7600億元負(fù)債重壓上市鋼企，鋼鐵行業(yè)陷入泥潭

中國鋼企面臨的實(shí)際困境到底有多嚴(yán)重？7594.76億元這個(gè)數(shù)字可以說明些許問題。

　　日前，中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專委會副秘書長盛志誠給《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者算了筆賬：截至今年一季度，國內(nèi)30家主要上市鋼鐵企業(yè)，流動負(fù)債總計(jì)約為7594.76億元。

　　本報(bào)記者根據(jù)上述企業(yè)的財(cái)報(bào)計(jì)算證實(shí)了這個(gè)數(shù)字，同時(shí)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)指標(biāo)比去年同期增加近269億元。流動負(fù)債是指企業(yè)一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)合計(jì)，一般是考察企業(yè)短期債務(wù)高低的財(cái)務(wù)指標(biāo)。一家統(tǒng)計(jì)在列的鋼企內(nèi)部人士稱，自己看了報(bào)表也很驚詫。

　　對于業(yè)已陷入產(chǎn)能過剩、價(jià)格低迷泥潭的鋼鐵行業(yè)而言，流動負(fù)債高企成為鋼市迷途的又一個(gè)注腳。

　　但*ST鞍鋼000898.SZ、寶鋼股份600019.SH、武鋼股份600005.SH三家央企的流動債務(wù)均出現(xiàn)微降。

　　數(shù)據(jù)背后

　　流動負(fù)債是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中核心項(xiàng)目之一，通俗地說就是企業(yè)時(shí)時(shí)需要考慮對外支付的資金，比如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款，此外，應(yīng)付職工的薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)也在此項(xiàng)下。

　　盛志誠稱，據(jù)他測算，截至今年一季度，30家主要上市鋼企流動負(fù)債總計(jì)約為7594.76億元，流動資產(chǎn)額約為5304.81億元。

　　流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)相對應(yīng)，是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、存款、短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨等。

　　“流動負(fù)債高于流動資產(chǎn)，這本身就說明企業(yè)經(jīng)營有大問題，最要命是有的企業(yè)流動比率居然低到0.4?！笔⒅菊\說。

　　流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)短期變現(xiàn)償債的能力。通常這個(gè)比率越高說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)。

　　如果流動比率超過1，表示企業(yè)流動資產(chǎn)多于流動負(fù)債，反之則拉響了財(cái)務(wù)警報(bào)。本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在30家上市鋼企中，流動比率超過1的企業(yè)屈指可數(shù)，速動比率超過1更是幾乎沒有。其中，西寧特鋼600117.SH的這項(xiàng)指標(biāo)僅為0.28。

　　本報(bào)記者比較發(fā)現(xiàn)，今年一季度，多家鋼企在大環(huán)境低迷的背景下本已遭遇業(yè)績困境，高流動負(fù)債則進(jìn)一步加劇了企業(yè)壓力。

　　從絕對數(shù)上來說，截至一季度河北鋼鐵000709.SZ流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)450多億元，在這30家企業(yè)中最多。該企業(yè)流動資產(chǎn)為535.16億元，流動負(fù)債卻高達(dá)989.66億元。一季度，該企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤4380.36萬元，同比降幅高達(dá)87.82%。

　　河北鋼鐵的窘境反映著當(dāng)下鋼企的經(jīng)營困局。

　　本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在30家鋼企中，流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債的差額在100億元以上的有7家企業(yè)，分別是河北鋼鐵、華菱鋼鐵000932.SZ、武鋼股份、山東鋼鐵600022.SH、寶鋼股份、*ST鞍鋼和*ST韶鋼000717.SZ.*ST鞍鋼、寶鋼股份、武鋼股份三大央企的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債差額分別為109.53億元、141.07億元和266.41億元，共計(jì)517.01億元。但相比去年同期分別下降5.45%、16.85%和8.56%。相較去年同期，30家鋼企有12家企業(yè)的流動負(fù)債額有所減少。

　　流動資產(chǎn)質(zhì)量的高低決定著企業(yè)償債能力的“保險(xiǎn)系數(shù)”，應(yīng)收賬款和存貨的多少值得關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，如果這兩項(xiàng)指標(biāo)高企說明企業(yè)的流動資產(chǎn)質(zhì)量相對較低。本報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，寶鋼股份的應(yīng)收賬款和存貨數(shù)值均相對較最高，分別達(dá)到111.30億元和319.02億元；以兩項(xiàng)合計(jì)與流動資產(chǎn)的占比計(jì)算，山東鋼鐵、太鋼不銹000825.SZ的占比超過60%。

　　“看了報(bào)表，我也很驚詫。”昨天，一家統(tǒng)計(jì)在列的鋼企內(nèi)部人士說，但不愿多言企業(yè)負(fù)債高企原因。

　　有行業(yè)人士向本報(bào)記者表示，流動負(fù)債高表明企業(yè)的短期借款和應(yīng)付賬款高，這兩項(xiàng)是企業(yè)短期融資行為，如果應(yīng)交稅金都出了問題，那就面臨著政府的壓力。

　　行業(yè)迷途

　　談到流動資產(chǎn)“不抵”流動負(fù)債，盛志誠說：“動輒30億到40億元，拿什么來補(bǔ)？”除非行業(yè)再次迎來盈利爆發(fā)期。

　　但在投資紅利漸消、產(chǎn)能過剩矛盾突出等問題影響下，鋼企的日子愈加艱難。“今年一季度，國內(nèi)鋼企盈利雖然有所改善，但二季度整體仍存在困難?！鼻笆鲣撈笕耸空f。

　　蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至5月17日，國內(nèi)十大重點(diǎn)城市建筑鋼材除個(gè)別市場小漲外，大部分城市市場價(jià)格均以下跌為主。

　　這一景況實(shí)際早已存在。其中，螺紋鋼價(jià)格已跌到了三年半來的新低，熱卷雖然相對好一些，但跟年初高點(diǎn)相比也跌了700多元噸價(jià)，跌幅達(dá)16%。

　　訂單滑落及需求持續(xù)不振，已迫使鋼企不得不下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格。就在昨天，國內(nèi)最大民營鋼企沙鋼對其產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)作出下調(diào)，而此前，被認(rèn)為是國內(nèi)板材行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的三大鋼廠寶鋼、武鋼和鞍鋼均已對其6月份價(jià)格做出了下調(diào)。

　　“之前的改善，更大程度是由于原料價(jià)格的走低，但企業(yè)存貨高增的這種盈利，很多都是賬面上的。”盛志誠認(rèn)為，因?yàn)槌善蜂摬膬r(jià)格一直在下跌，結(jié)構(gòu)供應(yīng)過剩格局不改，如果需求繼續(xù)疲弱，行業(yè)日子會更難過。

　　根據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會的調(diào)查，去年我國鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁4個(gè)行業(yè)存在明顯的產(chǎn)能過剩，其中粗鋼產(chǎn)能利用率為75.8%。

　　此前本報(bào)報(bào)道，一些鋼廠原本以為政府還會通過類似2008年時(shí)的4萬億投資來救市，對政策預(yù)期的誤判讓一些企業(yè)業(yè)績再度承壓。這也能部分解釋大多數(shù)鋼廠此前依然開足馬力生產(chǎn)的原因。

　　一家中型鋼廠人士曾表示，相比停產(chǎn)之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅(jiān)持生產(chǎn)可能比停產(chǎn)虧得還要少。

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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