煤炭上市公司庫存環(huán)比略降，社會總庫存仍高企

按照煤炭行業(yè)的運(yùn)行規(guī)律，三季度末開始應(yīng)進(jìn)入冬儲煤的需求旺季，然而今年沒有再現(xiàn)往年“搶煤”景象。盡管秦皇島等北方港口煤炭庫存在大秦鐵路（601006）檢修影響下一路下滑，但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全社會煤炭庫存總量仍然處于高位，尤其是下游電廠庫存并未出現(xiàn)下降跡象，甚至在前不久創(chuàng)出新高。煤炭行業(yè)上市公司三季報所披露的庫存數(shù)據(jù)同樣嚴(yán)峻，17家發(fā)布三季度業(yè)績報告公司的庫存總量環(huán)比二季度僅略有回落，而與去年同期相比增長了近三成。

　　17家公司庫存總額增近三成

　　統(tǒng)計顯示，截至10月28日，34家主營煤炭開采的上市公司中已經(jīng)有17家發(fā)布三季度業(yè)績報告，這些公司的庫存總計398.956億元，環(huán)比今年上半年的402.19億元僅略降0.8％，而與去年同期的310.65億元相比，大幅增長了28.43％。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，雖然去年底煤炭行業(yè)就出現(xiàn)了旺季不旺的情況，但去年三季度末開始，冬儲煤行情有所演繹，煤炭下游企業(yè)爭相入貨，并一度推高了動力煤價格。不過，從去年底開始，經(jīng)濟(jì)低迷以及后續(xù)暖冬、雨水豐富等氣候因素，大大降低了煤炭需求，致使去年底進(jìn)行煤炭儲備的下游企業(yè)庫存一直維持在高位。

　　需求下滑而生產(chǎn)未能及時剎車，是造成煤炭庫存急劇上升的主要原因。不過，對于煤炭上市公司而言，限產(chǎn)保價并不是輕易能夠采取的策略。一位煤炭上市公司的高管告訴中國證券報記者，寧愿降低報價，也不會減少生產(chǎn)讓出自己原有的市場份額。這也導(dǎo)致上市公司的煤炭庫存同比大幅增加。

　　重點(diǎn)電廠煤炭庫存升至31天

　　近期環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場價格有所回升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大秦線檢修導(dǎo)致的秦皇島等重點(diǎn)發(fā)運(yùn)港口煤炭庫存偏低，是維持環(huán)渤海地區(qū)市場動力煤價格繼續(xù)上漲的主要因素。期間，秦皇島港的煤炭庫存從10月7日的588.5萬噸下降到10月22日的517.3萬噸，比今年6月庫存最高時的946.5萬噸下降超過四成。

　　不過，隨著大秦線檢修結(jié)束，秦皇島港庫存近日來連續(xù)攀升，從10月22日的近期低點(diǎn)回升至10月26日的547.82萬噸。而更令煤炭企業(yè)緊張的是反彈的社會總庫存量和居高不下的下游企業(yè)庫存。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月末，我國社會煤炭庫存為37300萬噸，比6月末的38000萬噸有所回落，但比去年同期的27245萬噸大幅增長了37％。逐月來看，9月社會庫存還出現(xiàn)了反彈跡象。據(jù)統(tǒng)計，7月末和8月末的社會庫存分別為35200萬噸和34800萬噸。由于煤價大幅回落，部分小煤礦和運(yùn)力不足的煤礦不得不減少生產(chǎn)。此外，進(jìn)口煤炭數(shù)量也有所下降。但進(jìn)入9月，隨著價格企穩(wěn)回升，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，而煤炭需求降溫，使得社會庫存重新上漲。

　　主要消費(fèi)企業(yè)煤炭庫存超高，也使得業(yè)內(nèi)對后續(xù)煤炭市場不樂觀。受天氣轉(zhuǎn)涼及國慶放假等因素影響，電廠的煤炭庫存再創(chuàng)新高。截至10月19日，我國重點(diǎn)電廠煤炭庫存已經(jīng)攀升至9375萬噸，可用天數(shù)升至31天的歷史新高。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在下游電廠庫存超高的情況下，今年冬儲煤的行情將難以再現(xiàn)。

來源：中國證券報

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