此，北京首證的研究人員認(rèn)為，從長遠(yuǎn)角度出發(fā)，鐵路板塊相關(guān)上市公司未來業(yè)績或?qū)⒂瓉肀l(fā)式增長，加之目前整個板塊的靜態(tài)市盈率較低，兩者結(jié)合考慮，未來走勢強于大盤是大概率事件。

個股評介

（601006）大秦鐵路：大秦鐵路是我國運量最大、效率最高的煤運通道之一，擔(dān)負(fù)我國西煤東運的戰(zhàn)略任務(wù)。據(jù)公司2009年年報顯示：基本每股收益0.5元，稀釋每股收益0.5元，每股收益（扣除）0.5元，每股凈資產(chǎn)3.31元，凈資產(chǎn)收益率15.2%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.81%，在二級市場上，該股已經(jīng)走出2008年10月以來下降通道，穩(wěn)健的投資者可以在其回調(diào)時分批介入并耐心持有。

（601299）中國北車：公司主要業(yè)務(wù)包括鐵路機車車輛（含動車組）、城市軌道車輛、工程機械、機電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、相關(guān)部件等產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計、制造、修理及技術(shù)服務(wù)、設(shè)備租賃等，是我國產(chǎn)品系列齊全、技術(shù)水平先進(jìn)、研發(fā)制造能力強的軌道交通裝備制造業(yè)企業(yè)。中國北車是2009年最后一只上市而且“破發(fā)”的股票，其股價在今年3月中旬探明5.22元的底部后開始回升，4月1日的收盤價為5.61元，已經(jīng)收在其發(fā)行價5.56元之上，從技術(shù)指標(biāo)上有繼續(xù)反彈的要求。

（600125）鐵龍物流：目前公司的收入和利潤主要來源于鐵路特種集裝箱、鐵路貨運（沙鲅線）及臨港物流、鐵路客運及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，鐵路特種箱的獨家運營權(quán)給公司提供了一定的進(jìn)入壁壘，鐵路運輸份額的擴大、集裝箱化率的提升為公司帶來成長空間。二級市場上，該股在去年12月和今年1月兩次探明了階段性底部，4月1日帶量突破5日、10日兩條短期均線，后市有望繼續(xù)振蕩走強。

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