白酒行業(yè)并購(gòu)潮或?qū)?lái)襲，小型企業(yè)將陸續(xù)被淘汰

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)下行加上三公消費(fèi)限令等政策的影響，白酒行業(yè)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。不過(guò)產(chǎn)業(yè)調(diào)整并沒(méi)有影響業(yè)內(nèi)業(yè)外并購(gòu)的熱情，白酒業(yè)受到各方資本青睞。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)幾年白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，小型白酒企業(yè)將陸續(xù)被淘汰，行業(yè)內(nèi)并購(gòu)和重組將成為白酒業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。

　　白酒業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重

　　受到行業(yè)調(diào)整的影響，白酒上市公司普遍度過(guò)了異常困難的2013年，整體業(yè)績(jī)承壓明顯。從幾家酒企已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，這些上市公司去年的凈利潤(rùn)普遍下滑嚴(yán)重，水井坊和酒鬼酒都出現(xiàn)巨虧。

　　水井坊2013年前三季度水井坊的凈利潤(rùn)為0.35億元，這意味著第四季度水井坊虧損范圍為1.59億至1.95億元。若考慮水井坊2013年獲得的補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益，其白酒業(yè)務(wù)的下滑幅度更大。同樣虧損的還有酒鬼酒，公司預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)虧損6800萬(wàn)元至7800萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比下降113.72%至115.74%。對(duì)酒鬼酒而言，高端酒“受創(chuàng)”是酒鬼酒業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因之一。通過(guò)比較2012年年報(bào)和2013年半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在2012年，中高端產(chǎn)品線——酒鬼酒系列的營(yíng)業(yè)收入一度高達(dá)13.79億元，占總營(yíng)業(yè)收入的83.68%。不過(guò)去年上半年，酒鬼酒系列的營(yíng)業(yè)收入就下滑到2.958億元。

　　不僅是酒鬼酒，已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)。沱牌舍得1月29日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2013年年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比將減少80%到100%。金種子酒預(yù)計(jì)2013年業(yè)績(jī)下滑60%到80%。洋河股份預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)同比下降幅度不超過(guò)20%。瀘州老窖的營(yíng)業(yè)收入也在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，從同比正增長(zhǎng)變成同比下滑，凈利潤(rùn)下滑21.55%。

　　政策對(duì)高端白酒的打壓和費(fèi)用增加成為業(yè)績(jī)下滑主要因素。水井坊、酒鬼酒和沱牌舍得紛紛表示，受宏觀環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境影響，白酒尚處于深度調(diào)整期，公司高檔酒銷售下滑。公司導(dǎo)入新的消費(fèi)產(chǎn)品要增加推廣力度，造成銷售費(fèi)用大增，從而導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。

　　而據(jù)商務(wù)部公布2013年白酒上半年數(shù)據(jù)也顯示，規(guī)模以上企業(yè)銷售收入2402.13億元，同比增10.71%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)399.09億元，同比增長(zhǎng)0.57%，利潤(rùn)增速出現(xiàn)大幅下滑，并呈現(xiàn)逐月下降態(tài)勢(shì)。

　　產(chǎn)能過(guò)剩集中爆發(fā)

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2013年還只是白酒行業(yè)調(diào)整的元年，未來(lái)白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)將進(jìn)入最艱難時(shí)期，面臨更深層次的調(diào)整。

　　“2014年白酒會(huì)更冷，屆時(shí)白酒產(chǎn)能擴(kuò)張問(wèn)題將變得更加明顯，而這一周期性的調(diào)整時(shí)間最短三年，最長(zhǎng)則要達(dá)到五年?！睘o州老窖總裁張良在2013年11月29日舉辦的中國(guó)白酒東方論壇上表示。五糧液股份公司副總經(jīng)理朱中玉也同樣在會(huì)上表達(dá)了對(duì)目前白酒行業(yè)“產(chǎn)能過(guò)剩和投資過(guò)?！钡目捶?。

　　根據(jù)《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到2015年，全行業(yè)將實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量8120萬(wàn)千升，其中白酒行業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到960萬(wàn)千升，銷售收入達(dá)到4300億元。但在“十二五”開局年的2011年，中國(guó)的白酒產(chǎn)量就高達(dá)1025.6萬(wàn)千升，提前完成了既定產(chǎn)量額。也就是說(shuō)，在2011年，中國(guó)的白酒產(chǎn)量已經(jīng)提前4年，超額完成了2015年的規(guī)劃目標(biāo)。中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)劉員表示，從總量上看，白酒行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的狀況已經(jīng)非常突出。

　　白酒營(yíng)銷專家肖竹青表示了對(duì)白酒產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。他說(shuō)，“黃金十年白酒行業(yè)的高增長(zhǎng)、高贏利成了瘋狂的代名詞，酒廠、投行紛紛投資擴(kuò)建白酒產(chǎn)能，但前幾年白酒業(yè)高增長(zhǎng)、高盈利掩蓋了白酒產(chǎn)能過(guò)剩，眾多的白酒產(chǎn)量被轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷商手中，白酒產(chǎn)業(yè)庫(kù)存嚴(yán)重?！?/p>

　　同時(shí)，出于GDP、稅收及社會(huì)就業(yè)增長(zhǎng)考慮，地方政府成了白酒產(chǎn)量飛速增長(zhǎng)的最大推手。以全國(guó)幾個(gè)白酒主要產(chǎn)區(qū)為例，四川省制定的白酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出要打造宜賓、瀘州兩個(gè)白酒千億產(chǎn)業(yè)基地，到2015年末規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3000億元；湖北省政府則提出將在宜昌、荊州和襄陽(yáng)三市做大做強(qiáng)稻花香、枝江、白云邊等優(yōu)勢(shì)企業(yè)，以該三市為中心，打造成鄂西北白酒“金三角”；貴州省白酒重鎮(zhèn)仁懷市，提出要爭(zhēng)取在2015年確保全市白酒產(chǎn)量較“十一五”末翻兩番，白酒工業(yè)總產(chǎn)值力爭(zhēng)達(dá)到1000億元相比于2010的水平超過(guò)4倍。

　　白酒行業(yè)資深經(jīng)理人晉育鋒也表示，“過(guò)去幾年在高增長(zhǎng)背景下，包括茅臺(tái)鎮(zhèn)、四川宜賓、瀘州、湖北等幾個(gè)重要的白酒產(chǎn)區(qū)盲目投資，這些產(chǎn)能都會(huì)在2014年集中釋放，新的大周期即將來(lái)臨?！?/p>

　　“白酒行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃明顯冒進(jìn)，品牌企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度極快，到2014年酒產(chǎn)能集中釋放后，白酒行業(yè)過(guò)剩局面難以避免，特別是中高端白酒產(chǎn)能過(guò)剩壓力尤大。受此影響，白酒企業(yè)不僅產(chǎn)量增速下滑，收入和利潤(rùn)增速仍將放緩，虧損面繼續(xù)增大。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　中小酒企將現(xiàn)倒閉潮

　　行業(yè)寒冬的應(yīng)對(duì)之策，各企業(yè)不約而同地選擇了“押寶”中低價(jià)位的產(chǎn)品，這也正是行業(yè)內(nèi)專家所共同認(rèn)為的“白酒消費(fèi)應(yīng)回歸理性”。同時(shí)年輕消費(fèi)者開始被白酒企業(yè)納入主攻消費(fèi)對(duì)象，低度酒、時(shí)尚白酒、小包裝酒概念被炒熱。

　　2013年7月，五糧液高調(diào)推出五糧特曲精品、五糧特曲、五糧頭曲新品，售價(jià)定為200~500元/瓶之間。其中，各品牌自然是看到了中端市場(chǎng)龐大的消費(fèi)空間，同時(shí)，企業(yè)也希望通過(guò)增加大眾消費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)高端需求的減少。

　　2013年年底，西鳳酒推出100毫升裝、價(jià)格在15元/瓶—18元/瓶之間的西鳳小酒，西鳳古酒營(yíng)銷中心將負(fù)責(zé)新產(chǎn)品的推廣。至此，西鳳酒正式形成全線覆蓋高、中、低端市場(chǎng)的產(chǎn)品體系。同時(shí)，西鳳酒集團(tuán)推出一款名為“鳳翔燒”的新品頗受矚目，它的價(jià)位在50元/瓶以下。

　　白酒營(yíng)銷專家鐵犁表示，一線酒企產(chǎn)品的價(jià)格回落，給二三線酒企產(chǎn)品的銷售和生存帶來(lái)了極大的壓力?！霸谶^(guò)去的行業(yè)發(fā)展中，所處行業(yè)地位不同，一二三線酒企的產(chǎn)品價(jià)格也就有所差別。如今具有品牌優(yōu)勢(shì)的一線酒企價(jià)格下行，勢(shì)必會(huì)對(duì)二三線酒企產(chǎn)生沖擊。市場(chǎng)和渠道方面都有，因?yàn)橥葍r(jià)位下，消費(fèi)者或更傾向于選擇大品牌的產(chǎn)品，商超及經(jīng)銷商也更愿意和一線酒企合作?！?/p>

　　目前我國(guó)白酒生產(chǎn)企業(yè)約有1.8萬(wàn)家，其中獲得生產(chǎn)許可證的企業(yè)僅有8000余家，而稱得上規(guī)模企業(yè)的不足2000家。鐵犁表示，隨著白酒行業(yè)的調(diào)整，一大批生產(chǎn)落后、結(jié)構(gòu)不優(yōu)質(zhì)的中小型白酒企業(yè)將被淘汰，一些小品牌將受到一線品牌和地方強(qiáng)勢(shì)品牌的市場(chǎng)擠壓，市場(chǎng)空間也會(huì)越來(lái)越小。

　　而此前，在1998年~2004年的上一次酒行業(yè)低谷中，大批小酒廠紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)或倒閉，一些風(fēng)光一時(shí)的酒企走向沒(méi)落，典型的如以秦池、孔府家為代表的山東軍團(tuán)。

　　肖竹青也表示，從目前的形勢(shì)來(lái)看，白酒市場(chǎng)整體在萎縮，各大酒企今年首要任務(wù)就是搶份額，競(jìng)爭(zhēng)的加劇必然淘汰一大批企業(yè)?？h級(jí)酒廠、邊緣化酒企、基酒廠這三類酒企將最先受到?jīng)_擊。

　　“以往縣級(jí)酒廠靠一個(gè)縣級(jí)，市場(chǎng)能做到幾千萬(wàn)，靠一個(gè)地級(jí)市場(chǎng)做到幾個(gè)億，但隨著一二線酒企將渠道、服務(wù)下沉到縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，縣級(jí)酒廠將直面一二線酒企的競(jìng)爭(zhēng)，其好日子將一去不復(fù)返。一線酒廠、區(qū)域龍頭酒廠都有著自己的核心市場(chǎng)，在某一區(qū)域占絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)的地域。如西鳳在陜西、洋河在江蘇都有幾十億的年銷售額，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。邊緣的酒企抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，缺乏忠誠(chéng)的消費(fèi)者，品牌影響力弱，受沖擊也很大?；茝S隨著今年產(chǎn)能大爆發(fā)也將面臨倒閉潮?！毙ぶ袂嗾f(shuō)。

　　白酒業(yè)并購(gòu)提速

　　“白酒行業(yè)確實(shí)需要死掉一大批企業(yè)，才能形成類似全球白酒巨頭帝亞吉?dú)W模式的多品牌運(yùn)營(yíng)商?！辫F犁認(rèn)為，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，未來(lái)三年到五年將是白酒行業(yè)的整合期，白酒行業(yè)或許會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)“大浪淘沙”，白酒行業(yè)間的并購(gòu)成為一個(gè)趨勢(shì)和常態(tài)。

　　“白酒行業(yè)排名前十位企業(yè)的市場(chǎng)總額仍偏低，未來(lái)行業(yè)性整合必會(huì)出現(xiàn)。一個(gè)規(guī)范性、成熟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其前十大企業(yè)的產(chǎn)銷額應(yīng)占到總額的70%至80%，而我國(guó)白酒行業(yè)前十位企業(yè)的市場(chǎng)額度目前尚不到20%，行業(yè)處于調(diào)整期也為并購(gòu)創(chuàng)造較好的條件。”鐵犁說(shuō)。

　　實(shí)際上，在2013年白酒行業(yè)并購(gòu)潮已經(jīng)開始涌起。2013年7月，帝亞吉?dú)W并購(gòu)水井坊。2013年8月，五糧液注資河北永不分梨酒業(yè)。同年8月，瀘州老窖華北基地在河北開工。2013年9月娃哈哈與貴州政府簽訂協(xié)議，注資150億元，投資酒業(yè)。同年9月，天津榮程集團(tuán)與瀘州合江縣政府簽訂協(xié)議，投資120億元白酒項(xiàng)目。10月，中國(guó)平安集團(tuán)入股宜賓紅樓夢(mèng)酒業(yè)，注資5億元。

　　肖竹青表示，未來(lái)白酒行業(yè)進(jìn)入“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”的階段。隨著白酒行業(yè)持續(xù)調(diào)整，白酒行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，白酒的消費(fèi)市場(chǎng)改變。2014年，白酒行業(yè)并購(gòu)大潮持續(xù)進(jìn)行，并且持續(xù)加快，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

　　白酒行業(yè)資深營(yíng)銷人士舒國(guó)華稱，日前食藥監(jiān)局要求加強(qiáng)白酒質(zhì)量監(jiān)督管理，進(jìn)一步完善退出機(jī)制，從目前看，有3000家小白酒企業(yè)將收到死亡通知書，白酒行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

　　鐵犁還認(rèn)為，酒行業(yè)目前估值較低，各方資本忙著來(lái)抄底，這說(shuō)明各方看中了酒業(yè)未來(lái)的潛力。未來(lái)并購(gòu)重組路徑，既有同業(yè)整合，也有業(yè)外資本的投資重組，并購(gòu)重組也將深刻地改變著白酒行業(yè)的品牌格局?！拔磥?lái)并購(gòu)重組主要有三種主體，一是行業(yè)上市公司及區(qū)域龍頭企業(yè)，如茅臺(tái)、五糧液等；二是業(yè)外資本，如娃哈哈、中糧、投資機(jī)構(gòu)等；三是外國(guó)資本，如帝亞吉?dú)W。1億~10億規(guī)模的酒企或?qū)⒊蔀槭纵啽患娌⒅亟M的對(duì)象?！?/p>

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