八大產(chǎn)業(yè)2013年展望：鋼鐵業(yè)有望走出谷底

油價下跌空間不大成品油定價機制改革呼之欲出

　　2012年，國際油價在歐債危機、美國大選以及地緣政治等因素影響下呈現(xiàn)出“M”型“震蕩下跌”的走勢。

　　而2012年，我國汽柴油最高零售價格共經(jīng)歷了“四漲四跌”八次調(diào)整，雖然漲跌次數(shù)打了個平手，但整體上汽柴油最高零售價比2011年要高。其中，汽油價格每噸累計上漲了560元，柴油價格每噸累計上漲了590元。

　　展望2013年國際油價，全球經(jīng)濟增長將繼續(xù)疲弱，將成為掣肘油價的重要因素。

　　《證券日報》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士均認為，2013年全球經(jīng)濟將緩慢復(fù)蘇，石油需求增速較為緩慢，基本面對國際原油市場的支撐相對有限。但歐美等主要經(jīng)濟體寬松的貨幣政策以及中東地緣政治等不確定因素又對國際油價形成支撐。

　　據(jù)市場人士預(yù)測，美國頁巖油的邊際成本在每桶90美元附近，預(yù)計WTI油價底部可能在每桶90美元左右，如果長期低于這一價位，美國頁巖油的開采進程可能放緩，進而對市場起到支撐。整體來說，2013年國際油價整體水平較2012年持平或略漲，布倫特油價年均價在每桶108-115美元附近。

　　國際油價整體處于上升趨勢，但相對平穩(wěn)，受此影響，我國油價下跌空間也不大，這種形勢下，有利于我國成品油定價機制改革的推進。

　　2012年12月18日，國家發(fā)改委主任張平在全國發(fā)展和改革工作會議上提出，2013年要穩(wěn)步推進資源性產(chǎn)品為重點的價格改革，完善成品油價格形成機制。

　　多位專家表示，成品油定價機制改革有可能在2013年進一步推進。根據(jù)目前業(yè)內(nèi)多數(shù)分析機構(gòu)預(yù)測，調(diào)價周期將從22個工作日縮短為10個工作日，同時取消4%的幅度限制，改為10個工作日內(nèi)，無論國際油價漲跌幅如何，屆時都會對其進行硬性調(diào)整。

　　點評：由于目前的成品油定價機制存在滯后性，常常會出現(xiàn)國際油價下跌，國內(nèi)油價依舊上漲的情況。而如果成品油定價機制改革后，國內(nèi)油價與國際油價的聯(lián)動更加緊密，成品油的調(diào)整將與國際接軌，調(diào)整也會越來越頻繁。而預(yù)計2013年的國際油價運行相對平穩(wěn)，被認為是推出新成品油定價機制的好時機。如今來看，2013年，成品油定價機制改革呼之欲出。

　　鋼鐵業(yè)走出谷底有望行業(yè)愁云難散

　　2012年的“末日”沒來，而跨入2013年的中國鋼鐵行業(yè)仍將繼續(xù)在困苦艱辛中前行。不過，在不少市場人士看來，2012年的鋼鐵市場行情已經(jīng)跌到谷底，而接下來就是以怎樣的路線向上走的問題了。

　　事實上，去年10月后，鋼價出現(xiàn)了難得的一輪上漲，盡管進入11月，以線螺為代表的長材價格出現(xiàn)較大跌幅，但板材價格依然堅挺并持續(xù)上漲。7日，素有鋼鐵市場風(fēng)向標(biāo)之稱的寶鋼再度宣布全面上調(diào)2013年2月份鋼材出廠價格，這已是寶鋼連續(xù)三個月上調(diào)板材出廠價價格，且上漲幅度較上一次明顯加大。

　　市場分析人士普遍認為，上游原料價格大漲、鋼材市場繼續(xù)上行以及對傳統(tǒng)旺季充好預(yù)期共同促使寶鋼全面提價，其他鋼廠也將相繼跟進。

　　一些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好也反映出鋼鐵行業(yè)下游需求的回暖：2012年12月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)重回擴張區(qū)間，環(huán)比回升6.3個百分點至55.5%，創(chuàng)近7個月的新高。此外，反映需求端變化的新訂單指數(shù)大幅回升13.5個百分點至60%，創(chuàng)近22個月的新高。

　　日前中央政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議連續(xù)召開，提出了繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，并且積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化等工作目標(biāo)，意味著2013年會繼續(xù)加大對于基建、房產(chǎn)等項目領(lǐng)域的投資，這無疑將拉升2013年市場對鋼材的需求。有分析人士預(yù)計，房產(chǎn)新開工迎來反彈，新型城鎮(zhèn)化等機械需求有望拉動2013年鋼材表觀消費達到2010 年來的高點，預(yù)計同比增長約4%，達到6.9 億噸。

　　點評：鋼價的回升雖然是好事，不過，對于中國鋼鐵行業(yè)來說，面對龐大的富余產(chǎn)能和三大礦山，鋼企的盈利水平要想打個翻身仗卻仍不是件容易的事情。特別是近期，在鋼價上漲的同時，鐵礦石的價格也非常以更快的速度上漲——2013年1月5日，61.5%澳大利亞PB粉礦到岸價報于155.5美元/噸，較去年9月6日的年內(nèi)低點88美元/噸，上漲了76.7%?；蛞舱且驗槿绱?，在此前武鋼集團的年度工作會上，這家中國鋼鐵龍頭企業(yè)對2013年鋼鐵主業(yè)的要求是“守住利不虧”的底線。

　　“計劃電”的定價方式變革破冰

　　2012年12月26日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化電煤市場化改革的指導(dǎo)意見》，意見提出，自2013年起，取消重點合同，取消電煤價格雙軌制。

　　去年以來，煤炭供需形勢出現(xiàn)了近年來少有的寬松局面，重點合同電煤與市場煤價差明顯縮小，電力企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善，這為電煤并軌提供了條件。

　　“市場煤”和“計劃電”始于1993年，自此，圍繞電煤價格，煤企和電企開始了曠日持久的吵嚷，于是，2004年底電煤價格被上了緊箍咒，重點合同煤年度漲價幅度被控制在5%以下，這也算是對于火電企業(yè)的別樣救濟。

　　即使如此，也阻擋不了歲末年初，電煤重點合同談判期間，此起彼伏的爭吵聲，這場爭吵這被形象化為“煤電頂?！保绊斉！蓖ǔ掷m(xù)到春暖花開的4月之后，“頂?！睍r間之長，“頂?！敝ち?，在中國談判史上無疑是“濃墨重彩”的一筆。

　　電煤價格并軌解決了煤企的困擾，但由于“計劃電”的老局面沒有改變，在一定階段，另外一些問題就會浮現(xiàn)出來，譬如，電價改革。資源短缺是中國經(jīng)濟長期必須面對的問題，中國已經(jīng)成為煤炭的凈進口國，在經(jīng)濟快速回升時，煤炭緊俏局面就會不期而至。煤炭漲價，電企經(jīng)營就會陷入困境。近年來的煤電價格矛盾嚴重削弱了火電企業(yè)的發(fā)電積極性，更為嚴重的是，還挫傷了火電投資的積極性，火電投資的持續(xù)低迷，很可能導(dǎo)致未來電力供應(yīng)“硬短缺”。改變“計劃電”的舊有定價方式可能是唯一出路。

　　2013年，在經(jīng)濟快速復(fù)蘇的階段，電煤價格快速上漲，倒逼“計劃電”改革的局面就會形成。

　　點評：2011年，發(fā)改委共調(diào)了三次電價，火電企業(yè)深陷虧損窘境得以扭轉(zhuǎn)，電煤價格上漲，火電企業(yè)生存壓力就會增加，上調(diào)電價是猛藥而非良藥，解救“計劃電”也并非只有老套路，市場化，實現(xiàn)電價的能上能下是繞不過去的選擇。

　　煤電價格并軌已經(jīng)往市場化路徑上邁出了艱難一步。接下來，重中之重，一是對電價改革不應(yīng)小打小鬧，電價改革是煤電價格并軌的下游，上游改了，下游不改，則會出現(xiàn)新的問題。

　　風(fēng)電行業(yè)或?qū)⒚媾R更大挑戰(zhàn)

　　風(fēng)電和光伏如同一對難兄難弟，共同熬過2012年。不過，相對于光伏，風(fēng)電龍頭企業(yè)盡管業(yè)績持續(xù)下滑，但極少有虧損。2013年風(fēng)電企業(yè)行情又會如何？風(fēng)電上市公司的業(yè)績又將走向何方？

　　據(jù)悉，美國2013年即將取消包括大風(fēng)電的政策補貼。近年來，發(fā)達國家又設(shè)置了多重門檻，我國風(fēng)電產(chǎn)品大多數(shù)達不到歐美對小型風(fēng)電的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)要求，這將阻止中國中小風(fēng)力發(fā)電機組產(chǎn)品進入其市場，除少數(shù)獲得并持有國際認證的企業(yè)外，多數(shù)企業(yè)在出口方面沒有好的業(yè)績，給我國的中小型風(fēng)力發(fā)電機行業(yè)帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。

　　行業(yè)人士指出，在海外市場收縮后，開拓國內(nèi)市場、釋放內(nèi)需成為風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的根本途徑，不過也因受制于電價、并網(wǎng)等政策不明確，2013年我國風(fēng)電發(fā)展仍困難重重。

　　“受整體經(jīng)濟形勢的影響，我國風(fēng)電行業(yè)當(dāng)前面臨的一系列問題在2013年仍會持續(xù)，”棄風(fēng)、限電“問題需要解決，產(chǎn)品質(zhì)量有待進一步提高，創(chuàng)新能力需要不斷提升等?！庇袠I(yè)內(nèi)人士如是預(yù)計。

　　點評：在產(chǎn)能過剩、需求疲軟不振、并網(wǎng)難等問題沒有徹底解決之前，風(fēng)電行業(yè)的這種低迷會直接影響到PE機構(gòu)的投資熱情，短時間不會有太大改變。目前，大多數(shù)PE機構(gòu)都在向?qū)I(yè)化、兩端化轉(zhuǎn)型，過去投資風(fēng)電設(shè)備的PE現(xiàn)在也對風(fēng)電行業(yè)十分謹慎，出手很少。2013年，風(fēng)電行業(yè)仍然處于消化產(chǎn)能的緩慢調(diào)整期，風(fēng)電行業(yè)設(shè)備技術(shù)都需要在市場倒逼下或?qū)⑦M行重新選擇。

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