人民幣資本項目可兌換路線愈見清晰

　　截至今年4月底，國家外匯管理局審批的RQFII額度合計已達(dá)763億元?；仡橰QFII從最初的200億元投資額度摸索探路，又歷經(jīng)兩輪擴(kuò)容，其發(fā)展可謂一路高歌猛進(jìn)。目前超過萬億元的離岸人民幣資金池在資本賬戶尚未開放之前正借助RQFII等通道回流，人民幣回流機(jī)制逐步完善，人民幣資本項目走向可兌換的路線圖也越來越清晰、越來越完整。業(yè)內(nèi)專家表示，目前人民幣資本項目可兌換已經(jīng)成功踏出了第一步，即通過跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，實現(xiàn)人民幣“走出去”，形成人民幣離岸市場；接下來，通過打通人民幣雙向流通的循環(huán)渠道，全面提升離岸人民幣資產(chǎn)的吸引力，為走好第二步奠定基礎(chǔ)。

　　RQFII于2011年8月17日推出，起步金額200億元人民幣。具體運(yùn)作流程是：證監(jiān)會允許符合一定資格條件的基金管理公司、證券公司的香港子公司作為試點機(jī)構(gòu)，運(yùn)用其在港募集的人民幣資金在經(jīng)批準(zhǔn)的人民幣投資額度內(nèi)開展境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)。隨著RQFII安排逐步擴(kuò)大，香港離岸人民幣市場與在岸人民幣市場連接的橋梁更寬闊，資金循環(huán)及使用更有效，有利于鞏固及提升香港離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的功能及地位，也可以擴(kuò)大人民幣離岸市場的作用并加速人民幣的國際結(jié)算能力。

　　近年來，我國實行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度、合格境外投資者（QFII）制度和人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度，促進(jìn)了證券投資雙向合理流動。尤其是自今年年初以來，監(jiān)管層在資本項目開放上的動作不斷，也持續(xù)向市場發(fā)出了資本項目改革迅速推進(jìn)的信號，這為更多境內(nèi)資金“走出去”以及境外資金流進(jìn)來拓展了更大的空間。人民幣的離境、境外流通和回流構(gòu)成了三個相互交織的環(huán)節(jié)，境內(nèi)外的交錯循環(huán)，增強(qiáng)了人民幣的流動性，從而增強(qiáng)了人民幣在境外的被接受程度。監(jiān)管層還強(qiáng)調(diào)，QDII2和RQFII2將是循環(huán)體系的下一步。

　　今年3月下旬，國家外匯局發(fā)布了《關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點有關(guān)問題的通知》，對投資額度的管理作了進(jìn)一步規(guī)范。

來源：金融時報

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