未來十年煤炭業(yè)告別高增長，四季度業(yè)績難言樂觀

國家能源局副局長吳吟11日在2012中國國際煤炭發(fā)展高層論壇上表示，今年以來，中國煤炭生產(chǎn)維持了較快增長勢頭，但煤炭消費增速放緩，庫存居高不下，形成了供過于求的局面。業(yè)內(nèi)人士認為，未來十年中國煤炭將告別高速增長，進入一個亞高速發(fā)展時期。對于今年四季度煤炭公司的業(yè)績前景，研究機構也表示并不樂觀。 　　

　　防止煤價大起大落

　　吳吟指出，今年煤炭行業(yè)有四個主要特點：一是煤炭供應繼續(xù)增長。今年1-8月，全國煤炭產(chǎn)量25.7億噸，同比增加1.08億噸，增長4.4%；二是煤炭消費增速放緩。1-8月全國煤炭消費總量27.1億噸，同比增長1.4%，增速同比回落8.7個百分點；三是煤炭庫存持續(xù)高位。截至9月底，重點發(fā)電企業(yè)存煤9032萬噸，存煤可用天數(shù)29天，同比增加12天，北方七港存煤2509萬噸，同比增長了97.9%；四是市場煤價處于低位。10月初，秦皇島港5500大卡動力煤市場價格635元/噸，比年初下降165元/噸。

　　吳吟分析，今年以來導致煤炭供過于求的原因有以下幾個方面：首先是經(jīng)濟增速放緩，特別是高耗能產(chǎn)業(yè)增幅回落，煤炭需求不旺。今年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8%，增幅回落1.8個百分點；二是水電多發(fā)替代部分電煤用量。二季度水電發(fā)電量1800.2億千瓦時，同比增加275.8億千瓦時，相當于減少原煤消費量約1274萬噸；三是進口煤大幅增加，1-8月，煤炭進口同比增加5840萬噸；四是煤炭生產(chǎn)維持了較快增長勢頭，1-8月，煤炭產(chǎn)量同比增加1.1億噸。

　　在吳吟看來，煤炭價格適度回歸，有利于緩解煤電矛盾。但煤價過低，煤礦盈利能力不足，將影響安全投入、環(huán)境治理和改善民生，不利于煤炭工業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，最終受影響的還有下游產(chǎn)業(yè)。他表示，國家將積極引導各產(chǎn)煤地區(qū)和煤炭企業(yè)合理組織生產(chǎn)，按照2012年全國煤炭產(chǎn)量36.5億噸的預期目標，將全國煤炭產(chǎn)量增幅控制在4%以內(nèi)，并完善相關政策措施，防止煤炭市場大起大落，保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

　　四季度業(yè)績難言樂觀

　　今年6月份以來，由于水電發(fā)電量和進口煤數(shù)量的增加，導致國內(nèi)煤價大幅下跌。以秦皇島山西優(yōu)混5500大卡為例，今年三季度均價為632元/噸，環(huán)比二季度均價下跌140元/噸，跌幅為18%。

　　招商證券600999預計，煤炭公司三季報業(yè)績將大幅下調(diào)，特別是冶金煤公司下調(diào)幅度更大，今年以來，主要冶金煤公司三季報業(yè)績環(huán)比二季報平均下降62%，遠高于動力煤公司平均34%的季度環(huán)比下滑幅度。其中冀中能源000937、西山煤電000983、開灤股份600997下調(diào)幅度較大，環(huán)比二季度下跌71%、64%、104%，動力煤公司大同煤業(yè)601001、中煤能源601898下調(diào)幅度較大，環(huán)比二季度分別下跌78%、61%。

　　招商證券研報展望后市認為，隨著四季度水電發(fā)電量以及進口煤炭的減少，動力煤供需形勢將環(huán)比改善，價格會趨穩(wěn)反彈。而煉焦煤價大幅下跌，相關焦煤企業(yè)大多已處于虧損邊緣，未來走勢將逐步趨底企穩(wěn)。

　　“煤炭的下行周期還遠未結束。”中金公司認為，由于煤炭市場將逐步趨于供給過剩，而成本上升的趨勢將延續(xù)，煤炭公司的噸煤利潤和利潤率中期將持續(xù)受到擠壓，整個行業(yè)的盈利水平仍處于大的下行通道之中。（王穎春）

來源：中國證券報

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