分析稱國內(nèi)乳企或向寡頭集中，四成企業(yè)虧損加速洗牌

隨著姍姍來遲的伊利股份2012年報的披露，上市奶企表現(xiàn)盡數(shù)展現(xiàn)在投資者面前。盡管凈利潤增速放緩，但伊利股份進一步擴大了其寡占市場；光明乳業(yè)則受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，業(yè)績表現(xiàn)突出。在2013年，奶企面臨市場整合、原奶國內(nèi)外差價、消費者信心復(fù)蘇等挑戰(zhàn)，奶企公司又將表現(xiàn)如何？

　　伊利寡占擴大 光明增勢“獨秀”

　　2012年伊利、蒙牛、光明三大乳企營收加總超過人民幣900億元，占據(jù)奶制品銷售近八成市場。盡管2012年伊利股份600887.SH歸屬上市公司股東的凈利潤人民幣17.17億元同比下降5.09%，其年營業(yè)收入仍保持了同比12.12%的增長。在業(yè)內(nèi)人士看來，伊利的寡占優(yōu)勢將進一步擴大。

　　銀河證券認為，未來國內(nèi)乳制品行業(yè)有望繼續(xù)向寡頭集中，當(dāng)CR4行業(yè)前四名份額集中度指標超過50%時，可以期待市場格局由雙寡頭向單一寡頭轉(zhuǎn)變，行業(yè)龍頭未來有望形成市場占有率接近40%的穩(wěn)固龍頭地位。

　　相比之下，蒙牛乳業(yè)02319.HK繼續(xù)“雙降”：營業(yè)收入以人民幣360.8億元同比下降3.5%；公司持有人凈利潤以人民幣12.57億元同比下降20.9%。

　　三大乳企中，光明乳業(yè)600597.SH的表現(xiàn)可謂“一枝獨秀”，137.75億元的營收同比增長16.85%；3.11億元的凈利潤同比增長30.89%。光明稱，通過聚焦重點產(chǎn)品、突破重點區(qū)域，管理整合、挖潛增效，使各項財務(wù)指標持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　高端產(chǎn)品帶動明顯 國際化步伐明顯加快

　　伊利和光明年報中相繼顯示，高端產(chǎn)品及由此帶來的產(chǎn)品升級對企業(yè)營收及利潤的拉動作用明顯。伊利稱，液態(tài)乳方面，金典奶、每益添等高端產(chǎn)品的銷售份額不斷提高，由此帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級而增加收入11.46億元，顯出頹勢的奶粉及奶制品門類中，則因為金領(lǐng)冠等高端產(chǎn)品的銷售份額持續(xù)提升，由此帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級使收入增加1.18億元。

　　光明也表示，公司重點產(chǎn)品的快速增長驅(qū)動公司營業(yè)總收入的較快增長。通過聚焦“優(yōu)倍”，抓住鮮奶發(fā)展勢頭，實現(xiàn)鮮奶銷售收入快速增長；通過聚焦“莫斯利安”，打造全新品類，推動常溫產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級；通過聚焦“暢優(yōu)”“健能”，堅持高端差異化路線，提高酸奶的市場份額。

　　同樣出于成本收益驅(qū)動，乳業(yè)巨頭加快了國際化步伐。去年提請的伊利新建新西蘭年產(chǎn)47000噸嬰兒配方奶粉項目于今年4月獲得國家發(fā)展和改革委員會批準，并獲得新西蘭海外投資辦公室OIO批準。

　　國際化的另一個動力則來源于國內(nèi)奶源供需失衡。艾格農(nóng)業(yè)預(yù)計，2012年我國生鮮奶的產(chǎn)量為3850萬噸，而市場的供給缺口在250萬噸左右。根據(jù)2013年我國乳制品消費的增長預(yù)期，供給缺口會達到300萬噸以上。

　　另外，去年11月上海鵬欣集團正式完成了對新西蘭16座克拉發(fā)農(nóng)場的收購；此前亦有消息稱，廣東乳企雅士利要在新西蘭自建奶粉廠。

　　奶企如何應(yīng)對持續(xù)挑戰(zhàn)？

　　2013年，困擾奶企多年的挑戰(zhàn)仍將持續(xù)。首先，國產(chǎn)原奶價格弱勢仍將持續(xù)。根據(jù)北京東方戴瑞乳業(yè)信息咨詢公司對中國28個省份28個規(guī)模牧場的定點跟蹤調(diào)査，2012年中國的平均奶價應(yīng)該在每公斤3.40－3.50元。而根據(jù)《荷斯坦》對歐洲、美洲、亞洲20個國家2012年6－10月份的奶價調(diào)査，估算出全球牛奶收購平均價格約為每公斤折合人民幣3.24元。國內(nèi)外原奶價格差價的現(xiàn)狀，在乳業(yè)專家王丁棉、曹明是等看來將是困擾我國奶企發(fā)展的瓶頸之一。

　　其次，市場信心有待繼續(xù)重建，奶粉市場尤其突出。AC尼爾森《2012年全年中國嬰幼兒奶粉市場報告》顯示，2012年，中國銷售嬰幼兒奶粉385.18億元，其中，美贊臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌合計占據(jù)中國嬰幼兒奶粉近半市場。

　　再次，奶企洗牌也將持續(xù)。艾格農(nóng)業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由于市場競爭激烈和原料漲價造成產(chǎn)品成本上升，目前全國726家乳品加工企業(yè)中虧損的企業(yè)已接近40%。在2013年，奶業(yè)將加速洗牌。

　　面對重重挑戰(zhàn)，上市公司將如何表現(xiàn)？

　　一方面，奶企將進一步加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。中信建投、民生證券等機構(gòu)認為，光明將進一步通過聚焦高端產(chǎn)品，走差異化路線，并以中高端產(chǎn)品帶動低端產(chǎn)品市場滲透。招商證券亦認為，伊利股份也將加強其液態(tài)奶結(jié)構(gòu)建設(shè)，2013年伊利液態(tài)奶或?qū)⑦_到14.3%的增速。

　　另一方面，隨著全球各地限購奶粉，奶企旗下部分產(chǎn)品或?qū)⒚媾R進一步提價窗口。以奶粉為例，根據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月21日，全國國外品牌嬰幼兒奶粉零售均價為200.71元／公斤；相比之下，國產(chǎn)品牌零售均價僅為153.79元／公斤。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計一些高端產(chǎn)品或?qū)⒃谀陜?nèi)提價。（記者 陳愛平）

來源：新華網(wǎng)

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