鋼鐵“金九銀十”成色不足，政府補(bǔ)貼大幅增加

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)86家重點(diǎn)鋼企盈利23億元，環(huán)比扭虧的同時(shí)，銷售利潤(rùn)率上升至0.77%，創(chuàng)年內(nèi)新高。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，33家鋼鐵上市公司中期累計(jì)凈利潤(rùn)38.18億元，較去年同期的27.26億元增長(zhǎng)40%。

　　近三年來，政府對(duì)鋼鐵上市公司的補(bǔ)貼在成倍增長(zhǎng)，這成為不少鋼企減虧甚至錄得盈利的手段之一。此外，今年前7個(gè)月，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)負(fù)債率達(dá)69.67%，同比升高1.54%。

　　分析師表示，需求放緩、產(chǎn)能過剩、利潤(rùn)難以償還債務(wù)，是鋼鐵企業(yè)負(fù)債率攀高的重要原因。而對(duì)于鋼鐵“金九銀十”的消費(fèi)旺季，業(yè)內(nèi)人士看法相左。

　　政府補(bǔ)貼大幅增加

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前7個(gè)月全國(guó)86家鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)49億元，同比增加46億元。借7月份鋼材價(jià)格反彈之際，86家重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23億元，銷售收入利潤(rùn)率0.77%，為今年以來最高。

　　但從總體上看，今年上半年中國(guó)鋼鐵業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然萎靡。中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)顯示，上半年鋼鐵行業(yè)平均銷售利潤(rùn)率僅0.13%，處在工業(yè)最低水平，噸鋼利潤(rùn)一度只有0.43元。

　　在總體低迷的背景下，不少上市鋼鐵公司中報(bào)卻顯露出好轉(zhuǎn)跡象。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，33家鋼鐵上市公司中報(bào)累計(jì)凈利潤(rùn)38.18億元，較去年同期的27.26億元增長(zhǎng)40%。其中19家公司凈利潤(rùn)同比上漲，占比57.58%，11家虧損。雖然形勢(shì)依然不甚樂觀，但單從業(yè)績(jī)來看，已有些許回暖之意。

　　武鋼上半年盈利4.6億元，同比增長(zhǎng)241%。鞍鋼上半年盈利7.02億元，而去年同期虧損19.76億元。馬鋼雖然虧損3.33億元，但同比減虧15.6億元。

　　鋼廠盈利增長(zhǎng)和大幅減虧，有去年基數(shù)較低或原料價(jià)格下降的原因。但從中報(bào)中也可發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼在其中發(fā)揮了重要作用。業(yè)內(nèi)人士表示，依靠政府輸血已成為不少鋼企減虧甚至錄得盈利的手段之一。

　　以武鋼股份為例，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為443.98億元，同比下降2.01%；但歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為4.61億元，同比增長(zhǎng)241.32%。值得注意的是，武鋼股份上半年?duì)I業(yè)外收入為4639.7萬元，其中政府補(bǔ)貼共計(jì)4253.4萬元。

　　政府補(bǔ)貼修飾業(yè)績(jī)的現(xiàn)象并非孤例。今年上半年，除武鋼外，凌鋼股份、蕭杭鋼構(gòu)等企業(yè)均獲得當(dāng)?shù)卣煌潭鹊难a(bǔ)貼支持。

　　中報(bào)顯示，凌鋼股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.30億元，同比增長(zhǎng)10.96%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3692.73萬元，同比增長(zhǎng)115.92%，扭虧為盈。而去年同期虧損2.32億元，扭虧法寶正是來自政府的補(bǔ)貼。凌鋼股份上半年共獲得地方政府3.8億元的巨額補(bǔ)貼。除此之外，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為739萬元的杭蕭鋼構(gòu)，同樣于今年上半年收到了一筆高達(dá)302萬元的政府補(bǔ)貼。

　　近三年來，鋼鐵行業(yè)凈利潤(rùn)逐年下滑，鋼鐵企業(yè)收到政府財(cái)政補(bǔ)貼數(shù)額也在逐年增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市35家鋼企2010年、2011年和2012年分別收到政府補(bǔ)貼13.43億元、30.57億元、61.46億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率如此低，主要是很多本來就虧損的企業(yè)，在政府補(bǔ)貼支撐下，繼續(xù)以低于成本的價(jià)格銷售產(chǎn)品，扭曲了整個(gè)市場(chǎng)秩序。個(gè)別企業(yè)不顧市場(chǎng)規(guī)律的死撐，讓整個(gè)行業(yè)跟著吞苦果。

　　負(fù)債率高達(dá)70%

　　除了政府補(bǔ)貼外，鋼鐵企業(yè)的負(fù)債率和應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，去年33家鋼鐵上市公司負(fù)債合計(jì)9011億元，同比增加382億元，增長(zhǎng)4.43%，平均負(fù)債率為65.57%。其中，21家上市公司負(fù)債率同比上升，占上市公司總數(shù)的63.64%。

　　根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)，今年上半年，86家鋼鐵企業(yè)的負(fù)債總額為3.0189萬億元，行業(yè)負(fù)債率達(dá)69.47%，平均每家負(fù)債348.8億元，應(yīng)收賬款合計(jì)1156億元。與之對(duì)應(yīng)的是，這些鋼鐵公司中有35家在虧損經(jīng)營(yíng)，虧損面已達(dá)40%。

　　而1-7月，86家鋼鐵企業(yè)共負(fù)債3.0333萬億元，同比增加負(fù)債1929億元，同比增長(zhǎng)6.78%；總資產(chǎn)負(fù)債率69.67%，同比升高1.54%；應(yīng)收賬款合計(jì)1187億元，同比增長(zhǎng)4.32%。短期借款同比增長(zhǎng)15.25%，應(yīng)付賬款同比增長(zhǎng)1.61%。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，行業(yè)特性決定了鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率整體偏高。通常情況下，60%-70%的資產(chǎn)負(fù)債率都屬正常，但是如果超過了80%，就有問題了。我的鋼網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春分析，需求放緩，產(chǎn)能過剩，利潤(rùn)難以償還債務(wù)，是鋼鐵企業(yè)負(fù)債率攀高的重要原因。

　　據(jù)中鋼協(xié)最新出爐的數(shù)據(jù)，在連續(xù)3個(gè)月下跌之后，8月預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量回升至212.68萬噸，較7月小幅回升1.04%。

　　此外，中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)胡艷平表示，鋼材流通行業(yè)進(jìn)一步惡化，鋼貿(mào)商數(shù)量進(jìn)一步減少，現(xiàn)存貿(mào)易商參與鋼廠代理的積極性下降，各項(xiàng)壓力都在向鋼廠轉(zhuǎn)移。

　　金九銀十能否出現(xiàn)

　　進(jìn)入下半年，國(guó)內(nèi)鋼材及冶金原料市場(chǎng)結(jié)束長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的下跌行情，主要品種相繼反彈，市場(chǎng)再現(xiàn)淡季不淡，重點(diǎn)城市鋼材品種價(jià)格累計(jì)漲幅超過10%。在前期利好政策的支撐下，市場(chǎng)一直對(duì)“金九銀十”行情充滿期待。

　　本月初，根據(jù)中國(guó)物流采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，7、8月份鋼鐵PMI指數(shù)分別為52.5%、53.4%，連續(xù)兩月回升至榮枯線之上。

　　外界認(rèn)為，PMI指數(shù)上漲至擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)示著市場(chǎng)活躍度的回升。而隨著下半年基建、鐵路等穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目的陸續(xù)出臺(tái)，鋼鐵市場(chǎng)的需求可能進(jìn)一步拉抬，鋼市有望繼續(xù)回暖。

　　分析師認(rèn)為，國(guó)家對(duì)鐵路、基建和棚戶改造等項(xiàng)目投資力度加大，必然會(huì)帶動(dòng)用鋼需求，加上轉(zhuǎn)入“金九銀十”的消費(fèi)旺季之后，下半年市場(chǎng)的大勢(shì)將是溫和回升。

　　不過胡艷平持悲觀態(tài)度，她表示，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好令政府“保下限”無憂，政策預(yù)期也由此減弱。而國(guó)際局勢(shì)不確定和不穩(wěn)定令大宗商品承壓?？v觀鋼材供需面，盡管“金九”來臨，但有效需求部分提前釋放，需求進(jìn)一步放量十分有限，同期部分品種庫存初現(xiàn)回升勢(shì)頭，鋼廠生產(chǎn)積極性繼續(xù)高漲，均將制約已經(jīng)持續(xù)上漲兩月有余的鋼材市場(chǎng)運(yùn)行。

　　而在鐵礦石方面，聯(lián)合金屬網(wǎng)高級(jí)分析師張佳賓表示，供大于求以及鋼廠受環(huán)保影響減產(chǎn)的預(yù)期落空，導(dǎo)致市場(chǎng)從110美元反彈至140美元；當(dāng)前鋼廠連續(xù)三周未補(bǔ)庫存但港口庫存增加有限，這可能會(huì)繼續(xù)推高礦石價(jià)格。

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 業(yè)績(jī)預(yù)告摘要

　　000959．ＳＺ首鋼股份 凈利潤(rùn)約－43000萬元～－33000萬元，下降7．11％～39．56％

　　002075．ＳＺ沙鋼股份 凈利潤(rùn)約1000萬元～1800萬元

　　002110．ＳＺ三鋼閩光 凈利潤(rùn)約－9315萬元～－1330萬元，增長(zhǎng)65％～95％．

　　002318．ＳＺ久立特材 凈利潤(rùn)約16207．97萬元～18701．51萬元，增長(zhǎng)30％～50％

　　002443．ＳＺ金洲管道 凈利潤(rùn)約9036．42萬元～11295．53萬元，增長(zhǎng)20％～50％

　　002478．ＳＺ常寶股份 凈利潤(rùn)約14038．39萬元～18717．85萬元，增長(zhǎng)－10％～20％

　　600005．ＳＨ 武鋼股份 增長(zhǎng)50％以上

來源：中國(guó)證券報(bào)

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