經(jīng)濟(jì)直面結(jié)構(gòu)化調(diào)整，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)首當(dāng)其沖

一時(shí)間，關(guān)于過(guò)剩產(chǎn)能的討論熱議頗多，而這并非始于銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在陸家嘴論壇上的一席話。得益于一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)高速地發(fā)展，但是包括產(chǎn)能過(guò)剩在內(nèi)的一系列“后遺癥”也浮出水面。在粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不可持續(xù)的情況下，“去產(chǎn)能化”已然成為各方的共識(shí)，而其中涉及的鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)，無(wú)疑更處于當(dāng)下的“風(fēng)口浪尖”。

　　今年6月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)召開(kāi)會(huì)議指出：支持調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能，對(duì)整合過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開(kāi)展并購(gòu)貸款，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)的違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信；6月27日~29日在上海舉行的2013年陸家嘴論壇上，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林也指出，按照中央“四個(gè)一批”的要求，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，要區(qū)分不同情況，分別實(shí)施差別化的信貸政策，推動(dòng)調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能。

　　國(guó)務(wù)院副總理張高麗在內(nèi)蒙古考察時(shí)也強(qiáng)調(diào)，“要以化解產(chǎn)能過(guò)剩為重要抓手，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。要強(qiáng)化增量管理，嚴(yán)禁核準(zhǔn)鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目，堅(jiān)決停建違規(guī)在建項(xiàng)目。要調(diào)整優(yōu)化存量，按照‘尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標(biāo)本兼治’的原則，和‘消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批’過(guò)剩產(chǎn)能的要求?！?/p>

　　鋼鐵行業(yè)：庫(kù)存持續(xù)走高

　　據(jù)招商證券6月28日研報(bào)，目前行業(yè)產(chǎn)量再次回升，尤其是重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量創(chuàng)歷史次高水平。根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年6月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量216.43萬(wàn)噸，環(huán)比6月上旬215.63萬(wàn)噸微降0.37%。但同期重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比上漲至歷史次高水平，本旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量為174.55萬(wàn)噸，環(huán)比6月上旬的173.18萬(wàn)噸增長(zhǎng)了0.79%。不過(guò)，其銷(xiāo)售數(shù)據(jù)卻依然疲軟：本旬82家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷(xiāo)量133.53萬(wàn)噸，較5月中旬的133.11萬(wàn)噸微幅增長(zhǎng)了0.31%。庫(kù)存方面，本旬82家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材旬末庫(kù)存1355萬(wàn)噸，環(huán)比6月上旬1285萬(wàn)噸大幅上升了5.47%70.31萬(wàn)噸.

　　對(duì)于上述數(shù)據(jù)，招商證券的結(jié)論是，行業(yè)進(jìn)入銷(xiāo)售淡季，但鋼廠似乎并未打算就需求面的增長(zhǎng)停滯而做出反應(yīng)，鋼產(chǎn)量一直居高不下，未見(jiàn)有絲毫減產(chǎn)跡象。鋼價(jià)的短期反彈，或因前期鋼價(jià)跌幅過(guò)大所致，缺乏短期基本面支持；另考慮到庫(kù)存、產(chǎn)量“雙高”，后市鋼價(jià)仍面臨較大壓力，未來(lái)難改弱勢(shì)調(diào)整的格局。中金公司行業(yè)分析師則稱(chēng)，繼2004年鐵本事件后，除曹妃甸的千萬(wàn)噸項(xiàng)目外，國(guó)家基本沒(méi)有新批鋼鐵項(xiàng)目。此番國(guó)家對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的組合拳包括：嚴(yán)控新能，加強(qiáng)環(huán)保監(jiān)管，促進(jìn)兼并重組，提高行業(yè)集中度等。正所謂“政策已出鞘，效果待驗(yàn)證”。

　　水泥行業(yè)：產(chǎn)能富余超30%

　　水泥這個(gè)行業(yè)，近年來(lái)似乎總被打上了“過(guò)?！钡臉?biāo)簽。其第一次產(chǎn)能過(guò)剩發(fā)生在1994年，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)雷前治稱(chēng)其為“非常積極”的一次過(guò)剩：“那次是立窯過(guò)剩，立窯是落后產(chǎn)能，借助那次過(guò)剩，先進(jìn)技術(shù)新型干法水泥很快取代了立窯，行業(yè)完成了一次漂亮的化危為機(jī)、轉(zhuǎn)型升級(jí)?！钡诙萎a(chǎn)能過(guò)剩，出現(xiàn)在2004年。當(dāng)時(shí)主要爆發(fā)在長(zhǎng)三角地區(qū)。后依靠大企業(yè)兼并重組，部分落后產(chǎn)能被關(guān)停，產(chǎn)業(yè)集中度得以提高，加之山東、福建等地還在高速發(fā)展，產(chǎn)能過(guò)剩壓力暫時(shí)得到了緩解。

　　而目前的情況，也許更為嚴(yán)峻。據(jù)人民網(wǎng)稱(chēng)，首先是區(qū)域性的全面過(guò)剩，除西藏外的所有省份，都面臨產(chǎn)能過(guò)剩。其次，“新型”干法水泥產(chǎn)能現(xiàn)也已出現(xiàn)過(guò)剩，2012年全國(guó)新型干法水泥的實(shí)際產(chǎn)能已達(dá)30億噸，產(chǎn)能富余程度超30%，而據(jù)資深行業(yè)人士表示，從歐美經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，水泥產(chǎn)能利用率控制在85%左右尚屬合理，低于80%就不正常了。與此同時(shí)，未來(lái)市場(chǎng)的消化能力卻不宜樂(lè)觀，畢竟我國(guó)達(dá)18噸/人累計(jì)水泥消費(fèi)量，已經(jīng)接近20噸/人的拐點(diǎn)。

　　所幸的是，企業(yè)在產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，已經(jīng)開(kāi)始自發(fā)地限產(chǎn)保價(jià)。據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)雷前治公開(kāi)表示，2010年長(zhǎng)三角為了減排而拉閘限電，當(dāng)?shù)厮鄰S被迫減產(chǎn)，沒(méi)想到產(chǎn)量一下降，反使利潤(rùn)率有了保障，企業(yè)效益反而提高了。在這之后，市場(chǎng)一旦不好，一些大型企業(yè)就會(huì)主動(dòng)限產(chǎn)保價(jià)，以避免惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)蔓延而導(dǎo)致“一損俱損”的尷尬局面。

　　除了企業(yè)的自發(fā)行動(dòng)，國(guó)家行業(yè)政策方面，今年5月底，國(guó)家發(fā)改委、工信部發(fā)布892號(hào)文，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)再出重拳。華北證券分析師表示，從幾年前的38號(hào)文開(kāi)始，國(guó)家就一直關(guān)注水泥等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的治理，但是由于涉及到地方政府和相關(guān)企業(yè)等相關(guān)問(wèn)題，不免“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，對(duì)于控制過(guò)剩產(chǎn)能的實(shí)際效果并不十分理想。此次892號(hào)文的頒發(fā)，落實(shí)情況尚有待觀察。不過(guò)應(yīng)該來(lái)說(shuō)，此舉進(jìn)一步彰顯了政府的信心和決心。

　　玻璃制造：產(chǎn)能過(guò)剩約40%

　　據(jù)中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線274條，其中在產(chǎn)213條，在產(chǎn)生產(chǎn)線的產(chǎn)能為8.8億重量箱，包括浮法、壓延、平拉等平板玻璃總產(chǎn)能達(dá)12億重量箱。2012年，全年平板玻璃產(chǎn)量7.6億重量箱，銷(xiāo)量7.22億重量箱，產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)20多年穩(wěn)居世界第一。但國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)存在著嚴(yán)重的重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，生產(chǎn)能力已超市場(chǎng)需求近40%，產(chǎn)能利用率僅63%，玻璃行業(yè)早應(yīng)被納入產(chǎn)能過(guò)剩的行列。

　　而為了規(guī)范行業(yè)行為、盡量避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)，國(guó)家也曾多次發(fā)文：如2007年國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布的 《關(guān)于做好淘汰落后平板玻璃生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》及《平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件》等，但實(shí)際效果似乎并不明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其原因在于一些企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求存在過(guò)高的預(yù)期，對(duì)能源、資源、環(huán)境等剛性瓶頸缺乏足夠認(rèn)識(shí)；同時(shí)，平板玻璃項(xiàng)目多年來(lái)一直實(shí)行地方“備案制”，一些地方政府主管部門(mén)為了發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和吸引投資，并未嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)文件和產(chǎn)業(yè)政策，導(dǎo)致在總量上“失控”。

　　中原證券研報(bào)稱(chēng)，由于目前總量過(guò)剩和結(jié)構(gòu)性短缺并存，雖然普通平板玻璃產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，但超薄、超白及在線LOW-E等高端產(chǎn)品，由于技術(shù)難度大，產(chǎn)品相對(duì)短缺，細(xì)分子行業(yè)或有階段性的投資機(jī)會(huì)，故對(duì)此行業(yè)的整體評(píng)級(jí)為“和大盤(pán)同步”。（趙陽(yáng)戈）

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