匯豐PMI初值時隔13個月重上“枯榮線”

低迷已久的中國經(jīng)濟(jì)，再次傳出轉(zhuǎn)暖信號。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，昨日11月22日匯豐銀行發(fā)布報告稱，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為50.4%，較10月終值49.5%進(jìn)一步回升。這是該指標(biāo)去年11月以來首次突破榮枯分界線。

　　事實上，在此之前的工業(yè)增加值、用電量等數(shù)據(jù)均暗示我國經(jīng)濟(jì)在四季度出現(xiàn)回暖態(tài)勢。匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，匯豐PMI初值重回“枯榮線”上方，再次確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動能在年末有所增強(qiáng)。然而，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)乍暖還寒，且全球經(jīng)濟(jì)依然低迷，有分析師認(rèn)為，不應(yīng)對當(dāng)前局勢過分樂觀。

　　再證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升

　　作為11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)先行指標(biāo)，匯豐PMI初值雖然往往和下月1日發(fā)布的終值有一定差異，和官方PMI數(shù)值或也有不同，但它們通常對經(jīng)濟(jì)景氣變動的趨勢判斷是大體相同的。

　　50%是PMI的強(qiáng)弱分界線，高于50%時反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，11月匯豐制造業(yè)PMI初值較10月份終值大幅上漲了0.9個百分點，達(dá)到50%以上，反映出沿海中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動有所回暖。從去年11份起，匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)一直處于“枯榮線”以下，8月份曾回落至今年以來的最低點47.6%。

　　綜合指數(shù)回升背后是分項指數(shù)的全面上揚(yáng)，其中，新訂單指數(shù)在上個月增長51.2%的基礎(chǔ)上，繼續(xù)溫和回升；新出口訂單指數(shù)7個月來首次回到50%以上的增長區(qū)間，而10月份僅為46.7%。

　　“出口顯著放緩是過去幾個季度中國整體經(jīng)濟(jì)放緩的重要原因之一，目前的情況可能正在發(fā)生改變。”瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，10月中國出口同比增長11.6%，主要是由于美國和除日本以外的其他亞洲經(jīng)濟(jì)體需求回升，中國對歐洲出口延續(xù)同比下跌的趨勢，但環(huán)比看已經(jīng)企穩(wěn)。

　　屈宏斌表示，中國經(jīng)濟(jì)從短期性的趨勢來講，最壞的情況已經(jīng)過去，GDP增速在今年第四季度可能回暖到接近8%，明年還會有所回升，預(yù)計將達(dá)到8.5%。

　　分析師：政策將保持溫和立場

　　結(jié)合新近公布的匯豐PMI初值數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)在近兩個月來出現(xiàn)的暖冬跡象著實令人欣喜，不僅是因為數(shù)據(jù)回彈，還因為這次復(fù)蘇背后政策扶持跡象較少，顯示出中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性。

　　但很多機(jī)構(gòu)和研究者還是在警示經(jīng)濟(jì)可能存在的隱患，不可對目前局勢盲目樂觀。

　　國家信息中心研究員徐策就表示，我國正處于“去庫存”周期，企業(yè)“去產(chǎn)能”任務(wù)更加繁重。此外，外部需求持續(xù)低迷，未來制造業(yè)投資仍處于減速區(qū)間。他預(yù)計，2013年，我國固定資產(chǎn)投資名義增長22%左右，實際增長19%左右。

　　在政策面上，可能也很難有強(qiáng)勁支持。渣打銀行研究員申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，本輪減息周期已經(jīng)結(jié)束，央行似乎認(rèn)為利率已經(jīng)達(dá)到適宜水平，并且實際貸款利率也可以在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮30%，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)并顯示出逐步復(fù)蘇的跡象，2012年余下時間里宏觀政策將保持溫和支持立場。

　　今年是財政收入增幅放緩年，去年這個時候財政收入已經(jīng)超出全年預(yù)算，今年雖然也突破了10萬億元，但尚未超收，年底突擊花錢對經(jīng)濟(jì)的刺激也會相應(yīng)有所減弱。

　　高盛高華分析師宋宇稱，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)規(guī)模已顯著擴(kuò)大，財政凈支出占GDP的比例顯著低于往年，雖然可能支出比年內(nèi)前幾個季度大幅增加，但可能不會達(dá)到人們此前預(yù)期的推動作用。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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