上市煤企九成去年業(yè)績下滑，過半陷入增收不增利尷尬

　　從跌破千元大關到跌破620元，環(huán)渤海地區(qū)5500大卡動力煤價格指數見證了從2011年年底到現在，煤價一路下跌的揪心史，伴隨著的是煤企2012年業(yè)績的集體下滑。

　　根據Wind數據統計，截至2013年4月7日午間，按照證監(jiān)會行業(yè)分類，滬深兩市共有25家煤炭采選業(yè)上市公司發(fā)布了2012年年報、業(yè)績預警或快報，其中，22家公司凈利潤同比下降，占比88%。有20家公司發(fā)布了2012年全年營收與凈利潤，其中，9家公司營業(yè)總收入實現同比增長，凈利潤卻出現了下滑。

　　“去年，煤價繼續(xù)下跌，幅度不小，煤企有量無價，毛利率避免不了也會跟著走下坡路，再加上企業(yè)管理費用、銷售費用不能及時調整降低，導致部分企業(yè)營收小幅增長，凈利潤反而下滑。”山西當地一家不愿具名煤企內部人士在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　9家煤企增收不增利

　　回顧剛剛過去的2012年煤炭市場，最讓人關注的便是煤價的起起落落，曾經的煤老大黃金十年已然不再，最直觀的反映莫過于2012年各大煤企交給投資者的那份不盡如人意的答卷。

　　截至2013年4月7日午間，根據Wind數據統計，按照證監(jiān)會行業(yè)分類，滬深兩市32家煤炭采選業(yè)上市公司中，共有25家公司發(fā)布了2012年年報、業(yè)績預警或快報，占比接近80%，其中，22家公司凈利潤同比下降，占比88%，僅3家公司同比增長，煤氣化與ST賢成首虧。

　　上述25家公司中，有17家公司發(fā)布了2012年年度報告，僅永泰能源、中國神華以及靖遠煤電3家公司歸屬于母公司股東的凈利潤實現同比增長，其余14家公司凈利潤集體同比下滑。

　　除此之外，8家發(fā)布業(yè)績預警或快報的公司凈利潤均同比下滑。

　　在22家凈利潤同比下降的公司中，除了ST賢成之外，其余21家公司均公布了業(yè)績下降幅度，降幅超過30%的公司有16家，占比接近80%。其中，大同煤業(yè)、神火股份下降幅度均超過了80%，煤氣化更甚，凈利潤同比下滑270.35%。

　　“在整體經濟疲軟的大環(huán)境下，去年煤炭消費總量增長幅度放緩，煤價去年總體以下跌趨勢為主，到現在都很難止跌企穩(wěn)，而且進口煤的優(yōu)勢越來越明顯，同等熱值電煤每噸價格要比國內低幾十元，而且質量也很好?！庇胁辉妇呙麡I(yè)內分析人士向記者表示，煤企業(yè)績下滑是必然的，不過，多數企業(yè)也只是凈利潤增幅下降了，企業(yè)還是盈利的，不可能到虧損的地步。

　　最新一期，即2013年3月27日至4月2日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收617元/噸，比前一報告周期下降了1元/噸。

　　在煤價難企穩(wěn)、煤企業(yè)績集體下滑的同時，部分煤企增收不增利的情況也很突出。上述25家公司中，有20家公司發(fā)布了2012年全年營收與凈利潤，其中，9家公司營業(yè)總收入實現同比增長，歸屬于母公司股東的凈利潤卻出現了下滑。

　　也就是說，近半數煤炭采選業(yè)公司2012年陷入了增收不增利的尷尬?！懊浩笥辛繜o價，毛利率下滑明顯，各項費用若不能及時管控，支出增加，就會導致企業(yè)增收不增利。”上述山西煤企人士如是表示。

　　這其中，靖遠煤電是個例外，報告期內，公司實現營業(yè)收入405561萬元，同比降低 7.32%，實現凈利潤為44735萬元，同比反而增加0.65%。

　　對此，公司解釋稱，2012年一季度后，由于煤炭市場下滑，煤炭價格低位運行，公司主營業(yè)務收入低于上年。成本方面，由于節(jié)支增效的各項措施，特別是公司加強了辦公費、差旅費、招待費等五項管理費用的管控，在降低費用支出方面卓有成效，導致公司營業(yè)成本降低和利潤水平上升。

　　看來，若公司能夠管控好各項費用支出，還是可以給業(yè)績增添一抹靚麗的。

　　部分煤企應收賬款高于凈利

　　縱觀已經發(fā)布年報的煤企，多數公司在解釋業(yè)績下滑的原因中，都有幾近相同的表述：受宏觀經濟環(huán)境影響，煤炭市場整體下滑，導致公司煤炭銷售價格下滑，公司經營受到較大影響。

　　這可謂是一包大眾版的板藍根，用在哪個公司身上都能說得過去。不過，在部分公司的年報中，記者發(fā)現，雖然公司業(yè)績同比下滑甚至出現虧損，但公司的應收賬款卻與凈利潤不相上下，甚至還高于凈利潤。

　　在僅有的兩家2012年業(yè)績虧損的煤企中，煤氣化這方面的特點比較明顯。根據Wind公司應收賬款賬齡結構數據統計，截至2012年末，煤氣化應收賬款為47959萬元，一年以內應收賬款金額為26896萬元，公司2012年度虧損35202萬元。

　　三個數據擺在這里，不難看出，即使煤氣化全部應收賬款不能盡早收回，哪怕一年以內的欠款能夠在2012年期末之前歸還，也能在很大程度上降低公司的虧損幅度，公司面臨的或許就不是凈利潤下滑近270%的困境與尷尬。

　　而對于開灤股份來說，公司2012年期末應收賬款金額為118225萬元，是凈利潤的2.4倍。公司2012年凈利潤同比下滑37.91%，同樣公司一年以內的應收賬款金額為117957萬元，如果公司這部分欠款能夠及早被歸還，顯然，公司就不會像現在這樣站在業(yè)績同比下滑的方隊里了。

　　與開灤股份類似，西山煤電也是如此。截至2012年末，西山煤電應收賬款為295523萬元，而公司2012年凈利潤為181032萬元，與去年同期的281541萬元凈利潤相比，下滑35.7%。需要提出的是，西山煤電一年以內的應收賬款為293222萬元，不得不說，如果該部分款項不被拖欠，公司凈利潤也許不會出現同比下滑，甚至會超過去年同期的凈利潤。若是這樣，2012年西山煤電交給投資者的答卷將與現在完全不同。（本報記者 胡仁芳）

來源：證券日報

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