春節(jié)因素致2月制造業(yè)PMI回落，經(jīng)濟(jì)仍處企穩(wěn)區(qū)間

國家統(tǒng)計(jì)局、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)昨日發(fā)布的2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。作為宏觀經(jīng)濟(jì)重要的先行指標(biāo)，自2012年10月以來，中國PMI已連續(xù)5個(gè)月位于50%的榮枯線之上，但今年前兩個(gè)月PMI指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)回調(diào)。

　　對(duì)此，專家稱，回調(diào)主要是受春節(jié)因素影響的正常性波動(dòng)，目前工業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)基本平穩(wěn)，企業(yè)后市預(yù)期也較為樂觀，總體來看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在企穩(wěn)區(qū)間。

　　春節(jié)因素導(dǎo)致采購活動(dòng)減少PMI創(chuàng)五個(gè)月以來最低

　　PMI通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50%時(shí)，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮。

　　從分項(xiàng)指數(shù)來看，2月份生產(chǎn)指數(shù)為51.2%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，其中，鋼鐵、有色金屬、化工等周期性較強(qiáng)的基礎(chǔ)原材料行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)明顯提高，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)處在高位。

　　庫存明顯下降。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.6%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)連續(xù)8個(gè)月保持在50%以下，最近兩個(gè)月又出現(xiàn)明顯下降。

　　“另外，采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)也出現(xiàn)回落，顯示受春節(jié)因素影響，企業(yè)采購活動(dòng)減少，原材料庫存下降。”中國物流與采購聯(lián)合會(huì)分析報(bào)告指出，這些指數(shù)變化反映出當(dāng)前企業(yè)庫存正在加快，新的生產(chǎn)周期即將啟動(dòng)。

　　此外，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為64.6%，比上月大幅上升8.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來3個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度。

　　“但值得注意的是，國內(nèi)需求回升仍需助力。1月份新訂單指數(shù)達(dá)到51.6%，為階段性高點(diǎn)，2月又出現(xiàn)明顯下降，說明1月份回升主要受春節(jié)效應(yīng)提前釋放帶動(dòng)。”報(bào)告稱，事實(shí)上，從去年四季度連續(xù)來看，新訂單回升仍顯緩慢，內(nèi)需回升助力從外部需求來看，新出口訂單指數(shù)最近三月連續(xù)下降，今年1月、2月均在50%以下，出口不確定性增加。

　　分析報(bào)告還指出，未來應(yīng)警惕上游產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)力反彈。去年12月份以來，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)明顯回升，其中今年1月份達(dá)到57.2%，為2011年四季度以來最高值，2月份雖然有所回落，但仍達(dá)到55%以上。

　　此外，一些中小企業(yè)依然反映經(jīng)營較為困難，成本壓力較大，新接訂單不足。中小企業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)多月處在50%以下，今年前兩個(gè)月不升反降。數(shù)據(jù)顯示，中、小型企業(yè)PMI分別為48.8%和46%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將保持溫和步伐

　　作為宏觀經(jīng)濟(jì)重要的先行指標(biāo)，制造業(yè)PMI指數(shù)的走勢(shì)向來被當(dāng)作經(jīng)濟(jì)的晴雨表。對(duì)于2月份PMI指數(shù)的回落，業(yè)界普遍認(rèn)為受春節(jié)因素影響較大，但回調(diào)的PMI也表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)一帆風(fēng)順，復(fù)蘇將保持溫和步伐。

　　“本月總需求及生產(chǎn)調(diào)整帶動(dòng)的PMI小幅回落并不令人意外?？紤]到春節(jié)因素的擾動(dòng)，如果將1、2月份的PMI合并考慮，發(fā)現(xiàn)比去年12月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，降幅與歷史平均的0.4個(gè)百分點(diǎn)基本持平，這表明近兩個(gè)月的制造業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭減緩并未超出季節(jié)性因素影響范圍?！敝薪鸸咀钚聢?bào)告分析指出。

　　中金公司進(jìn)一步指出，由于節(jié)后備產(chǎn)等原因，3月份企業(yè)訂單預(yù)計(jì)將有明顯回升，內(nèi)需增長是目前制造業(yè)維持?jǐn)U張的主要?jiǎng)恿?。至于未來?jīng)濟(jì)發(fā)展，在近期工業(yè)企業(yè)利潤的回升、房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇以及基建投資維持增長的推動(dòng)下，短期內(nèi)制造業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)仍將維持平穩(wěn)增長的勢(shì)頭。

　　事實(shí)上，匯豐銀行也于昨日發(fā)布2月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為50.4，較1月的52.3有所回落。匯豐銀行認(rèn)為，這一回調(diào)主要是受春節(jié)因素以及外需持續(xù)疲弱影響。目前，就業(yè)市場(chǎng)仍保持平穩(wěn)，內(nèi)需回暖持續(xù)，且政策層面仍相對(duì)寬松都將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)回升。

　　“2月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)回落，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)一帆風(fēng)順?！贝笸ㄗC券對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然有些擔(dān)憂，其分析稱，從2011年下半年以來，PMI絕對(duì)值與GDP的函數(shù)關(guān)系已經(jīng)改變，相對(duì)8%的GDP增速，PMI臨界值正在逐步降低，這與我國制造業(yè)在GDP中的占比逐步降低有關(guān)。

　　大華繼顯中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張帆也提出相應(yīng)的擔(dān)憂?！拔磥黻P(guān)于加快城市化進(jìn)程的政策將可能成為投資增長的主要?jiǎng)恿Α５滦袎毫碜远糁品康禺a(chǎn)價(jià)格的措施，解決污染問題。包括車輛廢氣排放，煤的燃燒等這些高污染行業(yè)將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長帶來不利因素?！?/p>

　　張帆稱，總體而言，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將繼續(xù)，同時(shí)將保持溫和的步伐。

　　貨幣政策方面，中金公司判斷，目前通脹溫和回升，尚不足以在短期內(nèi)引起貨幣政策的緊縮。但經(jīng)濟(jì)增長回升的勢(shì)頭繼續(xù)，流動(dòng)性相對(duì)寬松，進(jìn)一步放松的可能性也不大?！翱傮w上觀察，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性在降低，貨幣政策從中性偏松向中性轉(zhuǎn)變的可能性有所增加?！?/p>

　　大通證券認(rèn)為，未來應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，根據(jù)經(jīng)濟(jì)景氣變化、金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健狀況和信貸政策執(zhí)行情況等對(duì)有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更有針對(duì)性地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（記者 劉曉靜）

來源：南方日?qǐng)?bào)

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