21家電企半年報(bào)業(yè)績(jī)集體大增，煤企半年報(bào)利潤(rùn)大降

煤價(jià)不斷下跌，火電企業(yè)受益于此實(shí)現(xiàn)翻身，煤企受困于此凈利大幅降低

　　隨著2013年半年報(bào)披露大幕的拉開(kāi)，上市公司陸續(xù)交出了中考成績(jī)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月12日，根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，16家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的電力上市公司全部預(yù)喜，5家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的公司也全部盈利。

　　其中，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)一倍的有10家公司，國(guó)電電力預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增57倍，桂冠電力增長(zhǎng)5.2倍，大連熱電增長(zhǎng)3.97倍，粵電力A增長(zhǎng)3.96倍。從電力公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來(lái)看，火電公司業(yè)績(jī)大增的主要原因是受益于煤價(jià)不斷下跌；水電公司則受益于來(lái)水充足，裝機(jī)容量增加。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，煤炭上市公司卻因煤價(jià)不斷下跌，今年上半年業(yè)績(jī)堪憂(yōu)。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的8家公司來(lái)看，有6家公司凈利潤(rùn)同比大幅降低。

　　受益煤價(jià)大跌　電力公司業(yè)績(jī)集體大增

　　所謂幾家歡喜幾家愁。煤價(jià)大跌讓電力公司業(yè)績(jī)集體報(bào)喜。國(guó)電電力預(yù)計(jì)2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)11億元，同比增加5662%以上。

　　公告稱(chēng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)自于兩方面，一是燃煤采購(gòu)價(jià)格下降提升火電業(yè)績(jī)，二是來(lái)水改善和新機(jī)組投產(chǎn)提升水電業(yè)績(jī)。

　　今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格不斷下跌，推升了火電企業(yè)的業(yè)績(jī)。這讓以往受困于高煤價(jià)的電力公司得以翻身了。2013年上半年，在煤炭需求疲軟的背景下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下滑。

　　華泰證券此前預(yù)計(jì)2013年煤價(jià)有望繼續(xù)下降8%左右，目前來(lái)看仍有進(jìn)一步下跌可能。煤價(jià)的顯著下行使得公司火電在利用率下滑的情形下凈利潤(rùn)仍有提升。

　　同樣受益于煤價(jià)大跌的上市公司還有粵電力A和長(zhǎng)源電力等公司?；涬娏預(yù)計(jì)今年上半年盈利11.5億元至14.5億元，同比增長(zhǎng)293.61%-396.29%。公司表示期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)合并報(bào)表范圍增加，同時(shí)受燃料價(jià)格回落的影響，公司利潤(rùn)同比大幅上升。

　　長(zhǎng)源電力2013年中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司上半年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.18億元-2.68億元，去年同期虧損1.07億元。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，長(zhǎng)源電力中期扭虧為盈，主要受益燃料成本下降。

　　此外，自2012年5月煤價(jià)下行以來(lái)，公司從三季度開(kāi)始扭虧為盈，四季度電力業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.5億元。而2013年上半年煤價(jià)持續(xù)走低，公司標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)與去年同期相比下降約170元/噸，降幅約18%。按此估計(jì)，2013年公司可實(shí)現(xiàn)入爐標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)760元/噸左右，同比下降14.4%。

　　除了火電公司，水電類(lèi)公司受益于來(lái)水情況較好，桂冠電力、川投能源等公司業(yè)績(jī)大增。桂冠電力預(yù)計(jì)公司2013年上半年凈利潤(rùn)為2.03億元左右。公司表示，2013年上半年紅水河來(lái)水較好，公司直屬及控股的水電公司發(fā)電量有較大增加；火電發(fā)電用煤價(jià)格有所回落，發(fā)電燃料成本降低。

　　此外，川投能源發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約6.02億元，同比大幅增長(zhǎng)742.31%。

　　煤價(jià)創(chuàng)新低　煤企利潤(rùn)大幅降低

　　正所謂成也煤價(jià)，敗也煤價(jià)。與業(yè)績(jī)集體大漲的電力公司相比，煤炭公司今年的業(yè)績(jī)令人堪憂(yōu)，冰火兩重天的一幕正在上演。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的8家公司中，有6家公司凈利潤(rùn)同比下降。盤(pán)江股份、恒源煤電等公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將大幅降低。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)減的原因，煤企的描述也大抵相同，稱(chēng)煤炭銷(xiāo)售價(jià)格的不斷走低直接影響了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。恒源煤電表示，因宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，煤炭市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，煤價(jià)下跌致使公司產(chǎn)品毛利率大幅下滑，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比大幅降低。

　　其中，露天煤業(yè)預(yù)計(jì)2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.03億元—6.23億元，同比下降15%—45%。寶泰隆此前預(yù)計(jì)2013年上半年累計(jì)凈利潤(rùn)虧損，后經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為正值，但同比將下降50%至100%。

　　寶泰隆表示，業(yè)績(jī)預(yù)告更正原因系自4月末起，黑龍江省地方煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，原材料市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)正常，使公司產(chǎn)能利用率提升到正常水平；同時(shí)，公司于2013年6月份收到省、市兩級(jí)政府補(bǔ)貼1978萬(wàn)元計(jì)入公司當(dāng)期損益，因此公司2013年上半年凈利潤(rùn)為正值，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為-2000萬(wàn)元左右。

　　不難看出，如果沒(méi)有政府補(bǔ)貼，寶泰隆今年上半年是虧損的。

　　今年以來(lái)，煤炭需求低迷，煤價(jià)不斷下跌，煤企正在遭受前所未有的困境。盡管通過(guò)降薪裁員，內(nèi)部縮減開(kāi)支等多種方式降低成本，但仍舊難以阻擋業(yè)績(jī)的不斷下滑。

　　最新一期環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于592元/噸，比前一報(bào)告周期下降了4元/噸，環(huán)比再降0.67%，同比暴跌9%，創(chuàng)近五年來(lái)新低。有分析師向記者表示，煤炭?jī)r(jià)格還有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)，煤企未來(lái)的日子恐怕會(huì)更加難過(guò)。

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