進(jìn)口煤限令影響有限，煤企二季度業(yè)績(jī)或持續(xù)惡化

雖然“迎峰度夏”的傳統(tǒng)需求旺季即將到來(lái)，但2013年的煤炭市場(chǎng)卻是寒風(fēng)勁吹。上周最后一個(gè)交易日，煤炭股迎來(lái)久違的超跌反彈，但多家機(jī)構(gòu)表示，在下游需求持續(xù)疲弱、行業(yè)產(chǎn)能供大于求的背景下，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)深度調(diào)整期遠(yuǎn)未結(jié)束。特別是在二季度水電出力背景下，煤企日子將更加難捱。不過(guò)，記者同時(shí)了解到，不少大型煤企已經(jīng)開(kāi)始謀劃轉(zhuǎn)型，以度行業(yè)寒冬。

　　低卡煤“限令”影響有限

　　國(guó)家能源局日前召開(kāi)座談會(huì)，對(duì)擬實(shí)施的《商品煤質(zhì)量管理辦法》中的有關(guān)規(guī)定向大型煤炭企業(yè)征求意見(jiàn)。這被不少人士解讀為限制低卡煤進(jìn)口，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)口量減少，從而對(duì)目前供大于需的煤炭市場(chǎng)將起到一定的平衡作用，煤炭景氣或提前企穩(wěn)。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年1-4月，我國(guó)進(jìn)口煤炭1.1億噸，同比大增25.6%；其中4月進(jìn)口量仍在3000萬(wàn)噸以上，較3月出現(xiàn)環(huán)比增加，表明進(jìn)口煤炭確實(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)煤企帶來(lái)不小沖擊。但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為《辦法》中限制低卡煤進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)煤企利好程度有限。

　　目前我國(guó)一些發(fā)電企業(yè)混合使用高硫低卡煤與標(biāo)準(zhǔn)煤作為發(fā)電能量來(lái)源，劣質(zhì)動(dòng)力煤直接加大了環(huán)保壓力。卓創(chuàng)煤炭分析師劉冬娜向中國(guó)證券報(bào)記者分析說(shuō)，限制低卡煤的進(jìn)口，主要是來(lái)自環(huán)保方面的考慮，并沒(méi)有指向“拯救”國(guó)內(nèi)煤價(jià)的意思。目前我國(guó)低卡煤的主要進(jìn)口國(guó)為印尼，因此，本次限令無(wú)論對(duì)其他出口國(guó)家而言，還是對(duì)整個(gè)中國(guó)煤炭進(jìn)口量而言，影響都非常小。

　　中宇資訊煤炭分析師關(guān)大利同樣否認(rèn)《辦法》會(huì)給國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)帶來(lái)很大利好。一方面，生產(chǎn)低熱值煤的企業(yè)和大型煤炭進(jìn)口企業(yè)可能都會(huì)對(duì)《辦法》存有異議，方案能否出臺(tái)難以預(yù)料；另一方面，即使得以落實(shí)，也只會(huì)起到暫時(shí)性抬高煤價(jià)的作用，國(guó)內(nèi)過(guò)剩的煤炭產(chǎn)能不會(huì)因?yàn)橄拗七M(jìn)口而出現(xiàn)有效緩解，因此無(wú)法助力煤企徹底走出困境。

　　“煤炭進(jìn)口量影響不大，而發(fā)改委日前下放煤炭新增120萬(wàn)噸以下項(xiàng)目審批權(quán)或令煤炭產(chǎn)能有所增加，因此，整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求現(xiàn)象短期肯定無(wú)法改觀。”劉冬娜分析說(shuō)。

　　此外，動(dòng)力煤期貨或于6月上市的傳言也不屬實(shí)。記者從多家期貨公司了解到，動(dòng)力煤期貨6月上市概率幾乎為零。另?yè)?jù)消息人士透露，鄭州商品交易所日前需要重新設(shè)計(jì)合約，動(dòng)力煤期貨最早也要順延到年底上市。

　　二季度業(yè)績(jī)或更加低迷

　　實(shí)際上，煤炭企業(yè)現(xiàn)階段翹首以盼的實(shí)質(zhì)性利好始終沒(méi)有出現(xiàn)。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和節(jié)能環(huán)保要求提高的背景下，持續(xù)低迷的煤炭需求短期不可能改觀，甚至?xí)遮厫夯?/p>

　　從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，煤炭市場(chǎng)依舊困于“寒冬”。5月8日到14日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格報(bào)收612元/噸，比前一報(bào)告周期再度下降1元/噸。這是2012年11月14日以來(lái)的第22次下跌，且刷新指數(shù)公布以來(lái)的最低值，較2011年860元/噸的最高價(jià)格已經(jīng)有了將近250元的降幅。劉冬娜特別指出，隨著2季度水電出力力度加大，整個(gè)煤炭行業(yè)將步入更加低迷的調(diào)整期。

　　根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，A股上市煤炭企業(yè)2013年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅183億元，較去年大幅下滑27%。而不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中報(bào)業(yè)績(jī)或會(huì)更加悲觀。截至目前，共有9家煤炭開(kāi)采類(lèi)上市公司公布了2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中4家略減，2家首虧，3家預(yù)減，沒(méi)有1家出現(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)增。恒源煤電、兗州煤業(yè)、上海能源等公司在1季度凈利潤(rùn)同比驟降后，均發(fā)布預(yù)告，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)大幅降低。

　　煤企轉(zhuǎn)型求突破

　　“黃金十年”翻頁(yè)而過(guò)，煤炭行業(yè)整體陷入深度調(diào)整期，轉(zhuǎn)型成了煤炭企業(yè)不得不邁的一道門(mén)檻兒，而部分煤炭開(kāi)采企業(yè)已經(jīng)著手備戰(zhàn)。目前煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型主要側(cè)重產(chǎn)業(yè)鏈延伸，通過(guò)整合煤炭產(chǎn)業(yè)鏈，滲入相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋求新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，降低單一營(yíng)業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)。

　　中煤能源5月13日發(fā)布公告稱(chēng)，子公司中煤陜西能源化工有限公司投資193.35億元建設(shè)甲醇醋酸系列深加工及綜合利用項(xiàng)目，最終產(chǎn)品為60萬(wàn)噸/年工程塑料，開(kāi)始由單純的煤炭采掘業(yè)務(wù)向煤化工方面突圍探路。而兗礦集團(tuán)已經(jīng)著手推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由單一煤炭產(chǎn)業(yè)向煤炭、煤化工、煤電鋁及機(jī)電成套裝備制造三大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈將向鉀鹽和鈾礦等中國(guó)資源稟賦薄弱的礦產(chǎn)資源領(lǐng)域延伸。開(kāi)灤集團(tuán)則已經(jīng)著手組建船隊(duì)進(jìn)軍海運(yùn)業(yè)。公司董事長(zhǎng)張文學(xué)此前曾對(duì)媒體表示，開(kāi)灤的好多煤炭用戶在江浙一帶，海上運(yùn)輸量大，同時(shí)考慮為下一步加拿大項(xiàng)目投運(yùn)創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)“路港航”一體化，拓展物流領(lǐng)域。

　　“一些有遠(yuǎn)見(jiàn)的煤炭企業(yè)其實(shí)在前兩年就抓緊了產(chǎn)業(yè)鏈延伸，隨著煤炭利潤(rùn)的下滑，更多煤炭企業(yè)將在今年加緊轉(zhuǎn)型步伐。轉(zhuǎn)型，是目前煤企所面臨的不得不走的一步，而且已經(jīng)刻不容緩?！眲⒍认蛑袊?guó)證券報(bào)記者表示。

　　不過(guò)，向電力、煤化工等產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，煤炭企業(yè)需要手握大量資金，中小煤企或?qū)⑹艿匠钢狻Ｍ瑫r(shí)，也有機(jī)構(gòu)提醒煤炭企業(yè)不宜盲目扎堆擴(kuò)張。上海證券分析師朱立民認(rèn)為，現(xiàn)有煤炭企業(yè)的主業(yè)將成微利狀況，企業(yè)的在建礦井、資產(chǎn)注入和重組已經(jīng)不能產(chǎn)生以往的高收益，反而可能成為負(fù)擔(dān)，未來(lái)中國(guó)煤炭企業(yè)比拼的將是煤炭的開(kāi)采成本，具有低成本優(yōu)勢(shì)的大型企業(yè)仍有擴(kuò)張潛力。中投顧問(wèn)任浩寧則認(rèn)為，大型煤炭集團(tuán)涉足一個(gè)領(lǐng)域很容易造成產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)的投資注意力應(yīng)該分散開(kāi)來(lái)，不同的領(lǐng)域有不同的企業(yè)側(cè)重。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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